（4）有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低 融资与交易成本。
（5）有利于激励机制的完善，吸引和留住人才。
（6）有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。
（7）有利于股权的增值并增强流动性。
2. 公开发行上市对企业会增加什么新的约束？
公开发行上市后，企业性质转变为社会公众公司，公司将拥有成千上万 的社会公众股东，为了保护社会公众股东和中小投资者的权益，上市公 司要接受更为严格的监管，公司的社会责任和压力会更大。
主板、中小板、创业板上市条件之间相比较的区别
创业板和主板、中小板上市要求的主要区别一览表
市场
创业板
主板、中小板
经营时间 *持续经营3年以上
持续经营3年以上
*最近两年连续盈利，最近两年净利润 *最近3个会计年度净利润均为正数且
累计超过1000万元，且持续增长
累计超过3000万元
*或者最近一年盈利，且净利润不少于 *最近3个会计年度经营活动产生的现
集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资项目
应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相
适应。 限制行为 （1） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将 发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生 重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 （3） 发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在 重大不确定性的客户存在重大依赖； （4） 发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以 外的投资收益 （5） 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产 或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险 （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形 （1） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，
500万元，最近一年营业收入不少于 金流量净额累计超过5000万元，或者
5000万元，最近两年营业收入增长率均 最近3个会计年度营业收入累计超过3
财务要求 不低于30％
亿元
*最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末净资产不少于2000万元
*最近一期末不存在未弥补亏损
*最近一期末无形资产占净资产的比例 不高于20%
股本要求 *发行后的股本总额不少于3000万元
*发行前股本总额不少于3000万元 *发行后的股本总额不少于5000万元
业务经营 *应当主要经营一种业务
*完整的业务体系，直接面向市场独立 经营的能力
*最近两年主营业务、董事和高级管理 *最近3年主营业务、董事和高级管理
人员没有重大变动，实际控制人没有变 人员无重大变动，，实际控制人没有
（4）经营压力会增加。在成熟的资本市场，权益资本成本要高于债务 资本成本，投资者购买公司的股票要求获得合理的投资回报，如果公司 经营不善，业绩不佳，将会遭到投资者的抛弃。
（5）对大股东的约束力将增加。首先，大股东不能搞“一言堂”，必须 严格遵守现代企业公司治理的规则参与公司管理与决策；第二，必须规 范运作，大股东不得侵占上市公司资产，损害上市公司权益；此外，公 开发行上市后，大股东持有股权的相对比例会降低，有可能影响对公司 的控制力。
（2）“指标管理”阶段（1996年——2000年）。这一阶段实行“总量控 制，限报家数”的做法，由国务院证券主管部门确定在一定时期内发行 上市的企业家数，然后向省级政府和行业主管部门下达股票发行家数指 标，省级政府或行业主管部门在上述指标内推荐预选企业，证券主管部 门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。
3．我国股票发审制度经历了哪些演变？
我国股票发审制度的演变，总体来看经历了从审批制到核准制的转变过 程。这一过程又分别或同时并行着“额度管理”、“指标管理”、“通道 制”和“保荐制”四个阶段，其中额度管理和指标管理属于审批制，通道制 和保荐制属于核准制。
（1）“额度管理”阶段（1993年——1995年）。主要做法是，国务院证 券管理部门根据国民经济发展需求及资本市场实际情况，先确定总额 度，然后根据各个省级行政区域和行业在国民经济发展中的地位和需要 进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定可以发 行股票的企业（主要是国有企业）。
并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生 重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； （3） 发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或 者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险； （4） 发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定 性的客户存在重大依赖； （5） 发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资 收益； （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。 违法行为 最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发 行过证券，或者有关违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续 状态；最近36个月内无其他重大违法行为 发行人及其控股股东、实际 控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违
中小企业公开发行上市，是其迅速发展壮大的主要途径。《中共中央关 于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》明确要求，“注重扶持 中小企业”，“鼓励有条件的企业做强做大”，“积极推进资本市场的改革 开放和稳定发展，扩大直接融资”。十六届三中全会强调：“继续放开搞 活国有中小企业”，“支持非公有制中小企业的发展”。这一切为中小企业 的发展及进入资本市场提供了政策上的保证。
中小企业公开发行上市，主要有以下好处：
（1）为中小企业建立了直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本 的比例，完善企业的资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业 的发展后劲。
（2）有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水 平，降低经营风险。
（3）有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产 权制度，增强企业创业和创新的动力。
（1）接受监管和监督的部门会增加。企业公开发行上市后，要接受中 国证监会、证券交易所等证券监管部门的监管；此外还会受到媒体和社 会公众舆论的广泛监督，以及保荐机构等中介机构的持续督导。
（2）要遵守的规矩会增加。企业公开发行上市后，要遵守国家各项证 券类法律法规、中国证监会和证券交易所颁布的规章规则。
在创业板上市管理暂行办法》，并于5月1日起正式实施。现就创业板与 主板上市管理办法的异同予以介绍，供大家参考。
主板 创业板 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 依法设立且合法存续的 股份有限公司 经营年限 持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股 整体变更为股份公司可连续计算) 持续经营时间应当在3年以上(有限公 司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算) 盈利要求 （1） 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2） 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币 5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； （3） 最近一期不存在未弥补亏损； 最近2年连续盈利，最近2年净利 润累计不少于人民币1,000万元，且持续增长。 或 最近一年盈利，且净利润不少于人民币500万元，最近一年营业收入不 少于人民币5,000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 （注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 资产要求 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿 权等后）占净资产的比例不高于20% 最近一期末净资产不少于两千万 元，且不存在未弥补亏损。 股本要求 发行前股本总额不少于人民币3,000万元 发行后股本总额不少 于人民币3,000万元 主营业务要求 最近3年内主营业务没有发生重大变化 发行人应当主要经 营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定， 符合国家产业政策及环境保护政策。最近2年内没有发生重大变化。 董事及管理层 最近3年内没有发生重大变化 最近2年内未发生重大变 化。 实际控制人 最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未 发生变更 同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业 间不得有同业竞争 发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企 业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交 易。 关联交易 不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通 过关联交易操纵利润的情形 发行人与控股股东、实际控制人及其控制 的其他企业间不存在严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易。 成长性与创新能力 无 发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新 能力，在科技创新、制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势
（3）公司的透明度要提高。为了保证全体股东及时、全面了解公司的 情况，上市公司必须按照《中华人民共和国证券法》、中国证监会颁布 的信息披露准则和证券交易所颁布的股票上市规则等法律法规的规定， 及时、充分、公平地披露公司信息，公司及其董事、监事、高级管理人 员应当保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。

更
变更
公司管理
*具有完善的公司治理结构，依法建立健
*董事会下设战略、审计、薪酬委员 会，各委员会至少指定一名独立董事
全股东大会、董事会、监事会以及独立 会成员担任委员
董事、董事会秘书、审计委员会制度，
相关机构和人员能够依法履行职责 *至少三分之一的董事会成员为独立董
事
创业板与主板上市条件的比较
2009年3月31日中国证券监督管理委员会公布了《首次公开发行股票并
（请参考“两高五新”，即 1. 高科技：企业拥有自主知识产权的； 2. 高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长； 3. 新经济：1）互联网与传统经济的结合 2）移动通讯 3）生物医药； 4. 新服务：新的经营模式例如 1）金融中介 2）物流中介 3）地产中 介； 5. 新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用； 6. 新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料； 7. 新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的） 募集资金用途 应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务 发行人募