第四章 投资银行监管
金融监管是保证一国金融和经济体制 安全稳定，保障国民经济和世界经济健康 发展的重要手段。由于投资银行业务面广， 业务风险大，主要业务领域又是在居于全 国经济核心地位的证券市场，因而对其管 理就显得特别重要。
第一节 投资银行监管主体 第二节 投资银行资格管理和业务监管 第三节 投资银行保险制度
5、中国
改革开放后到1991年4月以前，对证券经营机构 (投资银行)的管理相当混乱，基本上是由中国人民银行 及其各地分行会同各地方人民政府进行协调与管理。
1992年10月，国务院证券委员会成立，作为我国 证券业的最高主管机关。与证券委同时成立的还有中国 证券监督管理委员会，它是证券委的监管执行机构。中 国证监会根据证券委的授权制定有关管理规则，对证券 经营机构进行监管。
美国的证券交易委员会是全国统一管理投资银行 等证券经营机构和证券经营活动的最高监管机构，它 在美国主要地区建有分支机构。它根据1934年的《证 券交易法》设立，直接隶属于国会，独立于政府，对 美国全国的证券发行、证券交易、券商和投资公司实 施全面监管。
2、英国
英国实行自律管理体制，其主要特点是政府对证 券市场的管理实行以自律管理为主，辅以政府有关职 能部门实施监督管理的体制。
(3)自律是对政府监管的积极补充。 (4)自律组织本身也须接受政府监管机构的监管。
二、主要国家监管主体和法律环境
1、美国
美国是集中立法管理体制的典型代表，主要依靠 政府监管机构的集中监管。美国对证券市场和投资银 行的监管有一套完整的法律体系，它的主要证券管理 法规主要有1933年的《证券法》、1934年的《证券 交易法》、1940年的《投资公司法》等。
4、德国
德国对证券市场和投资银行的监管实行联邦政府 制度和颁布证券法规，各州政府负责实施监督管理与 以交易所委员会、证券审批委员会和公职经纪人协会 等自律管理相结合的证券管理体制。
尽管德国有一个比较完整的监管体制和法律体系， 但由于侧重于强调投资银行界自律和自愿的监管模式， 尤其是对一些法律规章的执行，往往是非强制性的， 所以，德国证券监管当局对投资银行监管松懈，证券 市场参与者的保护不够，这也是德国证券市场管理者 受到较多非议的原因。
1998年，国务院证券委员会和中国证监会两个机构 进行合并，地方证券监管机构和证券交易所开始由地方 政府移交给中国证监会垂直领导和管理，中国证券市场 垂直统一的监管体系基本得以确立。
此外，我国投资银行(证券公司)的外部监管还依赖 于证券业的自律性组织——证券交易所和证券业协会。
第二节 投资银行资格管理 和业务监管
(2)在证券交易所登记注册
申请的程序与在证券交易委员会申请的程序类似。
2.日本的特许制
任何投资银行在开展业务活动之前都必须先向 大藏省提出申请，经审核，按照大藏省核准其经营 的业务发给不同的许可证。
日本对投资银行的最低资格要求有以下四点：
①拥有足够的资本金，并且资本金的来源是稳 定可靠的。
②管理人员必须具有良好的信誉，有良好的素 质和证券业务水平。
1．美国的登记注册制
美国投资银行登记注册包括在证券交易委员会 注册和在证券交易所注册两方面：
(1)在证券交易委员会登记注册
投资银行必须填写注册申请表；在接到投资银 行的注册申请后，证券交易委员会将在45天内(必要 时可延长到90天)予以答复；在登记注册中，投资银 行还要向证券交易委员会缴要依靠第二 层次的自律组织，而第一层次的政府监管功能基本上 处于虚置状态。但是，近年来英国也有逐渐采取集中 监管的趋势。
传统的英国自律管理体制是自律型监管的典型模式， 其包括：
（1）英国证券自律监管系统。
（2）政府有关部门的监督管理系统。 （3）立法管制
3、日本
20世纪末的金融大改革之前，日本实行以大藏省 证券局、证券交易审议会、证券交易监视委员会、日 本银行(中央银行)等机构为主体的证券管理体制，同时 辅以证券业协会、公司债券承兑协会、证券投资信托 协会以及证券情报中心等团体的自律管理体制。
金融大改革之后大藏省金融检查部对银行、保险 公司、证券公司的金融检查职能，以及大藏省银行局、 证券局中对个别金融机构的监督职能也移交给监督厅。 原大藏省的银行局和证券局合并成立“金融局”，专 事法案起草等企划、立案工作。
日本对投资银行的监管特点是，在参照美国证券 管理模式的基础上，遵循“公开原则”，加强政府监 管机构直接或间接监管和指导投资银行的力度，使监 管更为集中和严格。
③业务人员必须受到良好的教育，并和管理人 员一样必须具有相当经营证券业务的知识和经验。
④具有比较完备、良好的硬件设施。
二、投资银行业务监管
1．对投资银行证券承销业务的管理
主要有以下几方面的管理内容： ①禁止投资银行以任何形式欺诈、舞弊、操纵市 场、内幕交易。
②在承销中，投资银行要承担诚信义务，禁止投 资银行参与或者不制止发行证券企业在发行公告中从 事弄虚作假、欺骗公众行为。
政府监管和自律监管既有区别，又有联 系，两者之间存在着相互补充、相互促进的 关系。
政府监管和自律监管的区别是：
(1)性质不同。 (2)监管依据不同。 (3)监管范围不同。 (4)两者采用的处罚不同。
政府监管和自律监管的联系有：
(1)监管目的一致。
(2)自律组织在政府监管机构和投资银行之间 起着桥梁和纽带的作用。
一、投资银行资格管理
投资银行的设立方式基本上可以分成两种：
特许制——投资银行在设立之前必须向有关监管 机构提出申请，经监管机构核准之后方可设立；同时， 监管机构还将根据市场竞争状况、证券业发展目标、 该投资银行的实力等考虑批准其经营何种业务。
登记注册制——投资银行只要符合有关资格规定， 并在相应金融监管部门与交易部门注册便可以经营投 资银行业务。
第一节 投资银行监管主体
一、投资银行监管主体的层次
总体而言，投资银行的监管可以分为三 个层次：
1.隶属于政府的证券监管部门的集中监管
2.自律组织对证券业本身的管理 3.投资银行的内部监管 投资银行的内部监管也就是投资银行自 身对风险的管理和控制，政府监管部门和自 律组织的监管属于投资银行的外部监管。