流通B股
流通A股 流A股
流通A股 流通A股
150.00
146.37 137.89
123.88 116.58
0.04
0.04 0.04
0.04 0.03
海南航空筹资方式和资本结构分析[1]
司简介☆ 筹资方式分析☆
资本结构分析☆ 题与建议☆
海南航空筹资方式和资本结构分析[1]
筹资方式分析
筹资概况 特点与启示
质押借款 347,433 384,053 元；共计 1,564,586 1,529,199元
长期借款：
银行借款
信用借款 774,807 1,272,079 元
；
抵押借款 3,881,556 2,516,790元
保证借款 2,211,780 2,443,667 元；
质押借款 4,393,773 7,089,738元
筹资概况 特点与启示
海南航空筹资方式和资本结构分析[1]
筹资特点与启示
• 海航融资自始至终运用成本效益配比原则，因而实现了跨越式发 展。公司发展的关键不是能否筹到资金，而是筹集到的资金是否 有一个好的使用方向。海航将筹集的资金用在了刀刃上，不断扩 大规模，提高效率并且改善公司治理，用收益来回报投资者。
1. 收购少数股东权益 2. 偿还银行贷款 3. 引进飞机、增加公司运力 4. 补充公司流动资金
5. 租赁
关联交易中： 1. 海南美兰机场股份有限公司场地租金8605万元 2. 重庆长江国际租赁有限公司租赁飞机及发动机8436万元 3. 向海南标准租赁公司租入2架飞机
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• 正确运用筹资技术。
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2005年
• 债务资本及其他
年份
2004.12.31
2005.12.31
短期借款（千元）
长期借款（千元） 应付票据（千元）
租赁金额（千元）（不 含关联交易）
应付工资（千元）
3308284 11514594187 642436548 17128 14226670
4854388 13326240757 817433490 0 23459318
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公司简介--十大股东
股东名称
股份性质 持股数(万股)比例(%)
01、American Aviation LTD 02、新华航空控股有限公司 03、Naito securities co.ltd 04、孙永建 05、中国人寿保险股份有限公司－传统
－普通保险产品－005L－CT001沪
与香港千江源投资有限公司借款101,513千元
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2006年
长期借款
长期借款，占总资产比重为31.53%，同比降低15.46%,为偿还贷款所致
一年内到期的长期借款：
信用借款 348,055 269,968元，为购买飞机所借入的银行贷款；
抵押借款 459,098 425,178元 ；保证借款 410,000 450,000 元；
务,包括包机飞行业务,航空器维修和服务,航空旅游, 航空食品等业务. 股票:公司A股 上市交易所:上海证券交易所
简称:海南航空 代码:600221 公司B股 上市交易所:上海证券交易所
简称:海航B股 代码:900945
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公司简介
公司背景
1989年10月公司正式成立,名称“海南省航空公司”,海南省政府投资人民 币 1000万元于海南航空. 1992年,公司以定向募集方式进行规范化股份制改造. 1993年1月8日,公司完成股份制改组,成为全国第一家股份制航空企业. 1995年初,公司成为中国第一家拥有两个运营基地的地 方航空公司.1995年 底,经国家外经贸批准,公司成功地,成为中国首家中外合资的航空公司. 1997年2月24日,更名为"海南航空股份有限公司". 1997年6月,B股上市.
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2006年
‫ ك‬股权分置改革 2006年海航实行股权分置改革：以总股本35.3亿股为基数由非
流通股股东向股权分置改革方案实施股权登记日在册的A股流通股股 东每10股支付3.3股股票对价，共支付122,746,062股股票给A股流通 股股东。股权分置改革后，全部股份均可在受限期后上市流通
05年比04年增加 百分比
46.7343 15.7335 27.2396
64.8968
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2006年
• 定向增发 公司向战略投资者定向增发社会法人股28亿股，每股价格2元/股募集
资金56亿元，其中向新华控股增发16.5亿股，向海口美兰国际机场有限 责任公司增发4.5亿 股,向长江租赁有限公司增发3亿股，向海南嘉信投资 管理有限公司增发2.4亿 股,向三亚凤凰国际机场有限公司增发1.5亿 股， 向海南泰衡实业有限公司增发0.1亿股。
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1992年
航空业是资金密集型行业,海南 航空创立初期仅有1000万元启动资 金,在不到一年的时间内完成了股份 制改造,成功募集2.5亿元股本金,使公 司资产增长317.7倍,并以此为信用获 得6.48亿元的贷款,满足了引进飞机 启动市场的需要.
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•
1997 年4 月18 日,经国务院证券委员会证委[1997]24 号文批准,本公司于1997
年6 月溢价发行每股面值为人民币一元的B 股7,100 万股,每股发行价格为0.47 美
元.公司取得募集资金33,370,000 美元,折合人民币 276,690,000 元.
•
1998年与中国银行纽约分行,美国大通银行合作,成功地在美国发行3.5亿美元企
• 2004年1月30日,美国航空有限公司持有的海南航空股份有限公司 10804.3201万股非上市外资股转为B股将在上交所B股市场上市流 通.
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2005年
权益资本
新华控股先向本公司以每股2元进行增发7.5亿股增资15亿 元，暂在其他资本公积下核算。（定向增发28亿股后办 理增资变更营业执照等手续）其用途：
一、2007年召开2006年年度股东大会，审议批准了： 1、2006年税后利润全部弥补亏损，本年度不分配利润，不进行资本转
正股本。 2、2007年飞机引进计划：3架外购，4架经营租赁。 3、将24架D328飞机移交大新华快运航空有限公司进行委托经营。 4、在银行间债券市场发行不超过28亿元企业短期融资券。
共计
11,261,916 13,322,274元；
银行金融机构借款
信用借款 3,967 3,967元
共计
3,967 3,967 元
合计
11,265,883 13,326,241元
截止2006年12月31日，公司获得金融机构贷款等授信1,527,690000元
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2007年
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2006年
‫ ك‬售后回租
2006年海航以自购的4架A319型飞机和4架B737型飞机与长江租赁 有限公司开展售后租回业务，回租后形成融资租赁，融资额共计本金 32亿元；
将1台自购B767发动机和1台自购B737 发动机与南方国际金融租赁 公司进行售后回租业务，回租后形成融资租赁，共计融资额2亿元。
股权分置改革有利于改善公司股权结构，协调非流通股股东和流 通股股东的利益，充分保护股东的合法权益，有利于形成公司治理的 共同利益基础，改善公司治理结构，有利于公司长远发展。
‫ ك‬发行短期融资券 为了满足公司营运资金的需要，拓宽融资渠道，降低融资成本，
提升公司市场形象，2006年5月12日海航发行最高面值为5.6亿元的短 期融资券，期限1年，票面利率3.38%
1993-1999年
• 1993 年5 月,经海南省股份制试点领导小组办公室批准,公司的法人股 96,059,448 股在全国证券交易自动报价系统(STAQ 系统)实行非实物流通.经上述 送股后在STAQ 系统流通的法人股为115,271,337 股.
• 1994 年3 月经公司第二届股东大会决议通过并批准1993 年度分红派息方案,当中 包括送红股共50,020,000 股,总股本增至人民币300,120,000 元.
二、与上汽集团安吉租赁有限公司签订飞机发动机售后回租业务合作协议。 三、将持有的云南祥鹏航空有限责任公司的31.72%的出资以4757.33万元 的价格全部转让给新华航空控股有限公司。 四、2007年10月8日727，786，257股有限售条件的流通股上市流通。
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筹资方式分析
流通B股 流通A股 流通B股
流通A股
流通A股
10804.32 1328.67 264.60
178.17
166.45
3.06 0.38 0.07
0.05
0.05
06、HSBC RRIVATE BANK （SUIS SE）SA GENEVA
07、中国银行 －嘉实沪深300指数证券投资基金
08、海口艾克赛工贸有限公司 09、何峻 10、北京科技协作中心海口慧京公司
业债券
• 1999年11月25日,16400万股A股上市交易,总股本为67616万股.
海南航空筹资方式和资本结构分析[1]
2000-2004年
• 2000年01月25日,向证券投资基金配售的4100万股股份上市流通, 总股本为67616万股. 2000 年5 月18 日,派发红股5,409.28 万股 ,派发现金红利6,761.6 万元.经派送红股后,公司股本已增至730,252,801元. 2000年度,海航与合作银行JP Morgan Chase以LIBOR利率0.125和 0.1的最优惠利率,融资8 000万美元用于购买2架B737-800飞机.