资金需要量预测法
资金需要量预测
一、因素分析法
含义 以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务
和资金周转加速的要求，进行分析调整，
来预测资金需要量的一种方法。
公
式
资金需要量＝（基期资金平均占用额－
不合理资金占用额）×（1±预测期销售
增减率）×（1±预测期资金周转速度变
动率）
【提示】如果预测期销售增加，则用（1
＋预测期销售增加率）；反之用“减”。
如果预测期资金周转速度加快，则应用
（1－预测期资金周转速度加速率）；反
之用“加”。
评计算简便，容易掌握，但预测结果不太
价 精确
适用 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的
项目
【例5－2】甲企业上年度资金平均占用额
为2200万元，经分析，其中不合理部分200万
元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
要求计算预测年度资金需要量。
[答疑编号5725050201]
『正确答案』
预测年度资金需要量
＝（2200－200）×（1＋5%）×
（1－2%）
＝2058（万元）
二、销售百分比法
假设：某些资产和某些负债与销售额同比例
变化（或者销售百分比不变）
【定义】随销售额同比例变化的资产——敏
感资产
随销售额同比例变化的负债——敏感负债
（经营负债）
【问题】销售额增加之后，如何预计敏感资
产和敏感负债的增加？
方法一：
A/S1=m △A/△S=m △A=△S×m
根据销售百分比预测
方法二：
敏感资产增加=基期敏感资产×销售增长率
根据销售增长率预测
敏感负债增加=基期敏感负债×销售增长率
需要增加的资金=资产增加-敏感负债增加
外部融资需求量=资产增加－敏感负债增加
－留存收益增加
【例5－3】光华公司20×2年12月31日
的简要资产负债表如表5－1所示。假定光华公
司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，
利润留存率40%。20×3年销售预计增长20%，
公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投
资。
表5－1 光华公司资产负债表（20×2年
12月31日） 单位：万元
资产 金额 与销售关系 负债与权益 金额
与销售
关系
货币资金 应收账款 存货 500 1 500 3 000 5 15 30 N 短期借款 应付账款 预提费2 500 1 000 500 N
10
5
N
N
固定资产 3 000 用 应付债券 实收资本 留存收益 1 000 2 000 1 000 N
合计 8 000 50 合计 8 000 15
[答疑编号5725050202]
『正确答案』
首先，确定有关项目及其与销售额的关系百
分比（见上表）
其次，确定需要增加的资金量
需要增加的资金量＝2000×50%－
2000×15%＝700（万元）
最后，确定外部融资需求量
外部融资需求量＝700－12000×10%×40%
＝220（万元）
【例·单选题】（2011）某公司20×2年预
计营业收入为50000万元，预计销售净利率为
10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公
司20×2年内部资金来源的金额为（ ）。
A.2000万元
B.3000万元
C.5000万元
D.8000万元
[答疑编号5725050203]
『正确答案』A
『答案解析』20×2年内部资金来源的
金额，即留存收益的金额＝
50000×10%×（1-60%）＝2000（万元）
【例·计算题】已知：某公司2009年销售
收入为20000万元，2009年12月31日的资产
负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2009年12月31日 单位：万元
资产
期末余额 负债及所有者权益 期末余
额
货币资
金
1000 应付账款 1000
应收账3000 应付票据 2000
款
存
货
6000 长期借款 9000
固定资
产
7000 实收资本 4000
无形资
产
1000 留存收益 2000
资产总计 18000 负债与所有者权
益合计
18000
该公司2010年计划销售收入比上年增长
20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，
需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司
流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定
该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利
润的60%分配给投资者。
要求：
（1）计算2010年流动资产增加额；
[答疑编号5725050204]
『正确答案』
流动资产增长率为20%
2009年末的流动资产＝1000＋
3000＋6000＝10000（万元）
2010年流动资产增加额＝
10000×20%＝2000（万元）
（2）计算2010年流动负债增加额；
[答疑编号5725050205]
『正确答案』
流动负债增长率为20%
2009年末的流动负债＝1000＋
2000＝3000（万元）
2010年流动负债增加额＝
3000×20%＝600（万元）
（3）计算2010年公司需增加的营运资金；
[答疑编号5725050206]
『正确答案』
2010年公司需增加的营运资金
＝流动资产增加额－流动负债增
加额
＝2000－600＝1400（万元）
（4）计算2010年的留存收益；
[答疑编号5725050207]
『正确答案』
2010年的销售收入＝20000×（1
＋20%）＝24000（万元）
2010年的净利润＝24000×10%＝
2400（万元）
2010年的留存收益＝2400×（1
－60%）＝960（万元）
（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。
[答疑编号5725050208]
『正确答案』对外筹集的资金量＝
（1400＋320）－960＝760（万元）
资产 负债与所有者权益
现金 2 应付账款 8
应收账款 8 长期借款 12
存货 6 实收资本 4
非流动资产 13 留存收益 5
合计 29 合计 29
【例·计算题】A公司是一家汽车配件生产
商。公司2009年末有关资产负债表（简表）项
目及其金额如下（金额单位为亿元）：
公司营销部门预测，随着中国汽车行业的未
来增长，2010年公司营业收入将在2009年20
亿元的基础上增长30%。财务部门根据分析认为，
2010年公司销售净利率能够保持在10%的水平：
公司营业收入规模增长不会要求新增非流动资
产投资，但流动资产、流动负债将随着营业收入
的增长而相应增长。公司计划2010年外部净筹
资额全部通过长期借款解决。
公司经理层将上述2010年度有关经营计
划、财务预算和筹资规划提交董事会审议。根据
董事会要求，为树立广大股东对公司信心，公司
应当向股东提供持续的投资回报。每年现金股利
支付率应当维持在当年净利润80%的水平。为控
制财务风险，公司拟定的资产负债率“红线”为
70%。
假定不考虑其他有关因素。
要求：
1.根据上述资料和财务战略规划的要求，按
照销售百分比法分别计算A公司2010年为满足
营业收入30%的增长所需要的流动资产增量和外
部净筹资额。
[答疑编号5725050209]
『正确答案』
所需流动资产增量=（2+8+6）
×30%=4.8（亿元）
销售增长引起的流动负债增量＝
8×30%＝2.4（亿元）
因当期利润留存所提供的内部资
金量
＝20×（1＋30%）×10%×（1－
80%）
＝0.52（亿元）
外部净筹资额＝4.8－2.4－0.52
＝1.88（亿元）
2.判断A公司经理层提出的外部净筹资额
全部通过长期借款筹集的筹资战略规划是否可
行，并说明理由。
[答疑编号5725050210]
『正确答案』
判断：公司长期借款筹资战略规
划不可行。
理由：如果A公司2010年外部净
筹资额全部通过长期借款来满足，将
会使公司资产负债率提高到71.83%
【（8+12＋2.4＋1.88）/（29＋4.8）
×100%】，这一比例越过了70%的资产
负债率“红线”，所以不可行。