剩余股利政策的优点：留存收益优先保证再投资 的需要，有助于保持最佳的资本结构，实现企业 价值的长期最大化。
剩余股利政策的缺陷：剩余股利政策不利于投资
者安排收入与支出，也不利于公司树立良好的形
象，一般适用于公司初创阶段。
【同步计算8-1】
假设某公司2019年税后净利润为2000万元，2019年 的投资计划需要资金2200万元，公司的目标资本结 构为权益资本占60%，债务资本占40%，求2019年 可以发放的现金股利。
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一、 股利政策的类型
剩余股利分配政策决策 固定或稳定增长的股利政策决策 固定股利支付率政策决策 低正常股利加额外股利政策决策
（一）剩余股利分配政策决策
剩余股利政策是指公司生产经营所获得 的净利润首先应满足公司的资金需求， 如果还有剩余，则分配股利；如果没有 剩余，则不分配股利。
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假设除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税率一直
为25%，钱塘公司按规定享受连续五年税前利润弥补亏损的政策，税
后利润（弥补亏损后）按10%计提法定盈余公积金，公司不提取任意 盈余公积金。请你分析回答下列问题：
（1）该公司第七年是否需要缴纳企业所得税？是否有利润用于提取
法定盈余公积金？ （2）该公司第八年是否有利润用于提取法定盈余公积金？是否有利
第四章 账户与复式记账 第八章 收益分配管理
第一节 收益分配概述 第二节 股利政策 第三节 股票分割与股票回购Leabharlann 习目标 知识目标 技能目标
第一节
收益分配概述
思考：
收益分配是一个独立的财务活动吗？对 公司的筹资、投资会有什么样的影响？
一、 收益分配管理的意义
体现了企业所有者、经营者与职工之间的 利益关系 再生产的条件以及优化资本结构的重要措 施算 国家建设资金的重要来源之一
• （2）公司第八年的利润40万元应首先缴纳所得税10万元，
税后利润30万元弥补第一年亏损（40-15）万元后还剩余5万 元，故第八年应提取法定盈余公积金0.5万元，剩下的利润 4.5万元可用于向股东分配股利。
训练1 收益分配规范训练
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【实训项目】 收益分配规范训练 【实训目标】 掌握收益分配的基本规范 【实训任务】
本节小结
1 收益分配管理的意义
2
收益分配的原则
3
收益分配的程序
第二节
股利政策
思考： 公司应当制定和实施什么样的 股利政策？
【引例】董事会关于股利的争论
背景与情境：某上市公司自2019年以来经营状况和收益状况一直处于相对稳定状态，且 在收益分配上，每年均发放了一定比例的现金股利(0.2元/股～0.5元/股)。然而2000年由于 环境因素的影响，公司获利水平大幅下降，总资产报酬率从上年的15%下降至4.5%，且现 金流量也明显趋于恶化。公司于2019年初召开了董事会，会议的重要议题是就2000年度的 分配进行讨论，形成预案，以供股东大会决议。以下是两位董事的发言: 董事张兵：我认为公司2000年度应分配一定比例的现金股利，理由在于:第一，公司长 期以来均分配了现金股利，且呈逐年递增趋势，若2000年停止分配股利，难免会影响公司 的市场形象和理财环境。第二，根据测算，公司若按上年分配水平(0.5元/股)支付现金股 利，约需现金2500万元，而我公司目前的资产负债率仅为40%，尚有约20%的举债空间， 按目前的总资产(约50，000万元)测算，可增加举债约10，000万元，因此，公司的现金流 量不会存在问题。 董事刘强：我认为公司2000年度应暂停支付现金股利，理由在于:第一，公司2000年经 营及获利状况的不利变化主要是因环境因素所决定的，这些环境因素能否在短期内有明显 改观尚难以预测。因此，为保护公司的资本实力，公司不宜分配现金股利。第二，公司尽 管有较大的负债融资空间，但由于资产报酬率下降，使得举债的财务风险较大，因此，不 宜举债发放现金股利。鉴于公司目前尚有近8，000万元的未分配利润，建议可实行股票股 利，这样一方面有利于稳定公司市场形象，另一方面又能节约现金支出。 分析讨论：公司如何制定股利政策？
年 份 利 润 1 100 2 3 4 5 6 250 7 80
• 甲有限责任公司开始经营的前七年中实现税前利润如下所示
－500 200
100 －50
训练1 收益分配规范训练
• 【实训任务】
• 假设除弥补亏损以外无其他纳税调整事项，该公司的所得税 率一直为33%，甲公司按规定享受连续五年税前利润弥补亏 损的政策，税后利润（弥补亏损后）按10%计提法定盈余公 积金，公司不提取任意盈余公积金。请你分析后回答下列问 题： • 要求： 计算该公司每年应缴纳的所得税、当年实现的净利 润、未分配利润的余额、计提法定盈余公积金的基数、计提 的法定盈余公积金、盈余公积金余额及可供股东分配的利润 总额。
润可分配给股东？
分析提示
• 解：（1）公司第一年的亏损100万元可以由第3-6年的利润弥
补，但尚有40万元不足弥补，须用以后年度的税后利润加以
弥补。公司第七年的利润60万元应弥补第二年发生的亏损40 万元，弥补亏损后的利润20万元应缴纳所得税5万元，税后 利润15万元还要弥补第一年尚未弥补完的亏损，故第七年应 缴纳所得税，但不应提取法定盈余公积金。
二、 收益分配的原则
依法分配原则 分配与积累并重原则 兼顾各方利益原则
投资与收益对等原则
三、 收益分配的程序
弥补亏损 提取法定盈余公积金
提取任意盈余公积金
向投资者分配利润或股利
【同步计算8-1】钱塘公司开始经营的前八年中实现的税前利润（发
生亏损以“－”号表示）如表8－2所示。
（1）剩余股利分配政策制定步骤
根据公司的投资计划确定公司的最佳资本预算；
根据公司的目标资本结构及最佳资本预算预计公司资
金需求中所需要的权益资本数额； 尽可能用留存收益来满足资金需求中所需要增加的股 东权益数额； 留存收益在满足公司股东权益增加需求后，如果有剩 余再用来发放股利。
（2）剩余股利政策的优缺点
• 解：按照目标资本结构的要求，公司投资方案需要的权益资本额为： • 2200×60%=1320（万元） • 公司当年全部可用于分配的盈利为2000万元，除了可以满足上述投资 方案所需的权益性资本外，还有剩余可以用于分配股利。2019年可以 发放的股利额为： • 2000-1320=680（万元） • 假设该公司当年流通在外的普通股为1000万股，则每股股利为： • 680÷1000=0.68（元/股）