4. 以下哪种证券的实际年收益率更高？（分析方法同上） a.i.3 个月期国库券，售价为 9764 美元 10.02% ii.6 个月期国库券，售价为 9539 美元 9.9% e. 计算两种国库券的银行贴现率。9.34%; 9.12% a. i. 1+r=(10 000/9 764)4=1.100 2 r= 1 0 . 0 2% ii. 1+r=(10 000/9 539)2= 1 . 0 9 9 0 r= 9 . 9 0% 三个月国库券提供了更高的有效年收益率。 b. i. rB D=[(10 000-9 764)/10 000]×360/91=0.093 4 ii. rB D=[(10 000-9 539)/10 000]×360/182=0.091 2
c. 如果投资者仅以 10000 美元自有资金投资，对 b 的回答会有何变化？p=53.33 d. 再次假设投资者以自有的 15000 美元进行投资，投资者的保证金的回报率为多少？
2. Lanni Products 是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值 30000 美元，以及由 Lanni 的所有者提供的 20000 美元现金。在下面地交易中，指明交易 涉及的实物资产或（和）金融资产。在交易过程中有金融资产的产生或损失吗？ a. Lanni 公司向银行贷款。它共获得 50000 美元的现金，并且签发了一张票据保 证 3 年内还款。 b. Lanni 公司使用这笔现金和它自有的 20000 美元为其一新的财务计划软件开发 提供融资。 c. Lanni 公司将此软件产品卖给微软公司（Microsoft）,微软以它的品牌供应给公 众，Lanni 公司获得微软的股票 1500 股作为报酬。 d. Lanni 公司以每股 80 元的价格卖出微软的股票，并用所获部分资金还贷款。 a. 银行贷款是L a n n i公司的金融债务；相反的，L a n n i的借据是银行的金融资 产。L a n n i获得的现 金是金融资产，新产生的金融资产是Lanni 公司签发的票据(即公司对银行的借 据)。 b. L a n n i公司将其金融资产(现金)转拨给其软件开发商，作为回报，它将获得一 项真实资产，即 软件成品。没有任何金融资产产生或消失；现金只不过是简单地从一方转移给了 另一方。 c. L a n n i公司将其真实资产(软件)提供给微软公司以获得一项金融资产—微软的 股票。由于微 软公司是通过发行新股来向L a n n i支付的，这就意味着新的金融资产的产生。 d. L a n n i公司将一种金融资产(1 500股股票)换成了另一种金融资产(120 000美 元)。它将一笔金 融资产(现金50 000 美元)付给银行以赎回另一份金融资产(它的借据)。这笔债务 在交易过程中 被“消灭”了，因为债务一旦被偿付，它就会被注销而不复存在。
365/180=0.084 5 或 8 . 4 5%。
b. 理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10 000美元而不是 债券价格9 600美元。理由之二是贴现率是按每年3 6 0天而不是3 6 5天计算的。
2. 某一国库券的银行现贴率：以买入价为基础是 6.81%,以卖出价为基础是 6.90%，债 券到期期限（已考虑除息日结算）为 60 天，求该债券的买价和卖价。Pask=9886.5, Pbid=9885 P=10 000[1-rB D(n/ 3 6 0 ) ]，这里rB D 是贴现率。 Pa s k =10 000[1-0.0681(60/360)]=9 886.50美元 Pb i d =10 000[1-0.069 0(60/360)]易的
1. 假设 Intel 公司现以 80 美元/股的价格卖出股票，投资者买了 250 股，其中 15000 美元是 投资者自有资金，其余则是投资者从经纪人处借得的，保证金贷款的利率是 8%。 a. 当 Intel 股票立刻变为（i）88 美元（ii）80 美元（iii）72 美元时，投资者的经纪人 账户上的净值会上升多少百分比？投资者的回报率与 Intel 股票价格变化率之间的 关系如何? 13.33% ; 0; -13.33% b. B 的如果维持保证金比率为 25%,股票价格降至多少，投资者会收到追加保证金的通 知？p=26.67
第二章 金融市场与金融构工具
1. 美国短期国债的期限为 180 天，面值 10000 美元，价格 9600 美元。银行对该国库 券的贴现率为 8%。 a.计算该国库券的债券收益率（不考虑除息日结算）。8.45% b.简要说明为什么国库券的债券收益不同于贴现率。 a. 短 期 国 库 券 的 等 价 收 益 率 =[(10 000-P) /P] × 3 6 5 /n=[(10 000-9 600)/9 600] ×
3. 重新考虑第 2 题中的国库券。以买价为基础计算债券的等价收益率和实际年收益率。 证明这些收益率都高于贴现率。 RBEY=6.98% 年实际收益率 rEAY 通过已知条件：以 60 天的收益率为（10000-9886。5）/9886。5=0。01148 年实际收益率（复利）1+rEAY =[1+0。01148]365/60=[1+（10000-9886。5）/9886。 5]365/60=（10000/9886。5）365/60=1。0719；年实际收益率 rEAY=7。91%
第一章 投资环境
1. 假设你发现一只装有 100 亿美元的宝箱。 a. 这是实物资产还是金融资产？ b. 社会财富会因此而增加吗？ c. 你会更富有吗？ d. 你能解释你回答 b、c 时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？ a. 现金是金融资产，因为它是政府的债务。 b. 不对。现金并不能直接增加经济的生产能力。 c. 是。你可以比以前买入更多的产品和服务。 d. 如果经济已经是按其最大能力运行了，现在你要用这1 0 0亿美元使购买力有一 额外增加，则 你所增加的购买商品的能力必须以其他人购买力的下降为代价，因此，经济中其 他人会因为 你的发现而受损。