计算“标准差”和“变化系数”
“标准差”（以d代表）是各种可能值与“期望值”离差的平方根其计算公式是:
以上述方案A的有关数据代入这个公式进行计算，得
£">a• A = £3 000 -2 0O0)a x 0.25 + (2 000 - 2 000>z
x 0,50 + <1 000 —2 000)a x 0.25 -500 tMX)
& - ysoo 000 = 707 3
“标准差”主要是由各种可能值与“期望值”之间的差距所决定。

它们之间的差距越大，说明有关数值分布的离散程度越大，这是意味着有关方案包含的风险越大；它们之间的差距越小，说明各种可能值的分布越紧凑（越靠近于期望值），实际发生数将会更接近于期望值，
这就意味着有关方案包含的风险越小。

所以，一般地说，一个方案标准差的大小，可以看作
其所含风险大小的具体标志。

但“标准差”的数值同时又受各种可能值的数值大小的影响。

为了克服“标准差”的这
一缺陷，可同时计算与它相联系的另一个指标，称为“变化系数”（以q代表），其计算公式是以“标准差”除以“期望值”所得商：
以上关于“标准差”和“变化系数”的计算，为便于说明计算原理，只涉及到一个期间。

一
个投资方案的现金流动实际上会涉及到许多期间。

在这种情况下，整个方案的“标准差”（以
D代表）应以其各个期间的“期望值”和“标准差”为基础作进一步的综合，其算式是：
同时还应把各个期间的“期望值”统一换算为现值，称为“预期的现值”（以EPV代表），其算式是：
而整个方案的“变化系数”（以Q代表），则按下式计算:
Q = — w
EPV
例：设上述方案 A 各年的净现金流入量如表所示 表
S 1年
第2年 第3年
园
« *
倾錢人JS
U ）
«审
（7C ）
It 率
3 000 0.25
0.20
2 500 D.30 2W0 0.50 3呱 0.60 2 000 0.40 1000
0.25
2 000
0.2D
15D0
0.3D
可据以确定该方案各年净现金流入量的“期望值” 。

£1=3 000x0*25+2 000X0,50 + 1 000X0.25 =：2 000 (无) = 4 000X0.20+ 3 0X0.60 + 2 000X0.20=3 000 (元)r
E 3 = 2 500 X 0.30 + 2 000 X 0.40+ 1 500 X 0.30 = 2 000 (元)
以各年净现金流入量的“期望值”为基础，计算各年的“标准差”。

由=/{3 OW-Z O6o )j x0?25 + <2 00[)-2 000)? XQ .$I (1 000 - 2
(MO)1
25
= 707.1
亦=灯 W0)2xb.2+ (3 00ft-3 000)2x0.6+ (2 000-3 000)^0.2 -632.5 右=/ (2 500 - 2 000)s xfl~3 (2 000 - 2 x 0.4 + (i 500 J 000)a x Q.3
= 387,3
设要求达到的最低收益率为 6 %，则整个方案的“标准差”可计算如下：
707 J 2 ( 623.5^^7^^-931 4
[十 6% )2 (1 + 6% )4 (1 + 6% 户
而其各年净现金流入量的“预期的现值”是：
在确定了 D 和EPV 以后，可据以其出其整个方案的“变化系数”是:
EP_咼T 册厂朋?丸236 （元）
3 000。