套期保值交易头寸分为：一般月份套期保值 交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。 白银期货合约的一般月份套期保值交易头寸 指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易 日；临近交割月份套期保值交易头寸指交割月 前第一月和交割月份。
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（二）套期保值交易头寸申请与审批流程
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白银期货合约头寸限仓制度
白银期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定
（单位：手）
合约挂牌至交割月份 合约挂牌至交割月前 第二月的最后一个交 易日 交割月前第一月 交割月份
某一 期货合约 持仓量
限仓比例（%）
限仓数额（手）
限仓数额（手）
限仓数额（手）
期货公司 会员
1、申请材料
生产类 当年或上一年度生产计划书；与申请套期保值交易头寸相 对应的现货仓单或者拥有实物的其他有效凭证。
当年或上一年度生产计划书；买入套期保值交易头寸需提 供与申请套期保值交易头寸所对应的加工订单或购销合同； 加工类 卖出套期保值交易头寸需提供与申请套期保值交易头寸所 对应的现货仓单或者拥有实物的其他有效凭证（购销合同 或发票）。 买入套期保值交易头寸需提供与申请套期保值交易头寸所 贸易及 对应的购销合同或其他有效凭证；卖出套期保值交易头寸 其他类 需提供与申请套期保值交易头寸所对应的现货仓单、购销 合同或其他有效凭证。
二、套期保值交易头寸的使用
（四）超仓的处理 客户套保持仓超过获批（或者设定的额度标准） 套期保值交易头寸的，应在下一交易日第一节 交易结束前自行调整；逾期未调整或调整后仍 不符合要求，交易所有权采取强行平仓。 （五）减仓规定 在交易所化解风险实施减仓时，按先投机后套 保的顺序进行减仓。
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套期保值管理办法图解
合约 上市 交割月 前三月 交割月 前二月 交割月 前一月
L1
L2
交 割 月
最后 交易日前 第三个交 易日
最 后 交 易 日
H1
申请时间规定 申请时间规定 使用 H1
H2
1、已获H2，按H2执行。 2、未获H2， H2=Min(H1，L1)/Min(H1，L2) 若期间申请H2按H2执行。 3、未申请H1，直接申请H2。 4、在最后交易日前第三个交易日收市前 建仓。 5、进入交割月不得重复使用。
二、套期保值交易头寸的使用
（三）整数倍规定 套期保值持仓临近交割期整倍数调整参照投机 持仓整倍数调整方法执行。 （白银：交易单位：15千克/手，交割单位：30 千克 /手） 白银的交割单位是交易单位的2倍，因此在进 入交割月时须将持仓调整到交割单位的整倍数。
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一、申请与审批 二、头寸的使用 三、监督与管理
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二、套期保值交易头寸的使用
（一）建仓 一般月份套期保值交易头寸：在一般月份套 期保值交易头寸定义的区间内。 临近交割月份套期保值交易头寸：在所涉合 约最后交易日前第三个交易日收市前建仓。在 规定期限内未建仓的，视为自动放弃。
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谢谢大家！
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（五）一般月份与临近交割月份的衔接
未获临近交割月份套期保值交易头寸的客户， 其一般月份套期保值交易头寸在进入合约交割 月前第一月和交割月份时，将参照已获一般月 份套期保值交易头寸和该期货品种限仓制度规 定额度中的较低标准执行，并按此标准转化为 临近交割月份套期保值交易头寸。 在进入临近交割月份后，通过申请获得临近 交割月份套期保值交易头寸的，将按获批的临 近交割月份套期保值交易头寸执行。
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（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
1、申请材料 《上海期货交易所临近交割月份套期保值交 易头寸申请（审批）表》； 企业营业执照副本复印件； 套期保值交易方案； 交易所要求的其他证明材料。
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（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
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一、申请与审批 二、头寸的使用 三、监督与管理
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三、监督与管理
（一）交易所对会员或客户提供的有关生产经 营状况、资信情况及期货、现货市场交易行为 可随时进行监督和调查，会员及相关客户应当 予以协助和配合。交易所有权要求获批套保头 寸的会员或客户报告现货、期货交易情况。对 会员或客户获批套保头寸的使用情况进行监督 管理。
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二、套期保值交易头寸的使用
（二）重复使用的规定 自交割月份第一交易日起不得重复使用； 可平当日新开仓（限于重复使用阶段）； 套保持仓平仓后（无论是平今仓还是平历史 仓），对应的头寸即可继续使用（限于重复使 用阶段）。
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（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
2、注意事项 截止日：交割月前第三月的第一个交易日至交 割月前第一月的最后一个交易日之间提出。 可一次申请多个合约。 会员或客户可单独申请临近月份套保头寸。
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（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
上海期货交易所 白银套期保值交易管理办法介绍
交易部 二○一二年五月
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一、申请与审批 二、头寸的使用 三、监督与管理
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一、申请与审批
套期保值交易头寸实行审批制。
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（一）套期保值交易头寸的分类
1、客户向其开户会员申报（以书面形式）。 2、会员审核后通过套保电子化系统向交易所申 报并保存相关申请资料。 3、非期货公司会员直接通过套保电子化系统向 交易所申报并保存相关申请资料。 4、交易所在5个交易日通过电子化系统告知会员 审核结果，会员将结果打印盖章并通知客户。
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（三）一般月份套期保值交易头寸申请
1、申请材料 《上海期货交易所一般月份套期保值交易头 寸申请（审批）表》； 企业营业执照副本复印件； 上一年度现货经营业绩（经审计财报）； 当年或下一年度现货经营计划、相应的购销 合同或其他有效凭证； 套期保值交易方案； 交易所要求的其他证明材料。
3、交易所审批 按照交易部位和数量、现货经营状况、对应 期货合约的持仓状况、可供交割品在交易所库 存以及期现价格是否背离等进行审批。 不超过证明材料中所申报的数量。全年临近 月份套保头寸累计不超过当年生产能力、当年 生产计划或上一年度该商品经营数量。
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（五）一般月份与临近交割月份的衔接
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三、监督与管理
（四）交易所可根据期货市场、现货市场和持 仓情况随时要求申请会员或客户对其已获批的 套期保值交易头寸提供补充说明材料。 （五） 会员及客户在进行套期保值申请和交易 时，有欺诈或违反交易所规定行为的，交易所 有权不受理其套期保值申请、调整或者取消其 套期保值交易头寸，将其已建立的相关套期保 值持仓按投机持仓处理或予以强行平仓，并按 《违规处理办法》的有关规定处理。
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（三）一般月份套期保值交易头寸申请
2、注意事项 截止日：交割月前第二月的最后一个交易日 之前提出。 可一次申请多个合约。
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（三）一般月份套期保值交易头寸申请
3、交易所审批 按主体资格是否符合，套期保值品种、交易 部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营 规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应 进行审核。 不超过证明材料中所申报的数量。
未获临近交割月份套期保值交易头寸的客户， 其一般月份套期保值交易头寸在进入合约交割 月前第一月和交割月份时，将参照已获一般月 份套期保值交易头寸和该期货品种限仓制度规 定额度中的较低标准执行，并按此标准转化为 临近交割月份套期保值交易头寸。 在进入临近交割月份后，通过申请获得临近 交割月份套期保值交易头寸的，将按获批的临 近交割月份套期保值交易头寸执行。
L1
L2
交 割 月
最后 交易日前 第三个交 易日
最 后 交 易 日
H1
申请时间规定 申请时间规定 使用 H1
H2
1、已获H2，按H2执行。 2、未获H2， H2=Min(H1，L1)/Min(H1，L2) 若期间申请H2按H2执行。 3、未申请H1，直接申请H2。 4、在最后交易日前第三个交易日收市前 建仓。 5、进入交割月不得重复使用。
非期货公 司会员
客户
非期货 公司会员
客户
非期货 公司会员
客户
白银
பைடு நூலகம்
≥30万手
20
6000
6000
1800
1800
600
600
注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额 为单向计算。
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白银套期保值管理办法图解