《财务管理》大作业一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中，选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。
每小题0.5分，共5分)1．现代企业制度安排中，有权对重大财务事项进行监督的主体是( A )A. 出资者B．经营者C. 财务经理D．财务会计人员2．某企业按3／10、N／30的条件购人存货30万元，如果企业延至第30天付款，其放弃现金折扣的机会成本是( D )(一年按360天计)A．36．7％B．18．4％C．34．67％D．55．67％3．假定有一张面值为1000元的公司债券，票面利率为10％，若市场利率为12％，则在理论上债券的发行价格( B )A. 高于面值B. 低于面值C. 等于面值D．无法判断4．下列各项中，既有抵税作用，又能带来杠杆利益的筹资方式是( A )A. 发行债券B．发行优先股C. 发行普通股D．是用内部留存5．一个投资方案年销售收入是300万元，年销售成本是180万元，其中折旧85万元，所得税33％，则该方案年营业现金流量为( D )A. 139万元B．175万元C．90万元D．165．4万元6．某投资项目与建设初期一次投入原始投资400万元，现值指数为l.35。
则该项目的净现值为( B )A. 540万元B．140万元C. 100万元D．Z00万元7．某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为( B )A. 190天B．110天C．50天D．30天8．产权比率为3／4，则权益乘数为( B )A．4／3 B．7／4C．7／3 D．3／49．公司为稀释股权，可采取的股利支付形式是( D )A. 现金股利B，财产股利C. 公司愤股利D．股票股利10．有时速动比率小于l也是正常的，比如( C )A．流动负债大于速动资产B．应收账款不能收现C. 大量采用现金销售二、多项选择(在下列每小题的五个选项中，有二至五个是正确的，请选出并将其序号字母填入题后的括号里。
多选、少选、错选均不得分。
每小题1，共5分)1．下列关于风险和不确定性的说法中，正确的有(ABCDE )A. 风险总是一定时期内的风险B. 风险与不确定性是有区别的C. 如果一项行动只有一种肯定的后果，称之为无风险D．不确定性的风险更难预测E．风险可通过数学分析方法来计量2. 长期资本簿集方式主要有( BCD )A. 预收贷款B．吸收直接投资C. 发行股票D．发行长期债券E．应付票据3．现金管理所涉及的内容主要包括( BCD )A. 现金融通B．确定现金管理目标C. 现金预算D. 最佳现金收支余额的确定E. 对出纳的管理4．应收账款日常管理的主要措施有( ABCD )A. 应收胀款追踪分析B. 应收账款坏账准备制度C. 应收账款账龄分析D．应收账款收现率分析E. 应收账款收账政策5、市场经济条件下，企业的财务关系主要包括（ABCD ）。
A．企业与企业所有者之间的财务关系B．企业与债权人及债务人之间的财务关系C．企业与国家之间的财务关系三、综合计算分析题（第1、2小题3分，第3小题4分，共10分。
凡要求计算的项目，均须列出计算过程；凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1、已知：现行国库券的利率为5％，证券市场组合平均收益率为15％，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7％、23％和10.2％。
要求：（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。
假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4％。
（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。
假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6.（4）已知按3：5：2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6％；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。
答：(1)A股票必要收益率=5%+0.91×(15%-5%)=14.1%(2)B股票价值=2.2 ×(1+4%)/(16.7%-4%)=18.02(元)因为股票的价值18.02元高于股票的市价15元,所以可以投资B股票。
(3)投资组合中A股票的投资比例=1/(1+3+6)=10%投资组合中B股票的投资比例=3/(1+3+61=30%投资组合中C股票的投资比例=6/(1+3+6)=60%投资组合的β系数=0.91×10%+1.17×30%+1.8×60%=1.52投资组合的必要收益率=5%+1.52×(15%-5%)=20.20% (4)本题中资本资产定价模型成立,所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率,即A、B、C投资组合的预期收益率20.20%大于A、B、D投资组合的预期收益率14.6%,所以如果不考虑风险大小,应选择A、B、C投资组合。
2、某企业2006年末产权比率为80％，流动资产占总资产的40％。
有关负债的资料如下：资料一：该企业资产负债表中的负债项目如表1所示：资料二：该企业报表附注中的或有负债信息如下：已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。
要求计算下列指标：（1）所有者权益总额。
（2）流动资产和流动比率。
（3）资产负债率。
（4）或有负债金额【答案】（1）所有者权益总额=负债÷80%＝48000÷80%=60000（万元）（2）流动资产=总资产×40%=（48000+60000）×40%=43200（万元）流动比率=432000/16000=2.7（3）资产负债率=48000/（48000+60000）=44.44%或：资产负债率=80％÷（1＋80％）＝44.44%（4）或有负债=500+2000+200+300=3000（万元）3、已知：某公司发行票面金额为1000元、票面利率为8%的3年期债券，该债券每年计息一次，到期归还本金，当时的市场利率为10%。
要求：（1）计算该债券的理论价值。
（2）假定投资者甲以940元的市场价格购入该债券，准备一直持有至期满，若不考虑各种税费的影响，计算到期收益率。
（3）假定该债券约定每季度付息一次，投资者乙以940元的市场价格购入该债券，持有9个月收到利息60元，然后965元将该债券卖出。
计算：①持有期收益率；②持有期年均收益率。
答：(1)该债券的理论价值=11300×8%×(P/A,10%,3)+1000×(P/F,10%,3)=950.25(元)(2)设到期收益率为k,则940=1000×8%×(P/A,k,3)+1000×(P/F,k,3)当k=12%时：1000×8%×(P/A,K,3)+1000×(P/F,k,3)=903.94(元)利用内插法可得：(940-903.94)/(950.25-903.94)=(k-12%)/(10%-12%)解得：k=10.44%(3)持有期收益率=(60+965-940)/940×100%=9.04%持有期年均收益率=9.04%/(9/12)=12.05%四、综合题（5分）1、甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2008年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。
公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%.目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%.不考虑通货膨胀因素。
资料二：2008年4月1日，甲公司公布的2007年度分红方案为：凡在2008年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2008年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。
资料三：2008年4月20日，甲公司股票市价为每股25元，董事会会议决定，根据公司投资计划拟增发股票1000万股，并规定原股东享有优先认股权，每股认购价格为18元。
要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。
（2）根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。
答：要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。
（2）根据资料一和资料三计算下列指标：①原股东购买1股新发行股票所需要的认股权数；②登记日前的附权优先认股权价值；③无优先认股权的股票价格。
（3）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，运用股利折现模型计算留存收益筹资成本。
（4）假定甲公司发放10%的股票股利替代现金分红，并于2008年4月16日完成该分配方案，结合资料一计算完成分红方案后的下列指标：①普通股股数；②股东权益各项目的数额。
（5）假定2008年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。
答案：（1）①市盈率＝25/2＝12.5②甲股票的贝塔系数＝1③甲股票的必要收益率＝4%＋1.05×6%＝10.3%（2）①购买一股新股票需要的认股权数＝4000/1000＝4②登记日前附权优先认股权的价值＝（25－18）/（4＋1）＝1.4（元）③无优先认股权的股票价格＝25－1.4＝23.6（元）（3）留存收益筹资成本＝1.15×（1＋5％）/23＋5％＝10.25％（4）①普通股股数＝4000×（1＋10%）＝4400（万股）②股本＝4400×1＝4400（万元）中华会……计￥网×校资本公积＝500（万元）留存收益＝9500－400＝9100（万元）（5）①净利润＝4000×2＝8000（万元）②每股收益＝8000/（4000－800）＝2.5（元）③每股市价＝2.5×12.5＝31.25（元）。