2019年南开大学金融硕士考研全真模拟试题及答案解析考试时间：180分钟试卷分数：150分命题时间：2018年6月命题人：原高校命题组成员育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。

431金融学综合模拟卷十九及答案解析金融学模拟试卷十九考试时间：180分钟试卷分数：150分育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。

一、名词解释（每小题4分，共20分）1.派生存款2.加权平均资本成本3.盈亏平衡点分析4.经常账户5.平行本位制二、选择题（每小题2分，共20分）1.以下哪些方法可以用于监控应收款？（）A分析每天销售量 B.账龄分析 C.A和B D.以上都不是2.某公司生产旅行箱包，该公司每月的固定成本是1万元，预期每月销售42000个箱包，如果每个箱包的变动成本是2元，则该公司为达到保本点的销售价格为多少？（）A.2.24元B.2.47元C.2.82元D.3.15元E.2.00元3.下列哪些说的是不正确的？（）A.国际货币是主权货币在世界范围内发挥记账单位、交换媒介和价值储藏的功能B.国际货币是可兑换货币C.可兑换货币是国际货币D.国际货币在国际贸易合同中往往是发票货币4.下列哪些说法是正确的？（）A.经常账户反映的是实体经济的交易B.资本账户反映的是金融经济的交易C.净错误与遗漏账户反映的是实体经济的交易D.A和C都正确5.有关购买力平价不正确的说法是（）A.巴拉萨一萨缪尔森效应认为劳动生产率相对较高的国家，其物价也往往相对要低。

B.相对购买力意味着汇率的变化等于两国的通货膨胀率之差。

C.绝对购买力平价是从一价定理推导出来的。

D.如果保持国内物价稳定，那么外国物价的上涨必然带来本币汇率的升值。

6.下列说法不正确的说法是（）A.流动性就是某项资产转化为现金不受损失和便利的程度。

B.费雪效应又称为实际利率效应。

C.利率平价理论的成立假定资本可以自由流动D.利率平价理论认为低利率货币未来会贬值7.A和B两家饭店都有1亿元的总资产和10%的资产报酬率，两家公司的税率都是40%，但是A公司的债务比率较高，且有更高的利息费用。

以下哪种说法正确？（）A.两家公司有相同的盈利能力B.A公司的权益报酬率更高C.A公司有EBIT更低D.A和B都是正确的E.以上的说法都是正确的8.股票拆细将引起资产负债表中哪项账户的资金总额发生变化？（）A现金账户 B.普通股账户 C.资本公积金账户D.留存收益账户E.以上都不是9.以下哪些方法能够迅速降低现金周转期？（）A.提高平均存货B.降低应收账款周期C.降低应付账款周期D.A和B都是正确的E.以上所述都是正确的10.关于货币分析法不正确的说法是（）。

A本国货币供给一次性增加会导致本币的贬值B.当其他因素不变时，本国国民收入的增加将会带来本国物价的下跌，本国货币升值。

C.在浮动汇率制度下，外国物价的上涨不会对本国物价产生冲击，也意味着本国货币政策具有独立性。

D.以上说法不都正确三、计算题（每小题10分，共40分）1.某公司的目标债务权益比是0.8，其公司的加权平均成本为10.5%，公司税率为35%。

（1）如果公司的权益资本成本为15%，则公司税前债务资本成本是多少？（2）如果公司的税后债务成本为6.4%，则公司的权益资本成本是多少？2.一个由无风险资产和市场组合构成的投资组合的期望收益为12%，标准差是18%，无风险利率是5%，且市场组合的期望收益率是14%。

假定资本定价模型有效，如果某股票与市场组合的相关系数是0.4，标准差是40%，这个股票的期望收益率是多少？发行该股票的公司同时发行了债券，该债券每年付息一次，票面利率为5%，票面金额为1000元，2年后到期，其市价为946.93元，则该债券的到期收益率是多少？3.假定某投资组合是有效的投资组合，该投资组合的标准差是18%，市场的预期收益率是16%，市场的标准差是24%，投资组合的预期收益率是15%，根据资本市场线，求无风险收益率为多少。

4.即期汇率USD/CNY=6.2470，3个月期的人民币利率为3%，美元利率为5%，求3个月期的远期汇率。

四、简答题（每小题8分，共40分）1.试比较资本预算中的净现值法、内部收益率法和投资回收期法的优劣。

2.简述代理成本的形式和如何降低代理成本。

3.简述信用货币制度有哪些特点？4.简述黄金输出入点。

5.简述J曲线效应。

五、分析题（每小题15分，共30分）1.什么是对冲操作？什么是非对冲操作？中国外汇储备在2003年之后急剧增加，中国人民银行采取了哪些政策措施来进行对冲？请用资产负债简表的方法来分析，并且对其效果进行评价。

2.假设一家公司计划投资购买一种机器设备，现在可供选择的设备有两种。

第一种设备价格为4000万元，使用期限10年，每年的维护费用是100万元。

第二种设备的价格为1000万元，使用期限是5年，每年的维护费用是500万元。

假设两种设备的生产能力和产品质量完全相同，且期末都没有残值，公司的资本成本为10%，则公司应该选择哪一种设备？注：金融学模拟试卷十九解析一、名词解释（每小题4分，共20分）1.派生存款指银行由发放贷款而创造出的存款。

是原始存款的对称，是原始存款的派生和扩大。

是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。

派生存款产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。

2.WACC代表公司整体平均资金成本，可用来衡量一个项目是否值得投资；项目的回报必须不低于WACC。

计算WACC时，先算出构成公司资本结构的各个项目如普通股、优先股、公司债及其他长期负债各自的资金成本或要求回报率，然后将这些回报率按各项目在资本结构中的权重加权，即可算出加权平均资本成本。

具体计算公式为WACC=W E R E+W D R D(1-T)。

3.盈亏平衡点。

通常是指全部销售收入等于全部成本时（销售收入线与总成本线的交点）的产量。

以盈亏平衡点的界限，当销售收入高于盈亏平衡点时企业盈利，反之，企业就亏损。

盈亏平衡点可以用销售量来表示，即盈亏平衡点的销售量；也可以用销售额来表示，即盈亏平衡点的销售额。

实际应用中，点的概念也不是那么清晰，这是因为要获取关于固定成本和可变成本比率的精确数据，实在是具有内在的困难，同时也由于日常管理决策常常改变盈亏平衡点。

4.是指反映一国与他国之间的实际资产的流动，与该国的国民收入账户有密切联系，也是国际收支平衡表中最基本、最重要的部分。

包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。

贸易收支是现金账户下典型的最重要的部分。

也就是说贸易状况的变化是经常账户的主要影响因素。

5.是金银两种本位币按其所含金属的实际价值流通，国家对两种货币的交换不加规定，而由市场上的金银的实际比价自由确定金币和银币比价的货币制度。

平行本位制的特点：①金币和银币都是一国的本位货币；②二者均是具有无限的法偿资格：③二者均可自由铸造和熔化；④金币和银币之间的交换比率完全由金币的市场价格决定，由经济力量调整，不为任何人为力量所管制。

二、选择题（每小题2分，共20分）1.B。

账龄分析可以对应收账款的情况进行了解。

2.A。

固定成本/销售数量＝0.24，因此该公司的保本点＝2.24元。

3.C。

可兑换货币未必就是国际货币。

4.A。

B项资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃，也就是购买专利权、商标等也属于资本账户，选项B的陈述不正确。

错误与遗漏是倒过来推算的账户，什么都反映不了。

5.A。

与购买力平价定理无关。

6.D。

应该反过来，低利率货币未来会升值。

7.D。

AB公司的EBIT是相同的，A公司因为有税盾效应的存在，因此有更高的权益报酬率。

8.E。

股票拆细仅仅是降低了每股价值而不改变权益的总体价值。

9.B。

降低应收账款周期可减少现金的占用，从而降低现金周转期。

10.D。

以上说法都是正确的。

三、计算题（每小题10分，共40分）1.根据加权平均资本成本公式：（1）当公司权益的资本成本为15%，代入公式，公司税前的债务资本成本为：（2）当公司税后的债务资本成本为6.4%，代入公式，公司的权益资本成本为：2.根据条件可以列出方程并求解：因此市场组合的标准差为：根据条件，某股票的为：根据CAPM，可得：根据债券定价公式，3.根据条件，可以求出资本市场线的斜率为：同样，无风险资产也应该在资本市场线上，因此：4.即期汇率USD/CNY=6.2470，3个月期的人民币利率为3%，美元利率为5%，求3个月期的远期汇率。

根据利率平价公式：计算可得人民币远期汇率为：四、简答题（每小题8分，共40分）1.净现值法包含了项目的所有现金流，并且对现金流进行了合理的折现，可以说是一个比较明智的方法。

然而，净现值法也有其自身的局限性。

首先，他无法比较不同投资额的项目之间的好坏。

也就是说，他不能加入项目的规模这个变量来对项目收益水平进行评价。

其次，净现值法难以比较不同期限的项目之间的优劣。

再次，净现值法采用单一的折现率，无法对项目进行动态的评价。

最后，对于未来现金流量的预测和折现率的确定都是难以确定的。

内部收益率法的优点是能够把项目寿命期内的收益与其投资总额联系起来，指出这个项目的收益率，便于将它同行业基准投资收益率对比，确定这个项目是否值得建设。

使用借款进行建设，在借款条件（主要是利率）还不很明确时，内部收益率法可以避开借款条件，先求得内部收益率，作为可以接受借款利率的高限。

但内部收益率表现的是比率，不是绝对值，一个内部收益率较低的方案，可能由于其规模较大而有较大的净现值，因而更值得建设。

所以在各个方案选比时，必须将内部收益率与净现值结合起来考虑。

回收期法的优点在于：①计算比较简单，容易理解。

②回收期法适用于那些缺乏短期资产、没有能力外筹资金的企业。

③由于在未来现金流量比近期的现金流量风险大，回收期法在衡量项目变现能力和风险时可以作为一个粗略的指标。

回收期法的缺点有：①回收期忽略了整个项目期间的现金流量，即只是考虑回收期中的现金流量，忽略回收期后投资项目给公司带来的现金流量。

②回收期的长短不能代表投资项目的获利程度，只是投资项目保本指标。

在互斥项目的决策中，很难让决策者分辨出孰优孰劣。

③没有考虑货币的时间价值。

通过公司的资本成本进行贴现，计算项目各年的净现金流量的现值，再计算回收期，这样的回收期指标更为精确。

2.代理成本是指委托人为防止代理人损害自己的利益，需要通过严密的契约关系和对代理人的严格监督来限制代理人的行为，而这需要付出代价。

代理成本可划分为三部分：①委托人的监督成本，即委托人激励和监控代理人，以图使后者为前者利益尽力的成本；②代理人的担保成本，即代理人用以保证不采取损害委托人行为的成本，以及如果采用了那种行为，将给予赔偿的成本；③剩余损失，它是委托人因代理人代行决策而产生的一种价值损失，等于代理人决策和委托人在假定具有与代理人相同信息和才能情况下自行效用最大化决策之间的差异。