较强的偿债能力，有 迹象表明未来情况若有变 化 ，可 能 影 响 其 偿 债 能 力 。
投资项目资本金，是指在投资项目总投资中， 由投 资者认缴的出资额， 对投资项目来说是非债务性资金， 项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者 可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出 资，但不得以任何方式抽回。
（1）钢铁：40%及以上
（2）交通运输、煤炭、水泥、电解铝、房地产开发项
目（不含经济适用房项目）项目，资本金比例为35%及
以上；
（3）邮电、化肥项目，资本金比例为25%及以上；
（4）电力、机电、建材、化工、石油加工、有色、轻
工、纺织、商贸及其他行业的项目，资本金比例为20%
及 3、签订借款合同； 4、取得借款； 5、借款归还。
9
（四）长期借款的成本
1、利息：
长期借款的利息率通常高于短期借款。但以较好
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（三）债券的发行和上市
1、发行债券的资格
股份有限公司
发行主体
国有独资公司
（一种特殊的有限责任公司）
两个以上的国有企业或者 其他两个以上的国有投资主体 设立的有限责任公司
2、发行债券的条件
我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下 列条件：
（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。
（2）累计债券总额不超过公司净资产的40%。
（3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1 年的利息。
（4）筹集的资金投向符合国家产业政策。 （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 （6）国务院规定的其他条件。
3、债券上市的条件
我国《证券法》规定发行公司债券上市必须符 合下列条件： （1）公司债券的期限为一年以上；
权人的保护。 债券等级的评定主要依据的是公司提供的
信息，如公司的财务报表等。
20
穆迪公司
级别
A aa
质量最优
Aa
质量高
A
中上等级
B aa
中等级别
Ba
具有投机
因素
B
非理想投
资
C aa
地位差 可能违约
Ca
高度投机
经常会违
约
C
最低等级
说明 极强的财务安全性，
情况的变化不会影响其偿 债能力。
很强的偿债能力，仅 长 期 风 险 略 高 于 A aa 级
（2）公司债券实际发行额不少于人民币五千万元；
（3）公司申请债券上市时仍符合法定的公司债券发 行条件。
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（四）债券的信用评级
债券评级是由债券信用评级机构根据债券发行者
的要求及提供的有关资料，（主要是公司的财务报表）
通过调查、预测、比较、分析等手段，对拟发行的债
券质量、信用、风险进行公正、客观的评价，并赋予
4
（一）长期借款筹资的种类
按有无抵押品作担保分类
1、担保贷款：
是指以一定的财产作抵押或以一定的保证人做担保 的为条件发放的贷款。
例如：住房按揭；医疗抵押；当铺。
2、信用贷款：
是指不以抵押品作担保的贷款，即仅凭借款企业的 信用或某保证人的信用而发放的贷款。
《商业银行法》规定：商业银行从事贷款业务，
以提供担保贷款为原则。目前中国的银行较少发放
第四章 负债筹资
1
教学内容
第一节 长期负债筹资 第二节 短期负债筹资
2
负债筹资的形式
负债筹资
长期负债
租赁
短期负债
长
债
期
券
融资
借
租赁
款
短
商
经营
期
业
租赁
借
信
款
用
第一节 长期负债
第二节 短期负债
3
第一节 长期负债筹资 一、长期借款筹资
是指企业根据借款合同金融机构以及 其他单位借入的、期限在1年以上的各种借 款。
信用贷款。
5
担保贷款的种类
（1）保证贷款：
指按照我国《担保法》规定的保证方式，以第三人承诺在借款 人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或者连带保证责任发 放的贷款。
（2）抵押贷款：
指按《担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作 为抵押物发放的贷款。
（3）质押贷款：
指按《担保法》规定的质押方式，以借款人或第三人的动产或 权利作为质物发放的贷款。
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债券估价的基本模型
Pt n11i M Kt 1 M Kn
P——债券价格 i——债券票面利率
M——债券面值
特别注意：票面利率与 市场利率的区别
K——市场利率或投资人要求的必要报酬率
n——付息总期数
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（二）债券的种类
1、记名债券和无记名债券 2、可转换债券和不可转换债券 3、政府债券、金融债券和企业债券 4、抵押债权、担保债券、信用债券 5、等等
在本银行中保持补偿所形成的间接费用。这些费用会大
大增加长期借款的成本。
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（五）长期借款筹资的评价
11
二、债券筹资
债券：是债务人为筹集债务资本而发
行的，约定在一定期限内向债权人还本付息 的有价证券。
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（一）债券的基本要素
1、债券的票面价值； 2、债券的利率； 3、债券的到期日； 4、债券的发行价格。
其相应的等级标志。债券的等级反映了投资于该债券
的安全程度，或该债券的风险大小。
目前世界上最著名的两家证券评级公司穆迪公司
（Moodys）和标准—普尔公司（standard&poor‘s）,均
为美国公司。
中国：上海远东资信评估有限公司。
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债券的等级标准
债券等级取决于两个方面： 一是公司违约的可能性； 二是公司违约时，贷款合同所能提供给债
3. 已开立基本帐户或一般存款帐户。 4. 除国务院规定外，有限责任公司和股份有限公司对 外股本权益性投资累计额未超过其净资产总额的50%。 5. 借款人的资产负债率符合贷款人的要求。 6. 新建项目的企业法人所有者权益与项目所需总投资7 的比例不低于国家规定的投资项目的资本金比例。
投资项目资本金比例
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二、取得长期借款的条件
基本条件：产品有市场、生产经营有效 益、不挤占挪用信贷资金、恪守信用等。
其他条件：
1. 有按期还本付息的能力，原应付贷款利息和到期贷 款已清偿；没有清偿的，已经做了贷款人认可的偿还计 划。
2. 除自然人和不需要经工商部门核准登记的事业法人 外，应当经过工商部门办理年检手续。
的信誉或抵押品流动性强的借款条件，仍可争取到较低 的长期借款利率。长期借款利率有固定和浮动两种。浮 动利率通常有最高、最低限额，并在借款合同中明确。 对借款企业来讲，若预测市场利率将上升，应与银行签 订固定利率合同，反之应签订浮动利率合同。
2、其他费用：
除利息之外，银行还会向借款企业收取其他费用，
如，实行周转信贷协定所收取的承诺费，要求借款企业