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经济资本应用概览
简单
• 风险管理 • 风险披露 • 资本管理 • 风险定价 • 绩效管理 • 盈利性分析
• 战略计划
• 兼并重组
复杂
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内容
一、实施经济资本管理的背景和目的 二、招商银行经济资本管理主要做法 三、经济资本管理实践中的问题和思考
KK%% MMaaxx((EECC))==((MMaaxx((IIRRWWAA11))--IIRRWWAA00))**kk%%
rr%% EECC==MMaaxx((EECC))**((11--rr%%))
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资本成本率
• 资本回报率目标 • 股东或董事会提出的资本回报率要求 • 国内或国际相似银行的平均水平或较高水平
在美联储定量专家Michael Gordy的推动下，巴塞尔银行监管委员会采纳了 上述研究成果，终于决定在新版的资本协议中允许采用银行内部模型生 成的信用评级计算监管资本要求。
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Basel II中的信用风险
• 内部评级法建立在度量非预期损失和预期损失的基础上。对 非预期损失部分，根据风险权重函数得出资本要求。（新资 本协议第212段）
• 期限调整系数：利用Basel II期限调整项计算公式，假定全行 客户平均违约概率为2%
贷款期限 1年
2年
3年
4年
5年
7年 10年
调节系数 1.00 1.13 1.27 1.40 1.53 1.80 2.20
• 市场风险经济资本 = VAR值×3
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• 在计算VAR的时候，置信区间为99%
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因此，要借鉴西方银行的先进经验，变账面利润为经济利润（EVA）进行考 核和分配，更客观的评价利润中心的贡献！
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（3）促进结构调整目标的顺利实现
• 以RAROC为核心实施经济资本分配，可直接将资本投向低风 险、高收益的区域或业务领域；
• 以EVA为基准进行绩效考核，可以通过经济杠杆作用，引导 分行加大结构调整力度；
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经济资本计量--内部系数法（2006年）
• 内部风险系数 = 监管风险权重×行业调节系数 ×期限调节系 数
• 背景：内部评级需回测检验，尚不能直接应用
• 应用于宏观层面的预算管理和绩效考核
• 行业调节系数：参考内部信用评级系统产出信息、历史损失 数据，结合行业前景分析与信贷政策导向，划分为正面、中 性、负面等三类
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（1）建立有效的风险资本约束机制
• 监管约束： 银监会成立以来，持续强化资本监管，监管下限已超过1988年资本 协议要求的8%。
• 股东约束： 资本作为昂贵而稀缺的资源，不仅成本非常高，而且股东为了收益 的最大化，不愿意银行再融资而摊薄其权益
• 市场约束： 在当前的市场环境下，商业银行再融资面临较大的限制
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Basel II对应99.9％置信度
预期损失
非预期损失
信用风险损失分布：Basel II的隐含观点
• Basel II信用风险资本模型具有组合不变性（或组合无关性） • 模型类型：单因素（系统性风险）模型（ASRF） • 预期损失和非预期损失仅依赖于：PD、LGD、EAD • 没有体现分散化效应或集中度 • 调整平均（长期）PD，确定保守情况下的条件违约概率 • LGD需要明确反映经济衰退，因为Basel II的公式没有相应的
123% 103%
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内评法下风险权重 （中小企业） 35% 54% 66% 73% 92% 103% 124% 185% 211% 118%
92%
经济资本分配和考核（2010年）
• 按对公贷款、零售贷款和表内外其他资产项三个维度配置到 各分行 • 对公贷款的资本配置，以各分行2007～2009年三年的历史 平均增量占比为基础，同时考虑对公贷款RAROC和定价 水平进行差异化配置 • 零售贷款的资本配置方法，同对公贷款。 • 其他表内外资产项的资本配置，按分行平均增幅设置2010 年经济资本增量，并针对分行2009年承兑风险资产调控情 况进行适当调整。
调整项
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2010年：进一步完善经济资本管理方案
• 进一步改进经济资本量化方法 • 结合内外部管理需要，提高资本转换系数（10%） • 在改进分行的经济资本分配机制的同时，探索对各业务线的
经济资本配置。
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经济资本计量—内部评级法（2009、2010年）
• 通过各种内部风险系数的设置，可进一步体现总行战略发展 导向，确保结构调整目标的顺利实现。
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经济资本的特性
• 科学衡量风险 • 可应用于各个层面（风险类型、业务条线、各种业务之间） • 以统一而通俗的方式度量风险 • 集成关键的风险类型：信用风险、市场风险、操作风险 • 分散化效应
经济资本分配方法（2006年）
• 第一步，结合三年滚动发展计划及资本补充规划，确定全行年度经济资本 总量及信用风险经济资本增量控制计划，在增量控制计划中留出10%作为 战略性分配用途，再将余下部分对分行进行分配，并确定平均的经济资本 增长率。
• 第二步，根据分行上年经济资本回报率和不良资产率指标计算各行内部评 分。
优优点点 一一个个好好的的开开始始
简简便便易易行行 直直接接与与股股东东的的风风险险视视角角挂挂钩钩
缺缺点点 收收入入可可能能不不是是正正态态分分布布
事事后后计计量量 假假设设银银行行持持续续面面对对已已发发生生的的风风险险
不不提提供供控控制制经经济济资资本本的的线线索索
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• JP Morgan: CreditMetrics(1997) (Merton)
• Creditsuisse: CreditRisk+
(Acturial)
• McKinsey: CreditPortfolioView (Econometric)
Hickman和Kaoyluoglu研究证明，在只有一个系统风险因素的情况下，对 足够分散的信贷组合，以上模型结果一致！
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2005年，初步推行资本有偿使用方案
• 改账面利润为经济利润进行效益工资分配 • 风险资产计量采用内部风险系数法 • 只计量信用风险 • 推广期设置较低的资本成本率
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2006年：建立经济资本分配机制
• 扩大方案实施的对象及覆盖的风险范围 • 适当调高资本成本率 • 调整、优化内部风险系数设置 • 以分行为主体建立经济资本分配机制
• 银行融资成本 • 资本资产定价模型（CAPM） • Ｒｉ=Ｒｆ+β（Ｒｍ-Ｒｆ），其中，Ｒｆ表示无风险资产 收益率，β是描述单只股票随大盘变动而变动的参数，Ｒ ｍ-Ｒｆ表示市场风险溢价 • β：从西方银行的典型β值来看，高的约为1.51，中等水 平为1.11，低的为0.87
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RRCC00 RRWWAA00 IIRRWWAA00 PPrrooffiitt
bb%% RReesseerrvvee RRCC11==RRCC00++PPrrooffiitt**((11--bb%%))++RReesseerrvvee MMaaxx((RRWWAA11))==RRCC11//88%% MMaaxx((IIRRWWAA11))==MMaaxx((RRWWAA11))**IIRRWWAA00//RRWWAA00
资产负债管理体制变化脉络
• 2005年尝试实行经济资本有偿使用 • 2006年正式推行经济资本分配、计量和考核机制，并于2007
年深化为分条线考核经济资本占用，进一步促进全行经营战 略结构调整 • 借鉴信用风险内部评级成果，2008年根据新资本协议要求采 用内部评级法计量和监测信用风险经济资本占用，进一步提 高了风险计量的科学性和准确性 • 2009年、2010年，在信用风险量化日趋成熟的前提下，正式 采用内部评级法高级法计量公司贷款经济资本，资本回报指 标在绩效考核中的应用更加广泛
• 第三步，根据分行所在区域的人均GDP、GDP增长率及标准差、金融机构 不良资产率等指标确定不同的区域调节系数，在分行内部评分的基础上进 行调整，形成综合评分。即：分行综合评分=分行内部评分×区域调节系 数。
• 第四步，根据综合评分将分行划分为A、B、C三类行，并以全行平均的经 济资本增长率为基础，分类确定各行经济资本增长率，初步形成经济资本 分配计划。
9 All rights rese配机制为核心，进一步强化资本覆盖风险以 及资本回报约束的理念，不断完善各类风险量化技术和经济 资本管理方法，从而在科学衡量分支机构经营业绩的同时， 引导经济资源合理流动和优化配置，促使以资本为基础的财 务绩效达到最优。
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违违约约相相关关系系数数在在整整个个体体系系中中起起着着重重要要的的作作用用，， 但但却却是是最最难难确确定定的的参参数数
信用风险损失分布：组合方法
20世纪90年代开始，组合信用风险模型似乎分成了一些独立的阵营：
• KMV: PortfolioManager(1993) (Merton)
• 第五步，结合分行上报的业务计划以及总行战略调整要求对经济资本分配 计划进行反复试算以及适当调整，并最终确定各行当年的经济资本分配计 划。