第四章投资估算及可行性研究第一节投资估算概述一、投资估算概念投资估算是指在建设项目的投资决策阶段，在对项目的建设规模、技术方案、设备方案以及工程方案等进行研究并基本确定的基础上，采用一定方法，对拟建项目投资额所做的估计、计算、核定及相应文件的编制。

根据国家规定，从满足建设项目投资计划和投资规模的角度，建设项目投资估算包括固定资产投资和铺底流动资金（流动资产投资中所需流动资金的30%）两部分。

但从满足建设项目经济评价的角度，建设项目投资估算应由固定资产投资和全部流动资金组成。

建设项目总投资构成固定资产投资又分为静态投资部分和动态投资部分。

流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。

流动资金是伴随着建设投资而发生的长期占用的流动资产投资，即为财务中的营运资金。

二、投资估算的作用投资估算是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，是项目投资决策的主要依据之一。

正确的项目投资估算是保证投资决策正确的关键环节，是工程造价管理的总目标，其准确性与否直接影响到项目的决策、工程规模、投资经济效果，并影响到工程建设能否顺利进行。

作为论证拟建项目的重要经济文件，有着极其重要的作用。

具体可归纳为以下几点：1．项目建议书阶段的投资估算，是多方案比选，优化设计，合理确定项目投资的基础。

是项目主管部门审批项目建议书的依据之一，并对项目的规划、规模控制起参考作用，从经济上判断项目是否应列人投资计划。

2．项目可行性研究阶段的投资估算，是项目投资决策的重要依据，是正确评价建设项目投资合理性，分析投资效益，为项目决策提供依据的基础。

当可行性研究报告被批准之后，其投资估算额就作为建设项目投资的最高限额，不得随意突破。

3．项目投资估算对工程设计概算起控制作用，它为设计提供了经济依据和投资限额，设计概算不得突破批准的投资估算额。

投资估算一经确定，即成为设计的投资限额，作为控制和指导设计工作的尺度。

三、投资估算的阶段划分建设项目投资决策可划分为投资机会研究或项目建设书阶段、初步可行性研究阶段及详细可行性研究阶段，因此投资估算工作也分为相应三个阶段。

在不同的阶段，由于掌握的资料不同，投资估算的精确程度是不同的。

随着项目条件的细化，投资估算会不断的深入、准确，从而对项目投资起到有效的控制作用。

（一）投资机会研究或项目建设书阶段的投资估算这一阶段主要是选择有利的投资机会，明确投资方向，提出概略的项目投资建议，并编制项目建议书。

该阶段工作比较粗略，投资额的估计一般是通过与已建类似项目的对比得来的，因而投资估算的误差率可在30％左右。

（二）初步可行性研究阶段的投资估算这一阶段主要是在项目建议书的基础上，进一步确定项目的投资规模、技术方案、设备选型、建设地址选择和建设进度等情况，进行建设项目经济效益评价，初步判断项目的可行性，作出初步投资评价。

该阶段是介于项目建议书和详细可行性研究之间的中间阶段，投资估算的误差率一般要求控制在20％左右。

（三）详细可行性研究阶段的投资估算详细可行性研究阶段也称为最终可行性研究阶段，在该阶段应最终确定建设项目的各项市场、技术、经济方案，并进行全面、详细、深入的技术经济分析，选择拟建项目的最佳投资方案，对项目的可行性提出结论性意见。

该阶段研究内容详尽，投资估算的误差率应控制在10％以内。

这一阶段的投资估算是项目可行性论证、选择最佳投资方案的主要依据，也是编制设计文件、控制设计概算的主要依据。

第二节投资估算的编制由于投资估算的编制阶段及用途的不同，投资估算的编制依据、深度及编制方法也有所不同。

一、投资估算的编制依据1、项目建议书（或建设规划）、可行性研究报告（或设计任务书）、方案设计（包括设计招标或城市建筑方案设计竞选中的方案设计）等。

2、各类单项工程、单位工程及各单项费用的投资估算指标、概算指标等。

3、主要工程项目、辅助工程项目及其他各单项工程的建设内容及工程量。

4、当地、当时人工、材料、机械设备预算价格及其市场价格。

5、专门机构发布的建设工程造价及费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关工程估算造价的文件。

6、现场情况，如地理位置、地质条件、交通、供水、供电条件等。

7、影响建设工程投资的动态因素，如利率、汇率、税率等。

8、类似工程竣工决算资料及其他经验参考数据。

在编制投资估算时占有的资料越完备、具体，编制的投资估算就越准确、越全面，同时编制人还应该把握投资估算中的动态因素，使得其结果能够真实地反映建设项目未来的投资状况。

二、投资估算的编制方法（一）静态投资部分估算方法1、单位生产能力估算法单位生产能力估算法主要用于新建项目或新建装置的投资估算，是一种用单位生产能力投资推测新建项目投资额的简便方法，其特点是计算简便迅速，但是误差率较大，因此该方法适用于投资机会研究或项目建议书阶段的投资估算编制。

C2=C1（Q2/Q1）×F= C1/Q1×Q2×F其中 C1——已建类似项目或装置的投资额；C2——拟建项目或装置的投资额；Q1——已建类似项目或装置的生产能力；Q 2——拟建项目或装置的生产能力；F ——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数；【例】2008年某地拟建年产量200万吨的石油炼化项目，根据调查，该地区2000年年初建成的180万吨的同类项目，其单位产品的投资为25亿元，试估算该拟建项目在2008年年初的静态投资。

（已知从2000年至2008年初的工程造价上涨指数为2.5）【解】拟建项目的投资额＝200万吨×(25亿/180万吨)×2.5＝68.44（亿元）2、资金周转率法这是一种用资金周转率来推测投资额的简便方法。

这种方法比较简便，计算速度快，但精确度较低，同样可用于投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算。

其公式如下：投资额=资金周转率产品单价产品的年产量⨯ 资金周转率=总投资年销售总额=总投资产品单价产品的年产量⨯ 拟建项目的资金周转率可以根据已建相似项目的有关数据进行估计，然后再根据拟建项目的预计产品的年产量及单价，进行估算拟建项目的投资额。

3、生产能力指数法这种方法根据已建成的，性质类似的建设项目或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力估算拟建项目的投资额。

计算公式为：C2=C1（Q2/Q1）n×f 其中 C1——已建类似项目或装置的投资额；C2——拟建项目或装置的投资额；Q1——已建类似项目或装置的生产能力；Q2——拟建项目或装置的生产能力；f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数；n——生产能力指数，1≤n。

0≤若已建类似项目或装置的规模和拟建项目或装置的规模相差不大，生产规模比值在0.5～2之间，则指数n的取值近似为1。

若已建类似项目或装置与拟建项目或装置的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，则n的取值约在0.6～0.7之间；若是靠增加相同规格设备的数量达到时，n的取值约在0.8-0.9之间。

采用这种方法，计算简单，速度快；但要求类似工程的资料可靠，条件基本相同，否则误差就会增大。

【例】 2006年某地拟建年产量400万吨的石油炼化项目，根据调查，该地区1995年年初建成的200万吨的同类项目，其总投资为24.16亿元，试估算该拟建项目在2006年年初的静态投资。

（已知从1995年至2006年的工程造价平均每年递增10%）（n=0.5）解：C2=C1（Q2/Q1）n×f＝24.16×（400/200）0.5×（1＋10%）11＝97.49亿元4、比例估算法是以拟建项目的设备费或主要工艺设备投资为基数，以其他相关费用占基数的比例系数来估算项目总投资的方法。

（1）以新建项目或装置的设备费为基数进行估算这种方法是以新建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑安装费和其他工程费用等占设备价值的百分比，求出相应的建筑安装及其他工程费用等，再加上拟建项目的其他有关费用，其总和即为新建项目或装置的投资。

公式如下：C=E（1+f1p1+f2p2+f3p3+……）+I 其中 C——拟建项目或装置的投资额；E——根据拟建项目或装置的设备清单按当时当地价格计算的设备费（包括运杂费）的总和；P1，P2，P3……——已建项目中建筑、安装及其他工程费用等占设备费百分比；f1，f2，f3……——由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数；I——拟建项目的其他费用。

（2）以新建项目或装置的主要工艺设备投资为基数进行估算这种方法是以拟建项目中的最主要、投资比重较大并与生产能力直接相关的工艺设备的投资（包括运杂费及安装费）为基数，根据同类型的已建项目的有关统计资料，计算出拟建项目的各专业工程（总图、土建、暖通、给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等）占工艺设备投资的百分比，据以求出各专业的投资，然后把各部分投资费用（包括工艺设备费）相加求和，再加上工程其他有关费用，即为项目的总费用。

其表达式为：C=E（1+f1q1+f2q2+f3q3+……）+I 式中 q1，q2，q3……——各专业工程费用占工艺设备费用的百分比。

5、系数估算法也称为因子估算法，系数估算法的方法较多，有代表性的包括朗格系数法、设备与厂房系数法等。

（1）朗格系数法以设备费为基础，乘以朗格系数来推算项目的建设费用。

基本公式为：D=L×C式中 D——总建设费用；C——主要设备费用；L——朗格系数；朗格系数L与工艺流程有关，目前已编制了固体流程、流体流程、固流流程的朗格系数，供估价时采用，见表表朗格系数表采用朗格系数法进行项目的投资估算，其精确度仍然不高，主要是系数本身不含设备规格及材质方面的差异。

（2）设备、厂房系数法对于一个生产性项目，如果设计方案已确定了生产工艺，且初步选定了工艺设备并进行了工艺布置，就有了工艺设备的重量及厂房的高度和面积，则工艺设备投资和厂房土建的投资就可分别估算出来。

项目的其他费用，与设备关系较大的按设备投资系数计算，与厂房土建关系较大的则以厂房土建投资系数计算，两类投资加起来就得出整个项目的投资。

【例】若某中型轧钢车间的工艺设备投资和厂房土建投资已经估算出来，试采用设备与厂房系数法估算该生产车间的建设投资。

（1）与设备有关的专业投资系数为：工艺设备 1超重运输设备 0.09加热炉及烟囱烟道 0.12汽化冷却 0.01余热锅炉 0.04供电及传动 0.18自动化仪表 0.02系数合计1.46(2)与厂房土建有关的专业投资系数为：厂房土建（包括设备基础） 1给排水工程 0.04采暖工程 0.03工业通风 0.01电气管道 0.01系数合计1.09 则，整个车间投资＝设备及安装费×1.46+厂房土建（包括设备基础）×1.096、指标估算法。