北人印刷机械股份有限公司财务分析报告
、经营业绩概况
北人股份1999〜2002年上半年的主要经营业绩指标如下表所示:
指标 单位2002 2001 2000年
上半年 年度 调整前
主营业务收入（百万元） 440.03 699.08 442.06主营业务利润（百万元） 135.96 207.05 146.75营业利润（百万元） 54.29 81.57 61.65利润总额（百万元） 57.46 75.75 58.55净利润（百万元） 47.68 64.28 51.42
2可见（即成本费用占收入的比重）：
2002 2001 2000 1999
上半年 年度 年度 年度
主营业务成本68.20% 69.69% 66.12% 64.68%
销售费用3.37% 4.46% 5.56% 4.82%
管理费用13.92% 13.01% 14.41% 17.34%
长为具有一定国际竞争力的企业。
三、偿债能力分析
北人股份主要偿债能力指标如下：
2002 2001 2000 1999
上半年 年度 年度 年度
流动比率1.47 1.45 2.03 5.12
速动比率0.7 0.65 0.68 2.38
公司的流动比率、 速动比率在1999年处于较高的水平,表明公司的短期偿债能力很强。 这两个指标在2000、2001年虽有所下降,但仍处于安全范围之内。这种变化说明公司的 流动资金管理在强调防范风险的同时,也注重提高资产的收益,在风险与收益的关系处理 上更为成熟,表明公司短期资金调控管理水平已经有了显著的提高。当然公司也需要认真
北人股份的主营业务收入一直呈上升趋势,除2000年因为公司承接的造币机年末尚未 交货而导致该年主营业务收入比1999年略微下降3.87%外,最近几年一直保持着较高的 增长势头。 其中,2001年较2000年增幅58. 1 4%。进入2001年以来,公司的主营业务收入 呈现了加速增长态势。2002年半年完成的收入即接近2000年全年的销售收入,达到2001年全年主营业务收入的62.94%。
更为可喜的是,公司的主营业务突出,利润的含金量高。公司的营业利润占利润总额的 比重在过去3年一直大于100%。公司的竞争实力正因其主营业务突出而在印刷机械行 业遥遥领先于其他行业。
、盈利能力分析
北人股份主要盈利能力指标如下：
2002 2001 2000年
上半年 年度 调整前
毛利率31.80% 30.31% 33.88%
财务费用1.90% 0.72% -0.36% -0.56%
北人股份的主营业务成本在收入中占的比重一直保持相对稳定。 在市场竞争日趋激烈 的情况下尚能做到销售费用、管理费用的相对降低。同时,由于公司财务政策以及严格、
高效的资金管理,财务费用始终处于极低的水平。正是因为管理层有效地成本费用控制 严格的管理制度,北人股份才得以在中国印刷机械行业中遥遥领先于其他企业,并逐步成
公司应收帐款周转率在过去几年一直处于较高水平。自2000年开始,应收帐款周转率
有所下降,主要是公司改变了以现销为主的销售方式,扩大信用销售规模的结果。客观地 说,以现销为主的销售方式过于保守,也导致公司的应收帐款周转率奇高。而扩大信用销 售规模这一重大举措对扩大销售、 增加盈利无疑有着积极的影响。 即便如此,公司应收帐 款周转率仍处于一个较高的水平,坏帐的风险极小。
146.75 158.37 158.37
61.65 60.70 60.70
37.35 60.41 53.16
30.23 48.85 41.59
0.076 0.122 0.104
2.34 2.51 2.46
净资产收益率（摊薄）（%）3.23% 4.87% 4.22%
每股净现金流量（元）-0.19 -0.03 -0.03
在主营业务收入增长的同时,公司的主营利润也保持了加速增长态势。即使在主营业 务收入略有减少的2000年,公司的营业利润仍能高于上一年份。2001年度净利润较2000年增加1.13倍,2002年上半年更完成4,768万元,半年时间即已经完成2000年全年净利润 的74. 1 8%,与2001年中期相比则增加47.37%。
主营业务利润率30.90% 29.62% 33.20%
营业利润率12.34% 11.67% 13.95%
销售净利率10.84% 9.20% 11.63%
净资产收益率4.77% 6.76% 5.28%
2000年1999年1999年
调整后 调整前 调整后
毛利率33.88% 35.32% 35.32%
主营业务利润率33.20% 34.44% 34.44%
1.资产周转能力
公司的资产周转能力指标如下：
2002 2001 2000 1999
上半年 年度 年度 年度
存货周转率1.21 1.02 0.71 0.85
应收帐款周转率5.82 7.03 7.55 16.61
总资产周转率0.52 0.48 0.36 0.39
公司的存货周转率、应收帐款周转率、总资产周转率均较高且保持稳定,说明公司的
资产经营效率较高,不良资产、收益率较低的资产较少,这为未来几年公司的健康发展奠 定了扎实的基础。
存货周转率2000年有所下降,主要是因为造币机期末未完工所致,各年指标与行业平
均值相比完全正常。2001年之后,公司的存货周转指标又有大幅度提高。2001年存货周
转率指标较2000年增加43.66%。2002半年的存货周转率较2001年半年的1.09次增加11.01%,显现出公司高水平的运营管理。
营业利润率13.95% 13.20% 13.20%
销售净利率16.84% 10.62% 9.04%
净资产收益率3.23% 4.87% 4.22%
过去几年,市场竞争日趋激烈,然而,公司的毛利率、主营业务利润率、营业利润率指标 一直保持稳定,而公司的销售净利率、 净资产收益率等指标则逐年提高。 其原因既与公司 实施的正确的经营战略有关,更来自于公司管理层高水平的经营管理。
每股收益（元） 0.119 0.161 0.129
每股净资产（元） 2.5 2.38 2.44净资产收益率（摊薄）（%） 4.77% 6.76% 5.28%每股净现金流量（元）0.02 0.23 -0.19
指标单位2000年1999年1999年
调整后 调整前 调整后
442.06 459.83 459.83