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第二节 外汇业务
即期外汇业务 远期外汇业务 择期外汇业务 掉期外汇业务
套汇业务
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一、即期外汇业务
1、概念
即期外汇业务是指买卖外汇成达成交易后，在两
个营业日之内办理交割的外汇业务。 “交割”指买卖双方实际办理资金收付的行为。 “交割日”指买卖双方办理收付资金的日期，又
称起息日。
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2、即期外汇业务的应用
（1）电汇:是指银行以电报、传真或环球银行间金融电讯网络
（SWIFT）方式指示代理行将款项支付给指定收款人的汇款方式。
（2）信汇:汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，
用航空邮寄交国外分行或代理行，办理付出外汇业务。采用信汇方式，由 于邮程需要的时间比电汇长，银行有机会利用这笔资金，所以信汇汇率低 于电汇汇率，其差额相当于邮程利息。
在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较低 的货币，其远期汇率表现为升水，利率较高的货币， 其远期汇率表现为贴水。
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升（贴）水数 即期汇率两地利率差 月数 12
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举例
英镑的年利率为6%，美元的年利率为8.25%，某日 伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5225美元，如 其他条件不变，问该市场3个月远期美元是升水还 是贴水？具体金额是多少？3个月远期美元的实际 汇率是多少？
2、间接标价法 远期汇率=即期汇率- 升水数（若为升水） 远期汇率=即期汇率+贴水数（若为贴水）
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例如
香港外汇市场 即期汇率
$/HK$ 7.1975/95
三个月远期差价 贴水0.20---0.15分
远期汇率的买入价=7.1975-0.0020=7.1955HK$ 远期汇率的卖出价=7.1995-0.0015=7.1980HK$
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（二）远期汇率的标价方法
1、直接标出远期外汇的实际汇率 2、标出远期汇率与即期汇率的差价
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用升水、贴水和平价来表示
升水（At Premium）表示远期外汇比即期外汇 贵
贴水（At Discount）表示远期外汇比即期外汇 便宜
平价（At Par）表示远期外汇与即期外汇相等
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1、直接标价法 远期汇率=即期汇率+升水数（若为升水） 远期汇率=即期汇率-贴水数（若为贴水）
（3）票汇:接受票汇的单位将汇款人所填汇款条寄交付款单位，由该单位
自行交付收款人。
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二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念和作用 （二）远期汇率的标价方法 （三）远期汇率与利率的关系
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（一）远期外汇业务的概念
定义 预约购买和预约出卖的外汇业务
远期外汇业务可实现保值和投机，因此是现代外汇 市场的主体。
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三、现代外汇市场特点
1、由区域性发展到全球性，实现24小时连续 交易
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现代外汇市场特点
2、交易规模加速增长，但市场集中程度趋强
亿美元
20000 15000
瑞士 香港 法国澳大利亚 德国
英国
10000
1500 3000 5000
新加坡
日本
美国
1984 1987 1989 1992 1998 2000
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现代外汇市场特点
3、电子经纪的市场份额和影响提升 4、交易日益复杂化，即期交易重要性降低 5、套汇交易使全球市场的汇率趋向一致
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四、外汇市场类型
1、零售性外汇市场 银行与顾客间外汇交易。银行沟通外汇供
给者与需求者，并赚取外汇差价。 2、批发性外汇市场 银行同业者间外汇交易。主要是平衡“空
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只标出远期汇率与即期汇率的差价，而不说明远期 汇率是升水还是贴水

前小后大
+
前大后小
-
点数是表明货币比价数字中的小数点后的第四位。
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例如
伦敦外汇市场汇价
即期汇率
三个月远期
美国 1.1820 ----- 1.2086 200 ----- 240 points
问：3个月远期美元实际汇率的买入价和卖出价各
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美元的利率高于英镑的利率，美元远期为贴水。 美元贴水的具体数字为：
即期汇率X利率差X月数/12=1.5225X(8.25%6%)X3/12=0.008564美元 伦敦外汇市场采用间接标价法，所以三个月美元远 期汇率为即期汇率加上贴水数字即
1.5225+0.0086=1.5311 1英镑=1.5311美元
头”和“多头”。买卖差价低于零售性外汇 市场 3、干预性外汇市场 中央银行与商业银行间交易。中央银行干 预外汇汇率而进行的外汇交易。
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四、外汇市场类型
中央银行 交易指令
交易指令
零售外汇交易
相互报价双重拍卖
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
商业银行
下达交易指令 得到内部价差
外汇交易公司
零售外汇交易
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三、套汇业务
1、概念：交易者利用同一时刻不同外汇市 场上汇率的差异，通过买卖外汇赚取利润。
2、种类 两角套汇又称直接套汇 三角套汇又称间接套汇
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（1）两角套汇
例如
香港外汇市场 $100=HK$778.10-----778.40 纽约外汇市场 $100=HK$776.10-----776.40 问：一客户用100万美元在上述两个市场进行套汇活 动最终将获毛利多少？
教学要点
了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品
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第一节 外汇市场
一、外汇市场的概念 外汇市场是专门从事外汇交易的场所。
二、外汇市场三要素 1、市场主体（买卖双方） 外汇银行、外汇经纪人、中央银行、客户 2、市场客体 外汇（现货、期货、期权） 3、场所 有形场所和无形场所
为多少？
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3个月远期的卖出价=1.1820+0.0200=1.2020 3个月远期的买入价=1.2086+0.0240=1.2326 3个月远期美元的实际汇率是1.2020--1.2326
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例如
伦敦外汇市场汇价
即期汇率
三个月远期
美国 1.1820 ----- 1.2086 240 ----- 200 points
问：3个月远期美元实际汇率的买入价和卖出价各
为多少？
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3个月远期的卖出价=1.1820-0.0240=1.1580 3个月远期的买入价=1.2086-0.0200=1.1886 3个月远期美元的实际汇率是1.1580--1.1886
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（三）远期汇率与利率之间的关系
远期汇率和即期汇率的差异，决定于两种货币的利 率差异，并大致和利率的差异保持平衡。