精品文档 精品文档 第三章 《债券价值评估》练习题
一、名词解释 贴现模型 利率期限结构 凸度 久期 可转换债券自由边界 内部收益率
二、简答题 1． 如何分析公司债券的还本付息能力？ 2． 影响债券价格的主要因素有哪些？ 3． 债券信用评级的意义是什么?可将债券分为哪些等级？ 4． 债券收益率曲线的类型有哪几种？ 5． 论述利率的期限结构的三个理论。在论述中要包括这三个理论之间的差异，以及各自的优缺点。 6． 利率期限结构讲述的是哪两个变量之间的关系?其他的变量被认为是怎样的?并用图来描述利率的期限结构？ 7． 虽然对未来利率上升的预测能够导致一条斜率向上的收益率曲线；一条向上倾斜的曲线本身却并不暗示对更高利率的预期。请解释。
三、单项选择题 1 以下各种债券中，通常可以认为没有信用风险的是_____。 A．中央政府债券 B．公司债券 C．金融债券 D．垃圾债券 2 投资于政府债券要面对的风险是_____。 A．信用风险 B．经营风险 C．利率风险 D．财务风险 精品文档 精品文档 3 以下不属于决定债券价格的因素是_____。 A．预期的现金流量 B．必要的到期收益率 C．债券的发行量 D．债券的期限 4 关于债券票面利率与市场利率之间的关系对债券发行价格的影响，说法不正确的是 。 A．债券票面利率等于市场利率时，债券采取平价发行的方式发行 B．债券票面利率高于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行 C．债券票面利率低于市场利率时，债券采取折价发行的方式发行 D．债券票面利率高于市场利率时，债券采取溢价发行的方式发行 5 债券价值评估中所使用的折现率指的是： A．债券的息票利率 B．经过通货膨胀预期调整的债券息票利率. C．经过风险溢价（如果有的话）调整的国债收益率 D．具有类似风险与期限的投资所能赚取的收益率 6 债券的当前收益率应等于 。 A．内部收益率 B．到期收益率 C．年利除以票面价值 D．年利除以市场价格 E．上述各项均不准确 7 下面五种投资中，最安全的是 。 A．商业票据 B．公司债券 C．短期国库券 D．长期国库券 E．美国政府机构发行的证券 8 某公司的债券被穆迪公司评为“D”级，则它属于哪一债券级别 。 精品文档 精品文档 A．债券是被担保的 B．债券是垃圾债券 C．债券被认为是高收益债券 D．A和B E．B和C 9 为了从债券信誉评级机构获得高信誉等级，企业应具有 。 A．较低倍数的获利额对利息比 B．低债务产权比 C．高速动比率 D．A和C E．B和C 10 息票债券的发行通常都 。 A．高于票面价值 B．接近或等于票面价值 C．低于票面价值 D．与票面价值无关 E．上述各项均不准确 11 债券市场 。 A．可以非常“清淡”的 B．主要由一个场外市场的债券交易商网络所构成 C．在任何时间都包括许多投资者 D．A和B E．B和C 12 其他条件不变，债券的价格与收益率 。 A．正相关 B．反相关 C．有时正相关，有时反相关 D．无关 E．随机变化 精品文档 精品文档 13 如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是 。 A．当前收益率 B．红利 C．价格收益比 D．到期收益率 E．贴现收益率 14 下述哪项为可转换债券可转换成股票的股数? A．转换比率 B．流动利率 C．价格收益比 D．转换溢价 E．可转换底价 15 息票债券是 。 A．定期付息的（一般是6个月） B．到期后一并付息 C．总是可以转换为一定数量该债券发行公司的普通股 D．总是以面值出售 E．上述各项均不准确 16 下列哪种债券是一种持有人有权在指定日期后及债券到期前以一定价格兑现的债券? A．可赎回债券 B．息票债券 C．债券期权 D．国库券 E．零息票债券 17 可赎回债券是 。 A．在利率预计会降低时被赎回 B．具有随时间推移而逐渐降低的赎回价格 C．在利率预计会升高时被赎回 D．A和B E．B和C 18 一种一年期国库券收益率为6.2%；一种五年期国库券收益率为6.7%；通用汽车公司发行的五年期债券收益率为7.9%；埃克森公司发行的一年期债券收益率为7.2%。通用汽车公司和埃克森公司发行债券的风险溢价分别是 。 精品文档 精品文档 A．1.0%和1.2% B．0.5%和0.7% C．1.2%和1.0% D．0.7%和0.5% E．上述各项均不准确 19 浮动利率债券是为了 ；可转换债券是为了 。 A．将持有者的收益风险降至最低；当公司股价上扬时给投资者分成的机会 B．将持有者的收益风险升至最高；当公司股价上扬时给投资者分成的机会 C．将持有者的收益风险降至最低；当收益率改变时使投资者受益 D．将持有者的收益风险升至最高；使投资者能够享受发行公司的赢利 E．上述各项均不准确 20 以下关于NPV的描述，正确的有（ ）。 A． 等于股票面值减去成本 B． NPV大于0时有投资价值 C． NPV小于0时有投资价值 D． NPV取0时没有意义 21 一种每年付息的息票债券以1 000元面值出售，五年到期，息票利率为9%。这一债券的到期收益率为是 。 A．6．00% B．8．33% C．9．000% D．45．00% E．上述各项均不准确 22 一种面值为1 000元的每年附息票债券，五年到期，到期收益率为10%。如果息票利率为7%，这一债券今天的价值为 。 A．712.99元 B．620.92元 C．1123.01元 D．886.27元 E．1000.00元 23 一种面值为1 000元的每年附息票债券，四年到期，到期收益率为12%，息票利率为10%，这一债券的当前收益率为 。 A．9.39% B．10.00% C．10.65% D．12.00% E．上述各项均不准确 24 一可转换债券面值为l 000元，现在的市场价格为850元。当前该债券发行精品文档 精品文档 公司的股价为29元，转换比率为30股。则此债券市场转换价为 。 A．729元 B．810元 C．870元 D．1000元 E．上述各项均不准确 25 一可转换债券面值为1 000元，市值850元。当前该债券发行公司的股价为27元，转换比率为30股。则此债券转换溢价为 。 A．40元 B．150元 C．190元 D．200元 E．上述各项均不准确 26 收益率下降1%，将对下列哪种债券的价格带来最大的影响? A．10年到期，售价80元 B．10年到期，售价100元 C．20年到期，售价80元 D．20年到期，售价100元 E．所有债券的影响都相同 27 利率的期限结构描述的是 。 A．所有证券的利率之间的相互关系 B．—种证券的利率和它的到期日之间的关系 C．一种债券的收益率和违约率之间的关系 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 28 反向的收益率曲线意味着 。 A．长期利率低于短期利率 B．长期利率高于短期利率 C．长期利率和短期利率相同 D．中期利率要比长期利率和短期利率都高 E．以上选项都不对 29 向上的收益率曲线是一种 收益率曲线。 A．正常的 B．隆起的 精品文档 精品文档 C．反向的 D．平坦的 E．以上选项都不对 30 根据预期假说，正常的收益率曲线表示 。 A．利率在将来被认为是保持稳定的 B．利率被认为将下降 C．利率被认为将上升 D．利率被认为先下降，再上升 E．利率被认为先上升，再下降 31 下面哪一个不被认为是期限结构的解释 。 A．预期假定 B．流动偏好理论 C．市场分割理论 D．现代资产组合理论 E．A、B和C 32 下列哪个理论认为收益率曲线的形状本质上是由长、短期债券的供求关系决定的： A．流动偏好理论 B．预期假定 C．市场分割理论 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 33 根据利率期限结构的“流动偏好”理论，收益率曲线一般都是 。 A．反向的 B．正常的 C．向上倾斜的 D．A和B E．B和C 34 一条向上倾斜的收益率曲线 。 A．是利率将要上升的暗示 B．包含了流动溢价 C．反映了流动溢价和利率预期之问的混淆 精品文档 精品文档 D．上述各项均正确 E．上述各项均不准确 35 下列哪句话是正确的? A．如果预期的未来短期利率超过了当前的短期利率，那么预期假定将会表现为一条平的收益率曲线 B．预期假定的基本结论是长期利率和预期的长期利率相同 C．流动偏好理论指出，如果其他条件相同的话，较长的到期日将会有较 低的收益率 D．市场分割理论认为借贷双方都会受到收益率曲线上的某一段的约束 E．上述各项均不准确 36 利率可能下降是因为 。 A．真实的利率预期将会下降 B．预期的通货膨胀率将下降 C．预期的名义利率将上升 D．A和B E．B和C 37 期限结构的市场分割和优先置产理论是 。 A．等同的 B．不同的，市场分割理论在今天已经很少被接受了 C．不同的，市场分割理论认为借贷双方不会偏离他们优选的到期日，而优先置产理论则主张，如果其他债券的收益率足够高，市场参与者可以偏离他们优选的到期日 D．A和B E．B和C 38 已知一张3年期零息票债券的收益率是7.2%，第一年、第二年的远期利率分别为6.1%和6.9%，那么第三年的远期利率应为多少? A．7.2% B．8.6% C．6.1% D．6.9% E．上述各项均不准确