表4-12企业现金流量分析
指标(%)
2013年
2012年
2011年
销售现金比率
0.07
0.12
0.04
资产的经营现金流量回报率
0.04
0.09
0.04
经营现金净流量与净利润的比率
0.89
0.95
0.24
现金流量比率
15.43
25.04
9.85
销售现金比率是指企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值。该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。销售现金比率的计算方式是以经营活动现金流量净额除以销售收入，企业设置的标准值为0.2。资产的经营现金流量回报率是指经营活动产生的现金流量净额和总资产的比率，经营现金净流量与净利润的比率是指经营活动产生的现金流量净额和净利润的比率，现金流量比率是指经营或动产生的现金净流量与期末流动负债的比值。以上四个比率越高，说明企业获取现金的能力越强。由表4-12可知，三一重工有限公司关于现金获利能力的指标波动较大，且企业利润的收现能力较低。
总资产利润率
4.85
9.32
18.25
销售净利率
8.29
12.84
18.44
成本费用利润率
10.12
16.85
26.58
总资产利润率是指企业在一定时间内实现的利润与同期资产平均占用额的比率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力。该比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果;否则相反。销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力，销售净利率越高，表明企业的盈利能力越强。
四、企业短期偿债能力分析
企业的短期偿债能力主要是由公司的流动资产与流动负债的相对比率，公司流动资产的结构和变现能力、公司流动负债的种类和期限结构等决定，具体可以通过流动比率和速动比率的等指标来衡量，流动比率和速动比率过小，则表明公司的偿债能力不强，过大则表示流动资产占用资金较多，不利于资金的周转。三一公司的短期偿债能力指标如下：
表4-11中联重科盈利能力财务比率
指标(%)
2013年
2012年
2011年
总资产利润率
4.41
8.46
11.42
销售净利率
10.25
15.66
17.64
成本费用利润率
13.69
23.04
26.23
由表4-10、表4-11可知，三一重工的资产利润率略高于中联重科的资产利润率，销售净利率和成本费用比率在2012、2013年均比中联重科逊色，进一步说明三一公司的盈利能力在恶化。
2,499,797
39.14%
合计
5,130,672
100.00%
6,446,140
100.00%
6,386,778
100.0%
资产的结构分析，主要是研究流动资产和总资产的比例关系，反映这一关系的蛀牙指标是流动资产率，其公式为：流动资产率=流动总资产/总资产，表4-2中已计算出这一指标。一方面，流动资产率越高，说明企业经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金要比其他时期、其他企业投入的多；此时企业的经营管理就显得格外重要。另一方面，企业的非流动资产的效用主要是满足企业正常的生产经营需要，保持企业适当的规模和竞争力，获取充分的盈利。有表4-2可以看出，三一近三年的流动资产占总资产的比率基本在60%-65%，非流动资产的比率在40%-35%，对于重工型企业来说是合适的。另外从2011年-2013年，非流动资产占比越来越大。一定程度上盈利性会增加，但流动性会减小。
三、企业现金流量分析
现金对于企业来说是一项极为特殊的资产。在有效资本市场中，企业价值的大小在很大程度上取决于投资者对企业资产如股票等的估价，在估价方法中，现金流量是决定性因素。也就是说，估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。现金流入越充足，企业投资风险越小，投资者要求的报酬率越低，企业的价值越大。但现金本身获利能力低下，只能产生少量利息收入，相反由于过高的现金存量会造成企业损失机会成本的可能，因此合理的现金流量是既能满足需求，又不过多积囤资金，这需要理财人员对资金流动性和收益性之间做出权衡，寻求不同时期的最佳资金平衡点，有效组织现金流量及流速以满足偶然发生资金需要及投资机会的能力。企业的现金流量分析涉及到很多方面，这里主要是企业获取现金能力分析。获取现金能力分析的指标主要有：销售现金比率、资产的经营现金流量回报率、经营现金净流量与净利润的比率以及现金流量比率。三一重工获取现金能力的指标如下：
产权比率
150.21
155.95
143.65
已获利息倍数
1161.83
606.5
1436.89
资产负债率能够揭示出企业资金来源中有多少由债权人提供，从债权人角度看，资产负债率越低越好，而对投资者来说，负债率较高可能会带来一定好处，一般认为适宜的资产负债率水平是40%-60%。产权比率反映企业自有资金偿还债务的能力，衡量企业的负债经营是否安全，一般标准值是1.2。已获利息倍数是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期看至少为1。由表4-5可知，三一重工的资产负债率基本在60%,产权比率基本在1.5，已获利息倍数远大于1，因此可认为三一重工的长期偿债能力是非常不错的。
六、企业资金运营效率分析
资金运营效率是指企业运用有限的资产在不断周转的过程中获取更多的营业收入的能力。资金运营效率高，意味着资产周转速度快，在一定程度上等于资金的节约和资金的增加，反映资金运营效率的指标有应收账款周转率、总资产周转率等，三一资金运营效率指标如下：
表4-6资金运作效率财务比率
指标
2013年
一、企业利润构成及变动情况分析
企业的利润有营业利润、投资利润以及营业外利润。营业利润是企业利润的主要来源，它是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润，营业利润永远是商业经济活动的目标。三一重工的利润构成情况如下：
表4-9企业利润构成分析表
收入来源
2011年
2012年
2013年
营业利润（万元）
二、企业盈利能力分析
企业的盈利能力是指企业获取利润的能力，是投资者取得投资收益，债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩的表现。企业盈利能力分析的指标主要有总资产利润率、销售净利率以及成本费用利润率等。三一重工盈利能力财务指标如下：
表4-10企业盈利能力财务比率
指标(%)
2013年
2012年
2011年
第四章主要技术经济指标的分析与评价
第一节历年经济总量指标情况及评价
营业收入是企业在生产经营活动中，因销售产品或提供劳务而取得的各项收入。营业收入的大小能够反映公司规模的大小，营业收入的变化情况能够反映公司的销售情况，三一有限公司的历年营业收入如下：
表4-1三一历年营业收入表
年份
2011
2012
2013
是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。由表4-10可知，从2011-2013年，企业的总资产利润率、销售净利率、成本费用利润率都大幅下降，企业的盈利能力恶化。三一重工的行业竞争者中联重科额的盈利能力指标如下：
企业的资本和资产分别代表企业资源的来源和应用，资源来源和应用在金额和期限上相匹配，才能达到真正的平衡，三一资本结构与资金结构的情况如下：
表4-3企业资本结构表
会计年度
2013年
2012年
2011年
流动资产
61%
62%
66%
非流动资产
39%
38%
34%
流动负债
28%
35%
45%
非流动负债
32%
27%
15%
归属母公司所有者权益（万元）
1,966,271
2,301,941
2,388,772
所有者权益（或股东权益）合计（万元）
2,075,361
2,461,346
2,500,884
表4-8所有者权益变动分析
会计年度
2011
2012
2013
所有者权益（或股东权益）合计（万元）
2,075,361
2,461,346
企业的资产结构，是指各种资产占企业总资产的比重。三一资产结构及变动情况如下：
表4-2三一资产结构及变动情况表
年份
2011年
2012
2013
流动资产
3,378,378
65.85%
3,988,315
61.87%
3,886,981
60.86%
非流动资产
1,752,294
34.15%
2,457,825
38.13%
2,500,884
图4-5所有者权益变动分析
由表4-7、4-8可知，三一重工所有者权益逐年提高，其中实收资本基本不变，资本公积、盈余公积和未分配利润逐年提高，说明企业有一定的持续发展能力。另外所有者权益的增加也意味着公司的自由资金增加，投资和债权的保证程度提高,公司的偿债能力和获利能力都提高了。
第三节企业的经营成果及现金流量分析
五、企业长期偿债能力分析
企业的长期偿债能力主要取决于资产和负债的比例关系，尤其是资本结构，以及企业的获利能力。其指标有资产负债率、产权比率和已获利息倍数等。三一重工有限公司财务比率
指标(%)
2013年
2012年
2011年
资产负债率
60.84
61.82
59.55