国际汽车金融公司的融资方式是随着国际金融市场的完善、金融产品的不 断创新、金融资源的充裕、金融政策环境宽松而丰富的，广阔的融资渠道为汽 车金融公司的扩张提供了充足的资金，大大促进了汽车金融业的发展。广阔的 融资渠道为汽车金融服务机构和汽车集团的业务扩张、规模扩张提供了充裕的 资金，从而使之获取了垄断地位，获得规模效益。
３. 获利能力和举债能力 ４. 偿债能力和现金流量状况 ５. 资本成本的高低 ６. 资产结构 ７. 贷款银行与信用评估机构的态度
８. 税收因素
第二节 汽车金融公司的资本结构
五、汽车金融公司的资本结构
资本结构不宜过大或者过小，过大意味着债权人将会承受过大破产成本， 因此债权人不会借款或者提高利率，这都会使得企业价值降低；而资本结构过 小，则意味着企业还有可以利用的资源没有得到充分的利用，显然也没有使得 企业的价值最大化。需要补充的是汽车金融公司作为金融机构来讲，它的风险 控制相当重要，也就是它的资产投资组合状况对于汽车金融公司来讲是最重要 的。 在汽车金融公司的资本结构的决策中，首先要受到一些法律、法规的限制。 中国银监会发布的«汽车金融公司管理办法»和«实施细则»对于汽车金融公司的 资本和信贷有如下的规定: (１)汽车金融公司对单一借款人的授信余额与注册资本的比例不得超过１５％； 汽车金融公司对最大１０ 家客户的授信余额不得超过注册资本的５０％；汽车 金融公司对关联人不得发放信用贷款，对关联人的授信条件不得优于其他借款 人同类授信的条件；汽车金融公司对单一股东及其关联人授信余额不得超过该 股东在汽车金融公司出资额的１００％，授信余额的计算口径为扣除借款人以 现金和现金等价物作抵押后的余额。 (２)汽车金融公司的担保余额不得超过注册资本的２００％。 (３)汽车金融公司自用固定资产与注册资本的比例不得超过４０％。
第三，零售金融的效率依赖标准化的服务和产品，只有客户规模足够大，开发 专门的信用评估和风险管理系统才是符合成本效益约束原则的，这种专门的系 统能提高汽车金融公司的工作效率，又促使客户群不断增长。
由于我国当时的金融市场不发达，金融制度不完善，同时金融监管水平不 高，金融当局只能采取比较严格的金融管制，所以，我国的汽车金融公司向社 会融资的市场化程度不可能很高；管理层不希望看到汽车金融机构之间的过度 竞争，限制已经成立的外资或合资的汽车金融机构融资渠道，是其审慎发展、 监管的一种策略，也有保护国内商业银行的既得利益的考虑。在起步阶段，汽 车金融公司业务规模往往不大，依靠自有资金可以满足业务发展的需要，所以 股东定期存款和向金融机构借款的资金来源渠道基本可行，目前国内的汽车金 融公司正பைடு நூலகம்处于这一阶段，所以管理层作出这样的规定。 但从长远来看，融资 渠道狭窄对汽车金融公司的长远发展不利，因此监管当局应视汽车金融产业和 金融市场的发展状况逐渐扩大汽车金融公司的融资渠道。 而２００８ 年银监 会发布新的«汽车金融公司管理办法»恰好起到了承前启后的作用。
经济学上的规模经济是指随着供给规模的不断扩大，单位供给成本不断下 降，实现这种规模经济对汽车金融服务尤为重要。 其主要原因有以下几个方 面:
第一节 汽车金融公司的融资方式
第一，汽车消费的市场空间很大，而且是持续的需求。
第二，汽车金融服务很大程度上属于零售金融，零售金融的特点是单笔业务的 固定交易成本随客户规模的扩大显著下降。
第二节 汽车金融公司的资本结构
(４)汽车金融公司流动资产与流动负债的比例不得低于１００％，流动资产是指 现金、一个月内到期的购车人贷款、一个月内到期的应收款和其他一个月内可 变现的资产。 上述各项资产中应扣除预计不可收回的部分。 流动负债是指一个
月内到期的购车人存款、一个月内到期的向金融机构借款和其他一个月内到期 的负债。 (５)汽车金融公司应实行资本总额与风险资产比例控制管理。 汽车金融公司资 本充足率不得低于１０％，资本充足率即资本总额与风险加权资产比。
第一节 汽车金融公司的融资方式
一、国际汽车金融公司融资方式
国外汽车金融公司资金来源渠道很多，包括向母公司借款，同业拆借，向 银行借款，发行各种股票和债券，吸收消费者储蓄，发行商业票据融资等。
二、国内汽车金融公司的融资方式
(１)吸收境内股东单位３ 个月以上期限的存款； (２)转让和出售汽车贷款业务； (３)向银行贷款和同业拆借(不超过７ 天)。 三、中外汽车金融公司融资方式比较分析
每股净收益(ＥＰＳ)计算公式为:
第二节 汽车金融公司的资本结构
式中:ＥＰＳ———每股净收益； ＥＢＩＴ———息税前利润； Ｉ———利息总额； ｔ１———企业所得税税率； ＰＤ———优先股股息； ｎ———发行在外普通股股数。
四、影响资本结构的因素 １. 汽车金融公司的成长与销售稳定性 ２. 汽车金融公司管理人员和财务人员的态度
汽车金融公司风险加权资产的计算及各类资产风险权重可以参考如下方法: 风险加权资产＝ 对商业银行的债权×２０％ ＋ 有商业银行提供保证的债权 ×２０％ ＋
其他担保形式担保的债权×５０％ ＋ 其他形式资产×１００％ ＋ 担保业务余额×１００％ 其中，其他担保形式是指商业银行提供保证以外的担保；其他形式资产不 包括现金。 计算各项贷款的风险资产时，应当首先从贷款账面价值中扣除专项 准备，其他各类资产的减值 准备，也应当从相应的资产项目账面价值中扣除。 汽车金融公司应实行资产五级分类制度评估贷款质量，采用以风险为基础 的分类方法(简称贷款风险分类法)，即把贷款分为正常、关注、次级、可疑和损 失五类，后三类合称为不良贷款。
第二节 汽车金融公司的资本结构
一、资本结构的定义
资本结构是指汽车金融公司各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。
二、债务资本在资本结构中的作用
１. 降低综合资金成本 ２. 产生财务杠杆效益 三、资本结构决策
最佳资本结构的确定，可以使用每股净收益分析法。 每股净收益分析是利 用每股净收益无差别点来进行资本结构决策的方法。 每股净收益无差别点是指 在负债筹资和权益筹资两种形式下，普通股每股净收益(ＥＰＳ)相等时的息税 前利润点，也可以将它转变为相应的汽车金融公司销售收入或者销售数量点。 通过每股净收益分析，可以确定在某一收益水平下不同筹资方式对每股净收益 的影响程度，为选择筹资方式、优化资本结构提供决策依据。