高级财务管理是以企业价值最大化目标为出 发点，以收益和风险的平衡发展为基本理念，以财务 预警机制为监控手段，通过资产组合和风险控制，保 障企业的可持续增长，并以相关的评价机制和激励机 制来激励管理者和全体员工不断追求企业价值的最大
▪（二）从资产运营到资本运营
现代大企业经营不只是一个生产适销对路 商品并实现其销售的商品研产销过程，同时又是一 个持续地进行资本吞吐、资本配置和结构聚合与裂 变的资本运动过程。
私 公 公 公 募股 期 司 司 司 股票 权 并 紧 重 权上 问 购 缩 整 融市 题
资
财 财预务业 务算风绩 战管险评 略理管价
理
企国 * 业际 * 集集 * 团团 * 财财财 务务务 管管管 理理理
三、高级财务管理的特征
▪（一）从资金管理到价值型管理
传统的财务管理重点关注股东价值最大化， 以资本利润率或者股东财富最大化来表现企业的成长 和壮大，强调资金运营、资金筹措和投放，呈现典型 的资金管理特点。
• 现有财务管理理论研究起点的主要观点
• (1)财务本质起点论。
(2)假设起点论。
• (3)本金起点论。 论。
(4)目标起点
• 财务管理环境是对财务管理有影响的一切因素的总 和。
它既包括宏观的理财环境,也包括微观的理财环境。
第二节 财务管理的理论结构
• 财务管理的五次发展浪潮
第一次浪潮——筹资管理理财阶段。 这一阶段又称“传统财务管理阶段”,在这一阶段,财务管理的主要职能是预测公司资金的 需要量和筹集公司所需要的资金。
资本经营是指企业以资本为基础，通过优化配置 来提高资本经营效益，其活动领域包括资本流动、收 购、重组、参股和控股等能实现资本增值领域。
中级财务管理重点关注是生产经营型企业的资 产管理，关于资本运营的原理和方法较为零散和随机 。在高级财务管理中，将以资本、资产配置为内容， 以企业价值最大化为行为准则，对资本运营进行较为 系统地描述。
高级财务管理
主讲人 柯东昌 博士
第一章 高级财务管理总论
第一节 高级财务管理内容 第二节 财务管理的理论结构 第三节 财务管理假设 第四节 财务管理目标
第一节 高级财务管理的ห้องสมุดไป่ตู้容
一、关于高级财务管理 二、高级财务管理的内容 三、高级财务管理的特征
一、关于高级财务管理
▪高级财务管理是财务管理的一个重要分支学科。 ▪何为“高级财务管理”，以及高级财务管理的内
•卡普兰的《高级管理会计》,将管理会计放在了
企业的集权和分权体制中，以及委托代理契约中， 进行与企业组织环境、管理过程相融合的研究。
在这里，“高级”不再是内容的增补，而是实 现管理会计机能的飞跃。
▪高级财务管理该如何界定“高级”这个概念？ •汤谷良教授认为高级财务管理和高级管理会计所体
现的“高级”的思想是一致的，不是同一个平面上的 差别，而是不同层面的差异。
•王化成教授则依据财务管理假设，将高级财务管理
与初级、中级财务管理的内容进行划分。
•我们的教科书观点:之所以冠以“高级”两字，是为
了区别于阐述基本原理的财务管理原理和以普通理财 主体的日常财务管理为研究内容的中级财务管理，表 达由易到难的学习进程。
• 我的观点：真正的高级财务管理体现在关于关于财务管理的前沿学术论文、专著或论 文集等研究文献的研究成果。
容设计和体系结构，是一个极具争论性的课题。
•“高级”意指什么?
•不同学科的“高级”定义，其含义并不统一，有
先进，或者复杂，或者特殊的意思。
•阎达五、耿建新教授认为:“高级会计是随着社会
经济的发展，对原有的财务会计内容进行补充、延 伸和开拓的一种会计。”
•国内出版的《高级财务会计》大多是对原有财务
会计内容进行横向补充、纵向延伸的一种以新出现 的特殊业务为主的会计。
生产经营是企业以市场为导向，组织产供销活动， 以一定的人力、物力消耗生产与销售尽可能多的社 会需要的商品。基本特点是围绕商品生产进行经营 管理，包括供应、生产和销售各环节的管理及相应 的筹资与投资管理。
资产经营的基本内涵是合理配置资产与使用资产， 以一定的资产投入，取得尽可能多的收益，不仅考虑 商品本身的消耗与收益，而且将资产的投入与产出及 周转速度做为经营的核心。
二、高级财务管理的内容
不管学术界存在多大的争执，作为一门课程，其 内容体系的探索应该基于学科理论体系和教学的需要。
因此，可以从高级财务管理是中级财务管理的拓 展与延伸这样的视角，基于财务活动与财务环节，来 完成对高级财务管理内容体系的界定。
高级财务管理内容框架体系
导论 非日常财务决策
全局性财务环节 特殊理财主体
▪（五）从单一财务主体到复杂的财务主体
不同企业组织形式是决定财务管理特征的主 要因素。
市场经济的发展与企业组织形态的多样化， 要求财务管理必须关注不同规模、不同组织结构企 业的财务管理行为。既要分析单一组织的财务运作 问题，也要研究多层组织结构（集团制）企业的财 务管理问题；既要研究国内企业的一般财务问题， 又要关注国际企业特殊财务情况。
▪（四）从结果导向型到过程控制型
中级财务管理主要是探索如何在财务管理中取 得成功，对于如何面对逆境，使企业免遭损失和防止 风险则重视不够。
由于理财环境的动荡和人们对未来认识能力 的局限性，企业可能的风险与损失是难免的，财务管 理必须居安思危，防患于未然，把握企业财务失败的 原因及预防措施，必须实现变结果控制向过程控制延 伸的管理导向，充分重视人的行为因素。
▪（三）从保障型到战略型
中级财务管理主要定位于企业特定发展阶段 和特定组织结构模式下的投融资决策、财务控制与分 析问题，与战略距离较远，可以说是一种保障型财务 管理。
现代财务强调财务管理要在企业战略管理中应 该发挥更为广阔、深远的作用，应该侧重于企业财务 的长期发展和规则。
实现企业价值最大化必须突出战略管理与财 务管理的结合，战略的目标不再仅仅是获取竞争优势， 而是获得企业整体价值的不断提高。
第二节 财务管理的理论结构
• 主要概念
• 财务管理理论是根据财务管理假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而 建立的概念体系,其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
• 财务管理的理论结构是指财务管理理论各组成部分(或要素)以及这些部分之间的排列 关系。
第二节 财务管理的理论结构