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（三）、金融压抑阻碍了发展中国家的经济增长
（3）负投资效应 • 在金融压制下，限制了对传统部门的投资（例如农业），增加
了进口依赖；本国货币的高估，又严重影响了出口的增长，依 赖进口，利率较低使得低效益、劳动密集型且效率较低的企业 依然能够生存，恶化了投资环境，从而阻碍了投资和经济的增 长。
• （5）由金融机构发行、持有的金融工具总额。
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• （二）金融发展的衡量指标 • 衡量金融的发展程度两个指标： • （1）金融相关比率 • （2）货币化率
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1 金融相关比率
一定时期社会金融活动总量与经济活动总量的比值。 Financial interrelation ratio FIR=（D+L+S）/GDP D：各类存款 L：各类贷款 S：有价证券。金融资产总额 纵向： 金融相关比率随经济发展有提高趋势 横向： 发达国家金融相关比率高于发展中国家
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• （二）金融发展的衡量指标 • 衡量金融的发展程度（雷蒙德.W.戈德史密斯
）的五个指标 ：
• （1）金融资产总额与实物资产总额的比重； • （2）金融资产与负债在各金融机构间的分布； • （3）金融资产与负债在各金融机构与非金融机构间
的分布； • （4）各经济部门拥有的金融资产与负债的总额；
• 经济货币化,是指经济活动中以货币为媒介的交易份 额逐步增大的过程。 一般用货币化比率来衡量。
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二、金融发展与经济发展的相互作用
金融发展对经济发展的积极作用 • 促进资本的积聚与集中，实现规模经济效益。 • 提高资源的使用效率，从而提高社会经济效率。 • 提高用金融资产进行储蓄的比例，提高社会的投资水平。 经济发展对金融发展的作用 • 经济的发展使社会的收入水平不断提高，提高了人们对金融
金融压抑使金融和经济发展之间出现相互制约的恶性循 环。
2、导致金融压抑的主要原因 –金融体系发展不平衡； –政府对金融业过分干预； –市场发育不全； –理论认识上存在误区
• 二、 金融压抑模型 • 麦金农—肖的金融发展理论与模型
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第二节 金融压抑
三、发展中国家普遍存在金融压抑 （一）发展中国家金融体制的一般特征 发展中国家资产形式单一，数量有限。 金融体系存在明显的“二元结构”。 金融结构单一。商业银行占主导。 金融资产的价格严重扭曲，价格管制现象严重。 （二）发展中国家的金融压抑政策及后果 通过规定存贷款利率人为压低实际利率，金融市场规模受限 对金融机构实行严格控制，金融机构单一，效率低下 高估本国货币的官定汇率，进出口不平衡
➢ 90年代，黑尔曼等人（Hellmann et al）提出了“ 金融约束”论，他们认为金融抑制是金融发展的 对立面，可视作是金融发展的起点，一些发展中 国家因不具备金融自由化的条件，推行金融自由 化又达不到预期效果，所以有必要走第三条道路 ，即所谓的“金融约束”。
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第一节 金融与经济发展的一般关系
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（三）、金融压抑阻碍了发展中国家的经济增长
（4）负就业效应 在金融压抑下对传统部门的抑制，迫使劳动力向
城市迁移，这些劳动力只能被劳动密集型企业吸纳 ，所以工资水平低，或是处于失业状态，不能保证 充分就业。
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第三节 金融深化与金融自由化
➢ 60年代，以雷蒙德·W.戈德史密斯（Raymond W. Goldsmith）为代表的一批经济学家肯定金融发展 （financial development）对于一国的经济增长有 不可或缺的作用，经济与金融的发展ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ间存在着 大致平行的关系。
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第一节 金融与经济发展的一般关系
➢ 70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）的 《经济发展中的货币与资本》和爱德华·肖的《经 济发展中的金融深化》论证了金融部门与经济发 展之间存在着密切的关联。
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（三）、金融压抑阻碍了发展中国家的经济增长
（1）负收入效应 • 在实施金融压制的发展中国家，往往存在着严重的通货膨胀
，实际货币的持有者或使用者为避免物价上涨的损失，所以 就会减少储蓄，储蓄下降，投资减少，总需求下降，国民收 入也随之下降使收入增长缓慢，负收入效应明显。 （2）负储蓄效应 • 严重的通货膨胀，迫使人们常常购买物质财富、增加消费支 出和向国外转移资金的方式来回避风险，使储蓄率的提高大 受影响。
• 一、金融发展的含义与度量指标 (一)金融发展的含义 • 金融发展是指金融结构的变化，这种变化既
包括短期的变化也包括长期内的变化，既是各个 连续时期内的金融交易流量也是对不同时点上的 金融结构的比较变化。 • 金融结构则是指各种金融工具和金融机构的 形式、性质及其相对规模，也就是说金融结构是 由金融工具与金融机构共同决定的。
投资和理财的需求。这种需求是社会金融业发展的原动力。 • 经济发展中运行良好的企业需要金融机构为之提供能适应其
需要的服务，促使金融工具、金融机构多样化和金融效率的 迅速提高
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第二节 金融压抑
一、金融压抑（抑制）的含义 1、含义：
是指由于政府对金融实行过分干预和管制，人为压低利 率和汇率并强行配给信贷，造成金融体系与实际经济同时呆 滞落后的现象。
经济金融化是指全部经济活动总量中使用金融工具的比重逐渐增 大。最终发展趋势。
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2 货币化率
• 货币化率：即一国的货币化程度，是指一定经济范 围内通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生 产总值的比重。 货币化率=M2/GDP
• 经济商品化是货币化的前提与基础（经济商品化是 指所有产出品中用于交换的比例），但商品化不一 定等于货币化。
第十一章 金融与经济发展
主要内容 第一节 金融与经济发展的一般关系 第二节 金融压抑（抑制） 第三节 金融深化与金融自由化 第四节 金融创新
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第一节 金融与经济发展的一般关系
➢ 20世纪50—60年代，约翰·G.格利（John G. Gurley ）和爱德华·肖（Edward Shaw）的研究成果表明 ，以各类金融资产增多及各种金融机构设立的金 融发展能够推动经济发展，经济发展是金融发展 的前提和基础。