8 8 8 (8)
课后习题： 第2章：
9.
解：（1）现金流量图：
（2）设从现在起在n 个周期(半年)内还清余款，半年利率为6%，建立等值公式：110-20=28（P/F ，6%，2）+8（P/A ，6%，N-2）（P/F ，6%，2）
90=28╳0.89+8╳（P/A ，6%，N-2）╳0.89 （P/A ，6%，N-2）=65.08/7.12 =9.14 ， 另查表（P/A ，6%，14）=9.2950 查表（P/A ，6%，13）=8.8527
利用插值法（几何）：
8527.8295.98527.814.9131413)2(--=
---n 56.15158527
.8295.98527.814.9=+--=n
n=15.56（半年），所以7.78年内还清。

10.解：方法一：分别计算两种方案现金流相当于现在时点的现值 （现金流量图略）
（1）P=20（F/P ，10%，1）（P/A ，10%，10） =20×1.1×6.1446=135.1812
（2）P=25（P/A ，10%，10）（P/F ，10%，3） =25×6.1446×0.7513=115.41 选第二中方案。

方法二：分别计算两种方案现金流相当于第13年年末时点的终值 （1）F=20（F/A ，10%，10）(F/P,10%,4)
20
28
0 1 2 3 4 5 ……… n
时间单位：半年
110
=20×15.9374×1.4641=424.25
(2) F=25（F/A，10%，10）=25×15.9374=398.435
选小者为优，选第二中方案
第三章：
成本费用的计算
折旧：固定资产是投资时一次垫支，以后随着使用时间逐渐将价值转移到产品中去。

这种转移方式是以折旧的形式分期收回，从收入中得到补偿。

4. 某方案的现金流量如表1-1所示，基准收益率为10%，试计算：
（1）动态投资回收期；（2）净现值。

（3）内部收益率
某项目现金流量（万元）表1-1
解：（1）列表计算累计净现金流量
年
84
.
5
45
. 56
1
6
≈+
-
=
Pt
(2)NPV=-400+80（P/F，10%，1）+90（P/F,10%,2）+100（P/F,10%,3）
+10（P/F,10%,4）+100（P/F,10%,5）+100（P/F,10%,6）=-400+80*0.9091+90*0.8264+100*0.7513+100*0.6830+
100*0.6209+100*0.5645
=9.076万元
（3）内部收益率
设i1=10%，由上式，NPV1=9.076
设i1=12%，NPV2=-400+80（P/F，12%，1）+90（P/F,12%,2）+100（P/F,12%,3）+10（P/F,12%,4）+100（P/F,12%,5）+100（P/F,12%,6）=-400+80*0.8929+90*0.7972+100*0.7118+100*0.6355+
100*0.5674+100*0.5066
=-400+71.432+71.748+71.18+63.55+56.74+50.66=-14.69
%
76
.
10
%
2
69
.
14
076
.9
076
.9
%
10≈
⨯
+
+
=
irr
5.解：由于购买价相同，寿命期同，均无残值。

可以不考虑购买价格，寿命期不做处理。

因费用节约相当于收益增加，因此，采用年值法NAV指标评选A设备：NAV A=3万元
B设备：NAV B=[4（P/F,5%,1）+3.5(P/F,5%,2)+3(P/F,5%,3)+2.5(P/F,5%,4) +2(P/F,5%,5)](A/P,5%,5)
=[4*0.9524+3.5*0.907+3*0.8638+2.5*0.8227+2*0.7835]*0.231
=3.05万
根据判别准则，NAV B ﹥NAV A ，选择B设备，每年节约费用较多。

6. 某项工程总投资为4500万元，投产后每年经营成本为600万元，每年的收益为1400万元，产品的经济寿命期为10年，在第10年末还能收回资金200万元，年收益为12%，试用净现值法确定投资方案是否可取。

解：（1）现金流量图略
NPV=-4500+（1400-600）（P/A,12%,10）+200（P/F,12%.10）=-4500+800*5.6502+200*0.3220
=-4500+4520.16+64.4
=84.56
由判别准则：NPV>0，所以投资方案可取
7、A、B为两个互斥方案，其方案现金流如下表4-1所示，基准收益率为10%，请用增量内部收益率法进行方案的比选。

方案现金流（单位：万元）表4-1
A-100404050
B-120505060
A方案：NPVA=-100+40(P/F,10%,1)+40（P/F,10%,2）+50(P/F,10%,3)
=-100+40*0.9091+40*0.8264+50*0.7513
=-100+36.364+33.056+37.565
=6.985
B方案：NPVB=-120+50(P/F,10%,1)+50（P/F,10%,2）+60(P/F,10%,3)
=-120+50*0.9091+50*0.8264+60*0.7513
=11.853
（2）相对效果检验，采用增量内部收益率
B-A现金流：
年
份
0123
B-A-20101010
设I3=20%，NPV1=-20+10（P/A,20%,3）=-20+10*2.1065=1.065
设I3=25%，NPV2=-20+10（P/A,25%,3）=-20+10*1.9520=-0.48
IRR=20%+1.065/(1.065+0.48) *5% ≈20%+3.4%=23.4%
判别准则IRR>10%,选投资大的方案B
第六章
4、某设备3年前购置，原始价值为16000元。

若现在出售价值为8000元，估计还可以使用5年，其运行成本及残值数据如表5-1所示，试求设备的经济寿命（静态）。

设备运行成本和残值数据表（元）表5-1
设备使用寿命12345
运行成本初始值600600
60
60
60
运行成本劣化值200
40
60
80
年末残值
550
450
35
00
25
00
10
00
t P0-L
,N t
1250 025006006
00
6
00
3
100
2350 017508001
400
7
00
2
450
3450 0150010002
400
8
00
2
300
4550 0137512003
600
9
00
*
2275
5700 0140014005
000
1
000
2
400
第十章
1、某企业生产某种产品，设计年产量为6000件，每件产品的出厂价格估算为50元，企业每年固定开支为66000元，每件产品成本为28元，试求企业盈亏平衡点的产量。

解：(1)企业最大可能盈利为
B=P×Q-（F+ V×Q）
=50×6000-（66000+28×6000）=66000（元）
(2)盈亏平衡点产量为
Q*＝F/（P-V）
=66000/(50-28) =3000(件)
(3) B=P×Q-（F+ V×Q）=5
Q’=(66000+50000)/(50-28)=5273件。