1958年后，美国国际收支开始出现赤字，
美元资金大量流出国外；
美国对资本流出的限制，进一步刺激了欧
洲美元市场的发展
国际金融市场及其风险控制
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的形成和发展
（二）欧洲美元市场的的发展
这一市场1没97有0存年款代准后备石金油及利危率机上大限大等促管进制与了限欧制洲；美元
国际金融市场及其风险控制
第一节 国际金融市场概述
三、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
国际金融市场及其风险控制
第一节 国际金融市场概述
三、离岸国际金融市场 一个地区成为国际金融中心的条件可能是什么？ 只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这
国际金融市场及其风险控制
第一节 国际金融市场概述
三、离岸国际金融市场 是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以
外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。 由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开， 而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Offshore Markets）。
离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的 管制。
些主要条件，都有可能成为国际金融中心： 政治制度稳定 金融制度完善 不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易 自由 具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施 具有优越的地国理际金和融市时场及区其风位险控置制
第一节 国际金融市场概述
、国际金融市场的新发展 1机.构国投际资者金日融益市重场要规的模原因空是前：增长 2机.构世投界资者金在融增市大场回日报益、限全制球中化介和费一用体、减化少风险并使资 3产.多国样际化等金方融面市比场个证人券投资化者的具趋有势优势； 45机工国随重..构 业 资 着 要产各增电各衍外机投国产西性生国强子地场从原国对各都生交构资对的方也这政金技的外而因际上种转者资意发日金易投种府融术金交具大 银 升 类 向一本愿达益趋和制的融融 市 资易有致行，型有般控；国增势金度广市工 场 者工传是贷而的价比制家强的融活泛场具统具 的 的：款有筹证银的人。主管力应和快交市 发 作风价资券行放口要理，用机速 易险证者市场 展 用受松老原当自，构增所提券（场到，龄的远日因局计紧2长难0高市包；相刺化是为算密世增快益的以（场括对激趋：了机联纪长于重原匹债流跨宽了势增和系7因敌远有要务动国0松机的强卫在年是的快组危性银的构加金星一代：灵机提行于织管投强融通起以它活等高本制资，现的机讯；来很性原、身与者养构网货交纷少。因筹为监持老的络纷市易受）资分督有 金竞把放管场 所、成散约更基争遍松制，贷本和束多金能布管的款降转场；外的力世制约成低移和界；束本，风，相使险）
这一市场市在场很的大发程度展上；是银行同业市场，交易数额大，手
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这一市场小上的的优贷势款客户通常都是大公司或政府机构，信誉
很高，贷款的风险相对较低；
这一市场竞争格外激烈，竞争因素也会降低费用；
这一市场因管制少而创新活动发展更快，降低市场参与者
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 （二）国际股票市场 国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者 销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国 际金融市场。 开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前 提。开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放 形式下，外国投资者可以直接投资于国内股市，本 金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股
第五章Байду номын сангаас
国际金融市场风险管理
国际金融市场及其风险控制
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的构成
国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、 证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市 场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期 权市场等。
按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币 市场和国际资本市场。
从投银资行者为角增度加看资，产全负球债化的的流资动产性组。合能提供较好的资产多 样化，产生较高的收益并国际改金融善市风场及险其风的险控管制理。
第二节 欧洲货币市场
欧洲货币市场是指在货币发行国境外进行的该 国货币存储与贷放的市场，可以分为欧洲信贷市场 和欧洲债券市场。
一、欧洲货币市场的形成和发展 （一）欧洲美元市场的出现（东西方冷战） （二）欧洲美元市场的发展
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第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 （二）国际股票市场 市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投 资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市 场即为有限开放）。 间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放 本国市场，从而达到间接投资于通过他国证券市场 的目的。
的交易成本。
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第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的形成和发展 （三）欧洲货币市场的发展
60年代后，这一市场上交易的货币不再 局限于美元，马克、瑞士法郎等也出现 在市场上。
按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在
岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际
金融市场。
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第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场
在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行 资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场 是外国债券市场和国际股票市场。
（一）外国债券市场
外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该
国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元
债券是“扬基债券”；在日本发行的日元债券是
“武士债券”；在英国发行的英镑债券是“猛犬债
券”。
国际金融市场及其风险控制
第一节 国际金融市场概述
二、在岸国际金融市场 （一）外国债券市场 外国债券的发行分公开发行和私募发行： 公募是公开向社会各界人士发行，要求 发行者有很高的资信级别，并有严格的 信息披露规定，二级市场交易活跃； 私募向特定范围内的公众发行（如专业 投资机构），对发行人的资信及信息披 露要求低，市场流动性较低，但债券收 益率要求高。 国际金融市场及其风险控制