而真正评价一个企业的发展能力不仅要 从财务上进行评价，还应该从非财务方面进 行评价。
发展能力分析
所有者权益增长率 资产增长率 销售增长率 收益增长率 技术投入比率 可持续发展比率
所有者权益增长率
所有者权益增长率= 本期所有者权益增加额/所有者权益期初余额×100%
N年资本平均增长率=
可持续增长率
可持续增长率 = 股东权益本期增加/ 期初股东权益
= 收益留存率* 期初股东权益收益率 = 收益留存率*销售净利率*总资产周转率*财务杠杆率
所谓财务可持续增长是指企业在可预见的未来, 销售水 平稳步上升, 盈利能力不断改善, 在实现企业平衡增 长的同时提高财务资源的使用效率, 最终使企业各利 益主体的合理需求最大程度地得到满足。 其实，企业财务管理的目标可以理解为“以令人满意的 速度实现的价值增长”。企业可持续发展作为一种超 越越了增长过快和增长不足的理想状态，成为当代企 业追求的目标。
财务报告呈报与分析
发展能力分析
发展能力分析
之前各种指标的分析是对企业财务业绩 的静态分析。而增长和发展能力分析是对企 业业绩的动态分析。
传统的对企业发展能力的认识是:企业发 展能力是企业通过自身的生产经营活动，不 断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能 力的形成主要依托于企业不断增长的销售收 入，企业降低开支而节约的资金和企业创造 的利润。这主要是基于财务角度的评价。
全面认识企业收益的增长能力还需结合营 业利润增长情况共同分析。
整体发展能力分析
所有者权益增长率
收益增长率
企业整体发展能力
资产增长率
销售增长率
投入技术比率
技术投入比率
当期技术开发经费数额
当期销售收入
该指标反映企业对于科研、技术开发的投入力度 ，比例越大，技术开发能力越强。若比例太小 说明企业安于现状，只能维持短期的获利能力 ，发展后劲不足。
P
n
t 1
CFt (1r)t
贴现现金流模型把资产的价值与所产生的预期未来现 金流的现值相联系。这个折现模型中的风险因子和未 来预期的收益比较难以获得。
股利折现模型
股利折现模型是股票估值的一种模型，以适 当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折 算为现值，以评估公司的价值。
P
t 1
Dt (1 r)t
企业资产增长率高并不意味着企业的资产 规模增长就一定适当。
正确分析企业资产增长的来源。 全面认识企业资产规模的增长趋势和增长
水平。
销售增长率
销售增长率
=本期营业收入增加额/上期营业收入净额 ×100%
N年销售平均增长率= n
本年营业收入 N年前营业收入
Hale Waihona Puke 1销售增长率该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企 业经营业务拓展趋势的重要标志。世界500强就是以 销售收入的多少来进行排序的。
自由现金流模型
自由现金流量等于企业的税后净经营利润， 公司自由现金流是可供股东与债权人分配的 最大现金额。
P
n t 1
FCFt (1 WACC )t
用自由现金流量折现模型进行公司估价时，需 要确定的输入参数主要有自由现金流量的预测、 折现率（资本成本）估算和自由现金流量的增 长率和增长模式预测。
2、净资产的积累越多，企业资本的保全性越强， 其应付风险和持续发展的能力越强。在净资产收 益率不变或增长的情况下，企业净资产规模与收 入之间也存在着同向变动的关系。净资产规模的 增长反映着企业不断有新的资本或收益留存。这 样表明了所有者对企业的信心增强或在过去的经 营活动中有较强的盈利能力，这就意味着企业的 发展。同样在实务分析中，可以分析企业资本的 积累率并同时计算多年资本的平均增长率。
其次，作为资本积累率指标也并不能区分是所有者扩 大了对企业的投入还是留存收益增加导致的。
最后，技术投入比率对于技术密集型企业，或者需要 依赖技术支持来获得发展的行业和企业是合适的，其他 企业则不太合适。
贴现现金流模型
也就是说这些指标并不能评价企业价值的增长， 而发展能力的内涵应该是企业价值的增长。所以，引 入可以增加企业价值的评价指标就很必要。
年末所有者权益 n N年前末所有者权益 1100%
所有者权益增长率
该指标又称资本积累率表示企业当年资本 的积累能力，是评价企业发展潜力的重要 指标
指标越高，表明企业的所有者权益增加得 越多，资本积累越多，企业资本保全性越 强，应付风险、持续发展的能力越大。该 指标为负值，表明企业资本受到侵蚀，所 有者利益受到损害，应予充分重视。
发展能力分析
1、销售是企业价值体现之道。企业的竞争能力越 强、产品的市场占有率越高，说明企业的发展前 途越好。所以，收入的增加就意味着企业的发展。 由此应构建对销售增长情况的分析，这种指标有 主营业务收入增长率，在分析时为防止销售收入 短期波动对指标产生的影响，分析时就要计算多 年销售的平均增长率。
发展能力分析
3、技术创新是企业发展的动力，虽然这是一个非财务指 标，却从本质上指明了企业发展的源泉。这个指标可以 通过技术投入占销售收入的比率增长情况来描述。
但是这些指标的也有一定的缺陷，主要体现在：
首先，就“销售收入增长率”指标来看，企业销售收 入的增长只能说明企业市场占有率或业务规模的拓展趋 势但企业提供毛收入的多少并不代表企业财富同时增长 了多少。
收益增长率
净利润增长率= 本期净利润增加额/上期净利润×100%
N年净利润平均增长率=
n
本年净利润 N年期净利润
1100%
收益增长率
企业的价值主要取决于其获利及增长能力， 所以企业的收益增长是反映企业增长能力 的重要方面。
净利润增长率为正数，则说明企业本期净 利润增加，净利润增长率越大，则说明企 业收益增长得越多。
该指标的增加来源于两方面，分别是股东 资金的注入和企业留存收益的增加。
资产增长率
资产增长率= 本期资产增加额/资产期初余额×100%
N年资产平均增长率=
n
年末资产 N年前年末资产 1
资产增长率
资产增长率是用来考核企业资产投入增长 幅度的财务指标。该指标为正数则说明企 业本期资产规模增加，该指标越大，则说 明资产规模增加幅度越大。
销售增长率为正数，则说明企业本期销售规模增加， 销售增长率越大，则说明企业销售收入增长得越快， 销售情况越好。
要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须 分析销售增长是否具有效益性。
须将一个企业不同时期的销售增长率加以比较和分析 才能全面判断企业销售收入的增长趋势和增长水平。
可以利用某找种产品销售增长率指标来观察企业产品 的结构情况。