试论影响人民币汇率变化的因素汇率变动(fluctuations in exchange)是指货币对外价值的上下波动，包括货币贬值和货币升值。
汇率是一个国家的货币可以被转换成其他货币的价格。
汇率变动是指汇率发生变化，或某货币相对于另一个货币价值的改变。
汇率是国际金融的重要指标，是影响一个国家和地区对外贸易发展的重要因素。
在我国，人民币汇率是中国政府在国民经济中对宏观经济进行调控的经济杠杆，也是实现和衡量我国经济内外均衡的重要指标。
一、影响人民币汇率变动的因素（一）境外因素1、国际收支平衡状况国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。
在浮动汇率制下，市场供求决定汇率的变动，因此国际收支逆差将引起本币贬值，外币升值，即外汇汇率上升。
反之，国际收支顺差则引起外汇汇率下降。
就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，本国货币有升值的压力。
就我国目前的发展来说，随着我国对外贸易规模的扩大，经常项目顺差近年来保持着较高的水平，这就潜在地形成了人民币升值的压力，并且在我国资本项目基本上是连年顺差的，外汇储备明显增加，这表明外汇市场上的供给大于需求，人民币有升值的压力。
（图1）2、美元的走势人民币对美元的比值是两国货币之间的汇率，从一定程度代表了现在两种货币的购买力水平比值。
我国货币定价长期比照“一篮子货币”体系，所以国际汇市上的波动干扰对人民币和美元的汇率会产生影响。
近年来人民币的几次巨幅波动证明了美元走势对人民币汇率在短期有重大影响，两种货币呈现了明显的跷跷板效应。
另外，对人民币汇率能够产生影响的其他货币还有欧元、英镑、日元以及新兴市场国家货币等，人民币汇率与其他先发国家的汇率波动幅度之间也表现出正相关关系。
（图2）图23、国际政局影响国际政局对人民币走势有着显著的干扰和冲击。
政治局势的变动涵盖政治派系间斗争、武装冲突、政党轮替、政治人物轮换及政权更替等，以上政治变量对人民币汇率的冲击比较剧烈，不过冲击时间都很短。
一些西方政客为了政治利益循环往复的质疑称人民币币值偏低，汇率被人为操纵，叫嚣着把中国列为汇率操纵国，逼迫人民币升值，这些质疑都包含着明显的政治动机。
此类群体通常把中国低价商品的出口视作本国通货紧缩的替罪羊，并幻想利用打压人民币升值，对冲所谓的高额贸易逆差，进而提高该国就业率来获取选票，纵观往届美国大选，迫于各个利益集团之间的压力，每个候选人都会宣称自己当选后会逼迫人民币升值，但一旦当选就不了了之，不过可以看到美国政治精英阶层对人民币币值定价的长期误解，这也会增加人民币汇率的波动。
其实这些政客没有搞清楚的是，美国就业岗位减少的主因不是中国，而是美国近代以来对产业结构深刻调整、资本外流加大、信用社会建立造成的过度消费和和经济全球一体化竞等原因综合影响的表现。
4、外资流入因素一定规模的外国资本进入后会引发外币需求的提高，也会增加本国货币的供给，长期的积累会打破供需平衡，进而本国货币的升值压力逐渐凸显。
改革开放以来，我国外资进入一直保持着高速增长，外资投入是我国外资总资本的主体部分，也逐渐增加了我国外汇储备。
随着外汇储备的规模增大，造成了本国货币的升值压力变大，这种压力明显超过短期资本流入带来的影响。
（二）境内因素1、国内经济增长状况经济水平的高低，规模增长的快慢是人民币币值的决定因素，一般来讲，国内经济的增长都会带动汇率的上升，主要原因是经济的高速增长，提高了国民的生活水平，国民自然对国家经济的发展状态树立起信心，同时，境外投资客也会积极投资该国，这些流动性会提高该国国际收支资本项目的总体规模，随之而来的是该国货币被广泛追捧，在没有干预的情况下，通常汇率会快速上升。
当前，随着改革开放的不断深化发展，我国经济发展取得了令人瞩目的成就，经济运行稳健，增长稳定，出口实力不断增强，顺差加大，推动人民币汇率稳定运行，整体有小幅上升的趋势。
2、通货膨胀因素反应通货膨胀的指标叫做通货膨胀率，指货币超发部分与现实需求的货币量的比值关系，也用来解释货币贬值的程度。
通货膨胀会引发物价上涨，发生通货膨胀的经济体会大量减少出口并增加进口总额，这样的失衡会影响货币兑换的意愿，改变之前的货币比值，诱发该经济体的汇率波动。
通货膨胀是一个经济体购买力下降的主要原因，该经济体货币在本地区贬值，假设条件恒定的状态下，该经济体货币也将对外贬值，该经济体货币的国际信用地位也会受到巨大影响。
通货膨胀会改变人们对该经济体的发展预期，因而货币的价值也会受到影响，投资者会抛售该经济体的货币兑换其他信用地位牢固的货币，该经济体货币汇率会迅速下跌。
汇率长期趋势是由两国外通货膨胀率的差异左右的，通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。
一国的货币如果超发太多，商品流通过程中的实际需求支持不了流通中的货币总量，通货膨胀就会发生。
同时，一国的货币发行过多，自然单位货币所覆盖的价值变小，所以该国在货币兑换时，必定会付出更多的本国货币。
（图）3图3从普遍规律上讲,没有哪两个国家的通货膨胀率是相同的,一般都是通货膨胀率低的国家币值升高，通货膨胀率高的国家币值下降，但是通货膨胀对两国汇率的影响有延迟和震荡效应,影响映射出的渠道和领域有以下几个。
（1）出口状况的改变通货膨胀发生后,会推高该国各类出口商品的要素成本和劳务成本,进而商品出口价格随之提高,因为价格提高而流失了竞争能力,进一步缩减了该国依靠出口所获取外汇的能力。
同时,如果汇率不变，通货膨胀会使进口商品的利润增加,带来的是进口增加，将会支出更多的外汇,严重影响该国经济体系的健康。
（2）热钱的流动通货膨胀的发生,带来的直接影响就是该国的利率下降。
此时，用该国货币结算的各类金融产品的收益预期下降，热钱因为天然的避险属相迅速流出。
(3)不可预知的心理活动如果长期处在通货膨胀之中,会严重影响投资者对该国货币走势的预期心理,所以会出现外汇投资者观望、惜售、待价而沽等行为，这些杂乱的行为从不同角度影响着汇率波动。
近年来，汇率受通货膨胀的影响会在一年左右发生，但震荡时间会比较长，甚至达到几年的时间。
3、政府调控的影响一个国家的经济受到了汇率起伏的影响极大，我国的国情和社会制度有着无可比拟的优越性，在经济管理和风险防控方面有极强的驾驭能力。
央行是我国汇率主管部门，会适时对人民币汇率进行监控和干预，来确保人民币汇率的的稳定，维护经济健康发展的态势和外汇市场的稳定，央行是最强大的市场力量，很大程度上决定着汇率的走势。
央行调控的措施通常有：直接按照调控目标进行市场交易；利用政策工具或货币工具进行干预；通过吹风表态等言论干预市场心态；跨国合作，两国或多国协调货币政策，共同干预市场；其他方法。
总之，政府影响汇率变动的工具很多。
坦率的说，我国经济规模的快速扩张、不断增强的综合国力和驾驭宏观经济的高超能力是决定汇率和汇率市场稳定的定海神针。
4、货币供应量货币供应量是货币币值和购买力的决定因素。
“物以稀为贵”，假设本国货币供应量降低，会因为本币稀少而升值。
一般货币供应量如果减少通常代表着央行在紧缩银根，信贷紧缩也会跟随而来，国内的总需求、商品供应和就业率也因此而萎靡，商品价格也随之下降，本币升值，汇率走入下行通道。
反之，如果加大货币供应量，超发的货币会催生通货膨胀，国内商品价格上涨，购买力随之降低，后续会拉动进口大幅度增加，尤其是相对低廉的商品，外汇汇率将上涨。
5、财政收入的变化预测一国汇率变化的主要指标是该国政府的财政收支状况,如果该国出现财政赤字,其汇率走向通常由该国政府所选择政策措施决定。
通常由以下几种措施:一是想方设法增加财政收入，通常采取提高税率的方法，但是这样影响国民收入，进一步影响个人消费。
同时高税率会明显降低经济活动的活力和意愿，企业投资收益减少会引发投资积极性,投资需求降低,拉低消费品进口总额,出口的增会推动汇率升值;二是控制支出，通常为减少公共服务的支出,这种方法会降低公共服务水平进而使个人收入降低,减少进口需求,汇率也会升值;三是增加货币供应量，通常采用增发货币的办法,这样做会诱发通货膨胀,像上文提到的，将导致货币汇率贬值;四是发行长短期国债,这种方法会更长远的推高物价水平,必将引发汇率下降。
以上几种措施中,作为政策工具比较常用的是增发货币和发行国债两种方法，而发行国债最不容易引发国民的反感,相反由于国债的稳定属性，是投资者一种较好的投资选择，普遍容易接受,所以在财政出现赤字时,货币汇率通常会走入下行通道。
（图4）图46.外汇储备的多少国家央行可支配的外汇储备多少决定了稳定汇率和外汇市场的能力，所以国家外汇储备的多少左右了该国货币稳定程度。
如果外汇储备太少,通常都会缺乏干预汇率和外汇市场的能力，自然也缺乏干预的信心，通常该国货币币值不会很高。
反之，如果国家拥有充足的外汇储备，影响货币汇率和外汇市场的能力和信心充足，也决定了该国货币汇率比较稳定。
图5（1）投资者心理金融市场买卖交易的依据就是投资者的预期，投资者买卖货币,投资者的预期起到了决定作用，投资者预期某种货币价值会下跌之前，为了避险或止损,通常会尽力卖出大笔的该种货币。
相反，当投资者预期某国货币将要上涨时，就会大量购入该国货币。
外汇市场的多年共识是，外汇投资者的预期是左右汇率变化的最主要因素,在这种预期心理的影响下,刹那就会引发资本的快速流动，因为外汇投资者预期的依据一般都是经济体或国家的政治稳定度、经济发展状况、经济增长率、经济政策、货币政策、国际政治形势、利率、外汇储备的状况及地区战争、恐怖主义等复杂的原因。
所以，投资者预期心理有难以判断，不可捉摸和变幻莫测等特点，这种确定的不确定，对外汇市场和汇率的升降产生了巨大的影响。
（2）信息因素现代通讯技术高速发展改变了外汇市场的交易习惯，当前全球主要金融市场通讯联系极为便利，网络和移动交易技术的基本普及，推动了外汇交易市场日趋成熟高效。
所以,市场上转瞬即逝的套利机会不论大小都会吸引大量的全球资本前来围猎，引发资本的国际流动,并淹没掉之前出现的微小盈利机会，如此循环往复。
身处这样的市场环境，谁能先期获取能够引发市场波动左右心理预期的消息,谁就有可能在击鼓传花游戏结束前套利立场，而其他投资者可能为其盈利而高位接盘。
在了解预期心理对外汇市场具有巨大影响的情况下，敏感的汇率对政府所公布政策的反应,并不取决于这些政策本身是积极还是消极，而是取决于该政策是否在预料之中。
总体来说，在外汇市场成熟发达的今天，信息因素对汇率变动已具有相当奇妙而巨大的影响。
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