－100 000
1
25 000
50 000
100 000
2
25 000
50 000
60 000
3
25 000
30 000
40 000
4
25 000
20 000
100 000
5
25 000
20 000
6
25 000
100 000
以上的负值净现金流量是指净现金投入量，正值净现金流量是指各年净现金效益量。 方案A的返本期＝100000÷25 000＝4年。方案B和方案C的返本期需要用推算的方法计算。 方案B为2年可收回全部投资，方案C需用1年收回投资。
风险决策列表
单位：万美元
项目 新建
市场销售状况 好 差
发生概率 0.4 0.6
预计年收益 40 －15
好
0.4
5
改建
差
0.6
1
如果选择新建方案，则预测市场销售状况好的概率是0.4，销售不好的概率 为0.6，其未来可能获40万美元利益，但也有可能蒙受15万美元的损失。而 选择方案二（改建），市场情况好时或市场情况坏时，项目本身并不承担损 失的风险。在这种情况下，投资者要获得较高利益，最后选择了新建方案， 同时也要承担一定的风险，这种决策就是风险性决策。
第四节 旅游投资项目评价
投资返本法
一、旅游投资项目评价方法 净现值法(NPV） 内部报酬率法(IRR) 利润率指数法(PVI)
二、旅游投资项目的宏观评价
二、旅游投资项目的风险评价
（一）投资返本法
返本期＝净现金投入量/年净现金效益量
净现金流量
年次 A
（单位：万美元）
投资方案
B
C
0
－100 000
－100 000
(二)净现值法(NPV)
净现值等于净现金效益量的总现值减去净现金投入量， 其公式为
NPVΒιβλιοθήκη n t 1CFt1 K t
CFO
其中：NPV——净现值； CFt——各年的净现金效益量； CFo——净现金投入量； K——贴现率； t——年限。 在上式中，若企业资金是从银行借贷来的，则资金成本率为银行利息率。若资金来源 于企业积累，则资金成本率为资金的机会成本。若资金来源于多种渠道，如银行借款、债券 、股票、利润留成，那么，资金成本率等于各项资金的成本率与各项资金在资金总额中所占 比重的乘积之和。如果净现值为正值，说明方案是可以接受的，而且净现值越大越好。如果 净现值为负值，说明方案是不可以接受的。
（2）征兆预测法
二、旅游投资决策
（一）旅游投资决策的含义
旅游投资决策是为达到 一定的旅游投资目标， 在对有关投资项目在资 金投入上的多个方案比 较中，选择和确定一个
最优方案的过程。
（二）旅游投资决策的程序
提出项目建议书 项目可行性研究
项目评估 项目审批
（二）旅游投资决策的方法
1、确定性决策
各方案的预测情况
年内，由于人口原因导致旅游需求增加18%，由于政治经济变动原因， 导致旅游需求增加16%。那么，未来五年旅游需求总的变动幅度Ed＝ 16%＋18%＋16%＝50%。假如现在全国旅游规模是4000万人次，五年 内全国旅游规模可望达到6000万人次。
（三）旅游投资效果预测
1、对经济效益的预测 （1）逻辑递推法
将投资过程中的营业收入预测值加总（∑R）与营业成本预测值加总（∑C）相 比较，其差（∑V）即为项目建成后的营业利润。以营业利润去除投资总额 （∑I）即可测算出投资回收期（Q）。
营业利润 ∑V=∑R－∑C 投资回收期 Q＝ ∑I/∑V
（2）会计行为法
（3）系统分析法
2、对环境和社会效益的预测
（1）专家意见法
市场状况
方案
A方案
需求量较大
400
需求量较小
120
B方案 350 140
单位：万美元 C方案 250 170
按表各方案获利的水平，当市场需求量已知为较大时，决策者应选择A方案， 当市场需求量确定为较小时，就要选择C方案。显然，在市场需求量已确定的 条件下，可以比较容易地选择出最优方案。
2、非确定性决策
第八章 旅游投资与决策
旅游经济学课件
主要内容
旅游投资概述 旅游投资项目可行性研究
旅游投资预测和决策 旅游投资决策项目评价
第一节 旅游投资概述
投资领域的综合性和复杂性
旅游投资的概念 投资的特点 投资的周期的长期性
投资实施的连续性和波动性 投资受益的不确定性
旅游投资是指在一定时期内，根据旅游业 或旅游企业发展的需要，为获得收益而投 放到某一旅游项目上一定数量的资金。
又称最大最小后悔值法，就是在几个备选方案中，决
大中取小法 策者选择某一方案时，相对于其他方案可能少获得一 部分收益，或多蒙受一下损失而感到后悔程度最小的 一个。
小中取大法 小中取大法，又称最小最大收益值法，是在几个比较 方案中，从最小收益之中选择出其值为最大的方案。
2、风险性决策
风险性决策又称为统计性决策或随机性决策。如果我们对一个建设项目经过 可行性研究后，提出两个方案；一个是新建项目；一个是对原有的项目进行 改建。决策者比较两个方案后，必须选择其中的一个方案。
四、可行性研究的阶段
投资机会研究 初步可行性研究 最终可行性研究
第三节 旅游投资预测和决策
一、旅游投资预测
（一）旅游投资预测的概念
旅游投资预测是指以做出旅游投资决策为目 的而进行的对投资项目在未来一段时间内的 市场环境和运作过程的模拟。
（二）旅游产品需求预测
旅游产品价格的变动趋势预测 经济及政治变动趋势预测 旅游产品供给的变动趋势预测 人口状况的变动趋势预测
旅游产品供给变动趋势的预测
某公司对未来五年内旅游市场的预测情况
预测内容 旅游产品价格
旅游供给
未来五年内的变动趋势（ %）
对旅游需求的影响力 弹性
－10%
＋1
＋20%
＋0.3
由表得知，未来五年内旅游需求Ed＝10%×1＋20%×0.3＝16%。 根据人口状况、政治经济对旅游需求的影响分析，预计未来五
旅游投资的类型
按投资期限分类 按投资领域分类 按建设形式分类 按投资目的分类
第二节旅游投资项目可行性研究
一、旅游投资项目可行性研究的必要性 二、旅游投资项目可行性研究的原则 三、旅游投资项目可行性研究的内容
一、旅游投资项目可行性研究的必要性
为旅游项目投资提供科学依据 为旅游项目评估提供重要依据 旅游项目资金筹措提供重要依据
二、旅游投资项目可行性研究的原则
目的性原则 客观性原则 科学性原则 公正性原则
三、可行性研究的内容
旅游产品市场需求预测及拟建规模 旅游资源的评价 旅游市场区域特点和选址方案 旅游环境评价与保护 旅游经济规划设计方案 劳动力的需求与供应 项目实施计划和进度 投资额及资金筹措 效益评价 评价结论