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中央财经大学金融硕士考研货币市场货币市场以期限在一年内金融工具为媒介进行短期资金融通的市场货币市场的特点1.交易期限短：①金融工具期限短（一年以内）②资金主要来源于居民企业金融机构的闲置资金，主要用于调剂资金头寸2.流动性强：①金融工具期限短决定了其流动性强②货币市场的二级市场交易相当活跃3.安全性高：①期限短流动性强②货币市场金融工具发行主体的信用等级高4.交易额大：货币市场是一个批发市场货币市场的功能1.政府和企业调整资金余缺，满足短期融资需求：政府发行国库券；企业签发商业票据，购买国库券、商业票据2.商业银行等金融机构进行流动性管理3.中央银行进行宏观调控：公开市场业务4.市场基准率生成：高安全性决定了其利率水平作为市场基准利率的地位(一)同业拆借市场；同业拆借市场：金融机构同业间进行短期融资的市场特点1.源于中央银行对商业银行法定存款准备金的要求2.参与主体仅限于金融机构3.无担保，信用拆借，市场准入条件比较严格4.期限短、电讯化、高流动5.利率敏感，交易量大功能1.为商业银行提供准备金管理的场所，提高其资金使用效率2.是商业银行等金融机构进行短期资产组合管理的场所3.同业拆借利率是货币市场的基准利率，能够灵敏准确地反映货币市场的资金供求关系，对其他金融工具的利率具有重要的导向和牵动作用。

央行政策对同业拆借市场利率具有重要的影响：提高法定存款准备金率Æ金融机构的超额准备金减少，同业拆借市场的资金供给降低Æ利率上升。

著名同业拆借市场：伦敦银行同业拆借利率（Libor ）、上海银行间同业拆放利率（Shibor ）(二)回购协议市场回购协议：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。

实际上是以证券为质押品而进行的一笔短期资金融通。

逆回购协议：与回购协议相对回购协议市场：通过回购协议进行短期资金融通的市场回购协议市场的参与者目的中央银行进行货币政策操作商业银行等金融机构在保持良好流动性的基础上获得更高的收益非金融机构企业一方面，用暂时闲置的资金在安全保证的前提下获得高于银行存款利率的收益；另一方面，以持有的证券组合为担保获得急需的资金来源地方政府在美国的一些国家特点：完全担保，安全性高作用：（我国货币市场的其他子市场的发展相对滞后）政府的金融宏观调控主要在回购协议市场进行。

期限与利率：证券流动性越高，回购利率越低，回购期限越长，回购利率越高。

(三)国库券市场国库券：国家政府发行的期限在一年以内的短期债券。

国库券的特点：高安全性、高流动性、税收优惠国库券市场的发行市场发行人：政府及政府的授权部门，尤以财政部为主。

发行目的融通短期资金，调节财政年度收支的暂时不平衡，弥补年度财政赤字调节宏观经济：重要的财政政策工具贴现发行：政府以低于国库券面值的价格向投资者发售国库券，到期后按面值偿付，面值与购买价之间的差额即为投资者的利息收益荷兰式招标和美国式招标以拍卖方式发行国库券，出价最高的购买者首先被满足，然后按照出价的高低顺序，购买者依次购得国库券，直到所有的国库券被售完。

在这个过程中，如果购买者支付各自申报的价格，就是美国式招标，如果购买者支付所有中标者申报的最低价格，则是“荷兰式招标”。

美国式招标有利于形成符合市场要求的发行利率，即有利于形成市场化的债券发行价格发现机制；主要投标人之间可能因为共同的利益而联合起来，垄断发行市场，形成有利于他们的垄断价格。

荷兰式招标方式可以避免联手形成垄断来操纵市场，从而获得暴利的情况；有利于一级市场和二级市场价格的统一，减少中介机构进行投机的可能性；能够增加需求，使招标结果有利于发行人。

一级交易商：是指具备一定资格、可以直接向国库券发行部门承销和投标国库券的交易商团体，一般包括资金实力雄厚的商业银行和证券公司。

流通市场参与者央行：货币政策操作。

商业银行等金融机构：实现安全性、收益性与流动性相统一的投资组合管理。

非金融企业和居民个人：通过金融中介（如货币市场基金）参与国库券交易(四)票据市场商业票据市场商业票据：一种由企业开具，无担保、可流通、期限短的债务性融资本票。

发行人：工商企业，财务公司投资人：商业银行、保险公司、非金融企业、信托机构、养老基金、货币市场基金等等。

发行方式：贴现方式直接募集：不经过交易商或中介机构，商业票据的发行人直接将票据出售给投资人交易商募集：发行人通过交易商来销售票据贷款承诺：也叫信用额度，即银行承诺在未来一定时期内，一确定的条件向商业票据的发行人提供一定数额的贷款，为此，商业票据的发行人要向商业银行支付一定的承诺费。

贷款承诺降低了商业票据发行人的流动性风险银行承兑汇票：承兑：商业汇票到期前，汇票付款人或指定银行确认票据记明事项，承诺在汇票到期日支付汇票金额给汇票持有人并在汇票上签名盖章的行为。

银行承兑汇票将企业信用转化为银行信用，降低了商业票据的风险票据贴现市场贴现票据持有人将未到期票据转让给银行，为企业提供融资服务银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给票据持有人转贴现票据在银行之间进行贴现满足商业银行等金融该机构间相互融资的需要再贴现中央银行给商业银行办理的贴现业务中央银行调节市场利率和货币供给量、实施货币政策贴现利息=汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率/30实际贴现额=汇票面额－贴现利息中央银行票据中央银行向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。

作用：减少商业银行可贷资金，调控货币量(五)大额可转让定期存单市场大额可转让定期存单：有商业银行发行的具有固定面额、固定期限、可以流通转让的大额存款凭证。

特点：存单面额大，不记名，二级市场非常发达、交易活跃；利率略高于银行同期存款利率；对购买者而言定期，收益高于存款功能：是商业银行调整流动性的重要场所为商业银行的经营管理引入了负债管理的理念是大宗短期闲置资金的重要运用方式。

我国特点：面额小；绝大部分为城乡居民个人，少部分企事业单位；利率高，流动性差，未形成二级市场；缺失“面额大，流动性强”的特点(六)国际货币市场欧洲货币市场：独立于各国国内的货币市场专门设立一个国际市场，该市场中世界各国参与者可不受任何一国国内政策法令约束，自由参与市场交易活动，交易使用的货币可以是任何一种可以自由兑换但非市场所在国家的货币。

票据发行便利：银行承诺在确定的时间内（通常5年）买入票据发行公司连续发行的无法出售给其他投资者的商业票据。

金融专业学位入学考试初试四门：（一）思想政治理论，采用统考试题，100分（二）外国语，采用统考英语一，100分（三）经济类联考综合能力，150分（四）金融学综合，150分。

初试形式与试卷结构1试卷满分为150分，考试时间为180分钟。

自行命题，全国统一考试。

2答题方式为闭卷、笔试。

3试卷结构与分值：单选题（1分x20）、判断题（1分x20）、计算题（10分x3）、名词解释（4分x5）、问答题（8分x4）、论述题（14分x2）。

初试考试科目与参考书目《金融学》——李健《公司财务》——刘力央财的431金融学综合统一采用国家的431大纲，自主命题金融学综合考试要求金融学综合包括《金融学》和《公司财务》两部分内容。

主要测试考生对于金融学基本理论和公司财务的基本知识的掌握和运用能力。

第一部分金融学一、货币与货币制度●货币的职能与货币制度●国际货币体系二、利息和利率●利息●利率决定理论●利率的期限结构三、外汇与汇率●外汇●汇率与汇率制度●币值、利率与汇率●汇率决定理论四、金融市场与机构●金融市场及其要素●货币市场●资本市场●衍生工具市场●金融机构（种类、功能）五、商业银行●商业银行的负债业务●商业银行的资产业务●商业银行的中间业务和表外业务●商业银行的风险特征六、现代货币创造机制●存款货币的创造机制　●中央银行职能●中央银行体制下的货币创造过程七、货币供求与均衡●货币需求理论●货币供给●货币均衡●通货膨胀与通货紧缩八、货币政策●货币政策及其目标●货币政策工具●货币政策的传导机制和中介指标九、国际收支与国际资本流动●国际收支●国际储备●国际资本流动十、金融监管●金融监管理论●巴塞尔协议●金融机构监管●金融市场监管第二部分公司财务一、公司财务概述●什么是公司财务●财务管理目标二、财务报表分析●会计报表●财务报表比率分析三、长期财务规划●销售百分比法●外部融资与增长四、折现与价值●现金流与折现●债券的估值●股票的估值五、资本预算●投资决策方法●增量现金流●净现值运用●资本预算中的风险分析六、风险与收益●风险与收益的度量●均值方差模型●资本资产定价模型●无套利定价模型七、加权平均资本成本●贝塔（b）的估计●加权平均资本成本（WACC）八、有效市场假说●有效资本市场的概念●有效资本市场的形式●有效市场与公司财务九、资本结构与公司价值●债务融资与股权融资●资本结构●MM定理十、公司价值评估●公司价值评估的主要方法●三种方法的应用与比较本科目满分150分，其中，金融学部分为90分，公司财务部分为60分。

初试时间180分钟，闭卷、笔试。