2019年扫地机器人行业科沃斯分析报告
2019年8月
目录
一、科沃斯概览：全球领先的服务机器人明星公司 (4)
二、从有趣到有用带来扫地机器人从小众走向大众 (7)
1、大众需求：解放双手 (7)
2、好产品：全局规划类扫地机真正实现有效清洁 (8)
（1）早期随机式扫地机无法实现有效清扫 (8)
（2）全局规划类扫地机器人实现真正有效清扫 (8)
（3）消费者反馈良好，全局规划类扫地机占比迅速扩张 (9)
（4）行业受益AI产业发展，视觉识别助力产品力再次提升 (10)
3、合适的价格：行业红利降低成本 (12)
4、至2023年整体扫地机器人市场增长空间136% (13)
三、国内市场：用最快的速度打造品牌影响力 (15)
1、技术+规模先发优势，打造高性价比的好产品 (15)
2、线上、线下头部效应突显，建立渠道先发优势 (17)
（1）科沃斯精于新媒体营销迎合主力消费人群 (17)
（2）熟人、意见领袖推荐带来持续口碑引流 (18)
（3）头部效应放大流量优势 (19)
（4）率先加强线下布局，搭建线下渠道先发优势 (20)
四、海外市场：以性价比做大自主品牌份额，代工业务减少拖累业绩 (21)
1、科沃斯抓住全球扫地机器人市场成长红利，率先布局海外市场 (21)
2、占据入门级扫地机份额，以高性价比发力全球市场 (21)
3、继续加码海外线下渠道，自主品牌市场份额有望持续提升 (23)
4、海外市场自主品牌业务发展带来机器人代工业务萎缩，短期大幅拖累业绩
(24)
五、盈利预测：2019-2121年EPS复合增速18% (24)
六、风险因素 (26)
1、经济波动带来的需求变化 (26)
2、公司新产品研发进度低于预期 (26)
3、汇率波动风险 (26)
扫地机器人正在从小众走向大众，科沃斯凭借高性价比的好产品和渠道先发优势，有望用最快的速度打造品牌影响力，享受行业成长红利。

从有趣到有用带来扫地机器人从小众走向大众。

解放双手使得扫地机器人具备大众需求。

全局规划类扫地机器人实现真正有效清扫。

庞大内需带来扫地机产业链的迅速成熟，促使原来高价格的规划式产品价格大众化。

我们预计至2023年年我国扫地机城镇渗透率提升至13%，均价1729元，市场规模约234亿元，和2018年86亿的销售规模相比，还有约136%的增长空间。

在国内市场，用最快的速度打造品牌影响力。

技术+规模先发优势使得科沃斯具备高性价比的好产品。

19年率先推出AIVI智能识别技术，构筑更强产品壁垒。

线上、线下头部效应突显，建立渠道先发优势。

在海外市场，以性价比做大自主品牌份额，代工业务萎缩拖累业绩。

科沃斯以iRobot一半价格占据入门级价位段，迅速扩大自主品牌销量，但预计19年扫地机代工利润将减少近5000万，短期业绩承压。

一、科沃斯概览：全球领先的服务机器人明星公司
科沃斯成立于1998年，早期主要为国外知名吸尘器厂商（优罗普旺、创科实业等）提供ODM服务，并自营吸尘器品牌“TEK泰怡凯”。

2000年公司开始智能扫地机器人的研发，并于2007年10月推出首款扫地机器人产品地宝七系，与美国的iRobot同为扫地机器人行业先驱。