投资分析报告关于恒华科技的投资分析报告（股票代码300365）一、公司简介（一）关于恒华科技的介绍公司是一家面向智能电网的信息化服务供应商，致力于运用信息技术、物联网技术和理念，为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化信息服务。
公司的业务可以分为软件服务、软件销售、技术服务和硬件销售四类，其中前三类为公司主要经营业务。
目前受益于我国电网行业的快速发展，公司生产经营规模和市场开拓力度都在不断加大。
（二）公司近况与优势1、公司目前已具备实力对智能电网各业务环节信息化实施规模软件部署，定位智能电网信息化服务提供商。
2、产品线丰富，具备能针对电网全生命周期提供一体化的信息解决方案优势。
3、公司开发了具有自主知识产权的资源管理平台、图形资源平台及企业信息集成服务平台等三大核心技术平台，其中可视化图形技术具有较为明显的特色和优势。
4、相对而言，公司下游电网资金实力雄厚且回款有保障。
(三）公司前景盈利能力较强，高于行业平均，两项指标的行业排名分别为516/979,527/979。
成长能力尚可,接近行业平均,两项指标分别为240/979,516/97。
.机构预测:该股2016年每股收益相比前一年增长49 .28%,长期投资价值高。
（四）财务分析(一)、营收增速明显,费用预计将进入平稳增长期2015年营业收入大幅增加,主要系公司传统主业增长强劲、子公司并表,新行业拓展也有一定贡献;2016年一季度业绩预告,与去年同期相比增速明显。
据公司年报,公司2015年在软件服务、技术服务、软件销售、硬件四大领域营业收入分别同比增长56.70%、58.31%、1081.98%、259.81%。
结合公司业务情况,分析师认为,公司2015年软件服务和技术服务增长应主要源自传统电网领域软件服务需求增长;软件销售收入大幅增加,应主要来自道亨时代并表(产品软件软件销售)和公司配网等领域的成品软件销售;硬件收入增长应主要来自于行业拓展,如在交通等领域产品集成所带来硬件增加所致。
公司2016年一季度业绩预告称,经营计划有序推进,净利润预计增长30.00%-60.00%,而去年同期同比下降了7.1%,说明公司业务当前正积极向好,符合分析师预期。
2015年费用增长明显,毛利率有所下降,主要系产品研发、平台研发和市场拓展加大投入所致,预计2016年费用将进入平稳增长期。
报告期内,公司销售费用同比增长73.86%,管理费用同比增长80.81%;毛利率整体下降 2.52%,其中软件服务下降8.02%,技术服务下降 3.89%,软件销售增长2.42%,硬件下降0.55%。
结合年报数据,公司差旅费占比2015年为19.55%,而2014年仅12.93%,同时公司在2015年上线云平台及研发智能电网信息化软件产品线等,分析师认为,公司2015年费用增长较快主要系公司报告期内在云平台研发推广、新产品研发以及市场拓展加大投入所致。
随着云平台业务逐步开展、新产品和市场投入逐步进入收获期,预计2016年费用将进入平稳增长期（五）投资亮点亮点1：公司是一家面向智能电网的信息化服务供应商,致力于运用信息技术、物联网技术,并秉承信息技术与物联网技术相结合的理念,为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化信息服务。
亮点2：技术研发优势:公司自成立以来将研发和创新视为企业发展的源动力。
公司管理层持续关注研发规划制定、研发项目管理、研发资金投入、研发团队建设及研发成果转化等方面工作。
通过多年的系统建设,本公司已形成了一套成熟高效的研发和创新体系,从软硬件设施、管理体系、研发团队和激励机制等方面保证了本公司能够持续的创新,不断加强公司的核心竞争优势。
公司设立专门的产品设计部,拥有一支相当数量、稳定的设计研发人员队伍,从机构和人才方面为技术创新提供支持;公司逐年增加研发资金的投入,配合此次募集资金到位后“研发中心建设项目”的投入,从资金方面为技术创新提供持续支持。
二技术分析(一）技术面看3003658为数不多的具备过百潜质的好股，才开始起步，但不要期望连续涨停。
长期上涨是大趋势，若加以良好送配，股价将一飞冲天。
暂时没有送配，不改长期走牛的趋势。
估计散户不敢买进，因为价格貌似偏高，其实相对其业绩、增长、股本来说，股价不是偏高，实属偏低。
估计机构将会不断吸纳，并借势打压，也可能拉高、洗盘、震荡吸货。
（二）业务分析(一)、营收增速明显,费用预计将进入平稳增长期2015年营业收入大幅增加,主要系公司传统主业增长强劲、子公司并表,新行业拓展也有一定贡献;2016年一季度业绩预告,与去年同期相比增速明显。
据公司年报,公司2015年在软件服务、技术服务、软件销售、硬件四大领域营业收入分别同比增长56.70%、58.31%、1081.98%、259.81%。
结合公司业务情况,分析师认为,公司2015年软件服务和技术服务增长应主要源自传统电网领域软件服务需求增长;软件销售收入大幅增加,应主要来自道亨时代并表(产品软件软件销售)和公司配网等领域的成品软件销售;硬件收入增长应主要来自于行业拓展,如在交通等领域产品集成所带来硬件增加所致。
公司2016年一季度业绩预告称,经营计划有序推进,净利润预计增长30.00%-60.00%,而去年同期同比下降了7.1%,说明公司业务当前正积极向好,符合分析师预期。
2015年费用增长明显,毛利率有所下降,主要系产品研发、平台研发和市场拓展加大投入所致,预计2016年费用将进入平稳增长期。
报告期内,公司销售费用同比增长73.86%,管理费用同比增长80.81%;毛利率整体下降2.52%,其中软件服务下降8.02%,技术服务下降3.89%,软件销售增长2.42%,硬件下降0.55%。
结合年报数据,公司差旅费占比2015年为19.55%,而2014年仅12.93%,同时公司在2015年上线云平台及研发智能电网信息化软件产品线等,分析师认为,公司2015年费用增长较快主要系公司报告期内在云平台研发推广、新产品研发以及市场拓展加大投入所致。
随着云平台业务逐步开展、新产品和市场投入逐步进入收获期,预计2016年费用将进入平稳增长期。
(二）、业务布局不断完善,致力于打造能源互联网生态型企业公司业务布局不断完善,积极向上游发电和下游售电领域延伸,致力于打造能源互联网生态型企业。
公司年报披露,2015年公司开始基于“电+”商城及云服务平台拓展工程总承包/项目管理业务,形成基于软件产品及服务、工程设计与服务、工程总承包/项目管理线上线下服务的三大业务体系,利用现代互联网及物联网技术,为行业用户和合作伙伴提供投融资、规划咨询、设计、采购、建设施工、运行管理等环节全产业链一体化服务,业务范围拓展至电力行业发电侧、输配电侧及用电用户侧。
一方面从向上游延伸看,2015年公司签署了两大单EPC总承包合同,分析师分析认为,可以为公司切入微电网新能源发电领域积累经验,与公司云服务平台业务具有很强协同性,未来发展前景广阔;另一方面,从往下游延伸看,公司2015年与国电大渡河新能源投资有限公司签署战略合作协议,可以为电力交易信息化积累经验。
三近期走势研判根据恒华科技近1年的表现可以看出该公司董事长思想活跃，雄心勃勃，绝非是甘心一辈子只掌管一个小上市公司的池中之物。
恒华科技盘小绩优，题材众多，潜力绝不可不可小觑。
创业板普遍市盈率达90倍，而恒华科技市盈率还不到60倍，而且含权10转10，盘小绩优是该股最大优势。
2014年股市如火如荼，大象股都涨了几番。
15年公司将加大移动互联、物联网和在线教育行业拓展力度。
公司后续重大资产重组势在必行，当前股价炒翻番再转个弯也是有可能的。
可以预见后续的增发和重组题材将接连不断，即使偶尔遇阻也是暂时的。
近期后在50元附近换手充分，蓄势已近尾声，63元突破在即。
当前股价落后同类软件股至少1000点。
高送转后，若再次启动重组的话，50元是可以到的，70元是看得到的，100元是可能到的，120元是某些投资者的中国梦。
在大环境没改变的前提下，已经买入该股的投资者可以暂时把通达股份从自选股中删除，只当没买这只股票，手中有股心中无股，在收盘股价到63元以前不用盯盘，63元以后再看盘不迟。
没买的投资者也不用急着买入，等股价放量站上63元升势确立后再介入，那么多股票涨势如虹，何必现在在通达股份上浪费了时间机会成本呢？没有经过风雨见过世面的大家闺秀们和盼涨太心切的投资者要远离该股，免得被它的跌跌不休搞坏了心情。
根据多年的经验判断，此股有庄，庄家成本是高于目前股价的，庄家实力是强是怂尚未表现出来目前还不得而知。
庄家时而打压股价一是在等待消息，二是想在低位收集更多的筹码。
庄家也不敢过于打压，否则可能会被新庄取代，到时候落得亏损出局为他人作嫁衣裳的下场。
散户中从来不乏有真知灼见的智者，但他们的真知灼见需要时间来证实，散户并不缺资金，他们的钱多得很，但散户不可能单独推高股价，因为散户的操作各自为阵，投资方向不能形成合力。
所以，有了正确的结论后，他们唯一能做的就是调整好心态，静心地等待，跟庄家比耐心，看谁耗得过谁，千万不要让假象迷惑了眼睛，搞乱了心智。
另外散户要注意持此股不可太多，持股多的应吐一些出来。
原因很简单，因为这么小的流通盘，还有很多是冻结股，几千万的资金就能把股价打飞上天，你如持股多了，是庄家做庄还是你做庄呢？四建议如下：一、关于对研发中心建设募投项目结项并用节余募集资金永久补充流动资金的独立意见鉴于研发中心建设募投项目已达到预定建设目标，公司根据募集资金的使用进度和项目建设的实际情况，采取审慎的态度将上述募投项目结项并使用节余募集资金及利息永久补充流动资金，有利于提高募集资金使用效率，支持及促进公司后续业务经营的发展，不存在损害公司和股东尤其是中小股东合法权益的情形。
公司董事会对募投项目结项的决策程序符合中国证监会、深圳证券交易所关于上市公司募集资金使用的相关法律、法规及公司《募集资金管理制度》的规定。
因此，独立董事一致同意公司对研发中心建设募投项目结项并用节余募集资金永久补充流动资金。
二、对智能电网移动应用系统开发募投项目结项并用节余募集资金永久补充流动资金的独立意见鉴于智能电网移动应用系统开发募投项目已达到预定建设目标，并实现预期效益，公司根据募集资金的使用进度和项目建设的实际情况，采取审慎的态度将上述募投项目结项并使用节余募集资金及利息永久补充流动资金，有利于提高募集资金使用效率，支持及促进公司后续业务经营的发展，不存在损害公司和股东尤其是中小股东合法权益的情形。
公司董事会对募投项目结项的决策程序符合中国证监会、深圳证券交易所关于上市公司募集资金使用的相关法律、法规及公司《募集资金管理制度》的规定。
因此，独立董事一致同意公司对智能电网移动应用系统开发募投项目结项并用节余募集资金永久补充流动资金。