图8：1G-5G应用变迁历程
2G 3G 4G 5G
1980
AMPS
1991
GSM CDMA
2008
WCDMA/CDMA2000 TD-SCDMA
2014
LTE
2019
5G
基本语音服务
语音通话，文 字讯息
连接人 以通信和社交为核心，实现人和
人之间的信息高效交互 C2C/B2C
（用户->用户/企业->用户）
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2.1.2 1G到4G：移动应用拉动联网时长
➢ 据2019移动市场报告统计：全球市场份额增长最快的5个类别（增速 图10：应用使用时间段 快于整体市场）分别是视频播放和编辑、娱乐、摄影、工具及财务。 2018年，社交和通讯App的使用时长在全球App总使用时长中占50%， 紧随其后分别是视频播放和编辑App（15%）和游戏App（10%）。使 用时长增加的原因是每台设备的使用时长增加以及全球设备安装量 的增长。
单载波：100M 毫米波的单载波
为1G以上
目的地
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核心观点5：边缘计算迎十倍市场空间
图6：边缘计算市场空间测算
应用种类的增多 高清视频及云游戏的普及 移动终端的普及等 …..
假设降费80%
SaaS 应用层
边
流量增量
X
资费
缘
计 PaaS 平台层
5G移动网络流量是4G时期50倍
算场空间为10倍
研究所
5
核心观点3：边缘计算是AI的载体
图4：传统互联网与万物互联对比
传统移动互联网
MEC +AI
数据来源：通信网、电子发烧友等，
6
核心观点4：十倍速率，十倍平台空间，百倍应用空间
➢5G时期调制方式、Massive MIMO天线提升流量传输速率，丰富的频谱资源提升传输容量。 图5 ：3G/4G/5G流量传输对比
3G 货物/信号 4G
硬化路面 柏油马路 高速公路+高架桥
运输载体 调制方式
QPSK HPSK
运输道路 天线
运输路宽 频谱资源
GSM天线
1880-1900MHz 2010-2025MHz
64QAM
2*2天线 4*4天线
单载波：20M
5G
数据来源：信通院、C114等，
256QAM
Massive MIMO
➢ 目前联网趋势：互联网开始争夺用户“睡眠时间”。
图9：主要类别应用的市场份额增使用和安装的APP数量（个）
数据来源：2019年移动市场报告，
数据来源：2019年移动市场报告，
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2.1.3 1G到4G：上网体验提升渗透率
5G应用及流量投资 机会
底层资源层 流媒体
中国联通、中国移动等 会畅通讯、亿联网络、视源股份、二六三
商业应用
淳中科技、高新兴
5G应用及流量
工业应用
京东方
无人驾驶
中科创达
数据来源：wind等，
基础设施
光环新网、宝信软件、万国数据、数据港
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第二章：应用变迁史
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2.1.1 1G到4G应用形态大变革
➢ 手机应用向产业应用转变：3G应用到4G应用的转变是手机应用到产业应用转变的过程，随着4G网络建设的不断推进，4G网络出现 远程医疗、车联网等更多的应用场景。
网
络
电商营收规模不断扩大
经 济
网络广告市场份额保持增长 网络游戏市场规模继续上升
数据来源：工信部、中国联通边缘计算白皮书等，
5G时期网络经济为4G时期10倍 8
建议关注的标的
图7：建议关注的标的
下游应用 流量可视化
用友网络、海康威视 中新赛克、恒为科技、烽火通信
边缘计算
平台层
网宿科技
X86服务器
浪潮、华为、紫光股份、中兴通讯
价值量
股东价值
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核心观点2：赛道机会时间表
图3：各赛道启动时间及付费意愿情况
强
流媒体
云游戏
VR/ AR
高清 视频
安防
家用 （4K/8K）
付
市场空间最大，但 启动最慢
无人驾驶
费
商业应用
意
智能教育
远程医疗
智慧城市
愿
智能家居
智能机器人
需求碎片化，付费意愿不强
工业应用
弱
早
赛道启动时间
晚
数据来源：C114、Ofweek、wind等，东吴证券
上网时间
单位时间流量
价值量
图2：互联网流量与股东价值的关系
终端的 更替
图片向流媒体 形式的转变
应用的 多样性
4K/8K高清视 频、网速提升
终端的便利性、应用的多样性，拉 动上网时间。
上网时间
数据来源：C114等，
高清视频等流媒体出现，提升用户 单位时间流量。
单位时间流量
互联网流量
数据来源：日本软银，
图12：用户渗透率及传输速率
4G
4G 10-100Mbps 折合下载速度1.5M/s-10M/s
4G用户为12.19亿人 预计最大渗透率为80%
2G
3G
速率提升15-100倍
3G 1-6Mbps 折合下载速度120K/s-600K/s
3G用户顶峰为4.86亿人 最大渗透率为37.90%
2G 150Kbps 折合下载速度15-20K/s
速率提升10-40倍
数据来源：谷歌、wind等，
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2.2.1 网络基础设施建设带动用户数和应用数据快速增 长 ➢ 3G时期，我国移动互联网用户规模在3G网络开始建设的1年内出现明显的快速增长。
➢ 4G时期，我国移动互联网用户规模在4G网络建设初期开始快速增长，且增速明显快于互联网用户总体规 模。
数据来源：5G、腾讯及中国信通院等，
语音、视频等 流媒体/APP
线上游戏、智能家居
连接服务 连接人和企业服务，实现服务高效
便捷传递给用户 B2B2C
（企业->平台->用户）
视频软件/产业应用
连接产业/万物互联 连接渗透到各企业和机构内部， 实现用户需求和生产运营高效协
同 C2B2B2C （用户->平台->企业->用户）
5G时代的应用场景与业态发展分析
站在创新浪潮的起点，探寻最具成长空间的5G四大应用主线
目录
第一章：背景分析 第二章：应用变迁史 第三章：5G应用场景分析 第四章： 重点公司推荐一览 第五章： 风险提示
第一章：背景分析
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核心观点1：时间*单位时间流量=指数级增长的流量
图1：上网时间、单位时间流量及价值量之间的关系
➢ 5G时期，我们保守估计5G用户规模会在5G网络建设的1-2年内有明显增长。
图13：我国历年互联网、移动互联网用户规模（万人）及增速（%）
3G牌照发放
4G牌照发放
5G牌照发放
数据来源：Wind，
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2.2.2爆款应用争相出现，月户均流量明显提高
➢ 流行移动互联网应用在3G时期开始逐步出现。 ➢ 在网络速率更快的4G时期，爆款应用相继出现，月户均流量呈现爆发态势。