第二节财务比率分析
（1）指标计算规律
母子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。
比如资产负债率，资产是分母，负债是分子；分子比率：指标名称中前面提到的是分子。
比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
（2）指标计算应注意问题
（3）特殊指标
教材第二章均以ABC股份有限公司（以下简称“ABC公司”）的财务报表数据为例。
表2-2 资产负债表编制单位：ABC公司
资产年末
余额
年初
余额
负债及股东权益
年末
余额
年初
余额
流动资产：流动负债：
货币资金4425短期借款6045交易性金融资产00交易性金融负债00
表2-3 利润表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
表2—4 现金流量表
编制单位：ABC公司20×1年单位：万元
偿还债务支付的现金20分配股利、利润或偿付利息支付的现金170支付其他与筹资活动有关的现金15筹资活动现金流出小汁205筹资活动产生的现金流量净额15
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响0
五、现金及现金等价物净增加额19
加：期初现金及现金等价物余额25
六、期末现金及现金等价物余额44一、短期偿债能力比率
（一）指标计算需注意的问题
1.速动与非速动资产的划分
2.一般情况下：流动比率＞速动比率＞现金比率
3.现金流量比率计算需注意的问题
现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债
【提示1】该比率中的现金流量采用经营活动产生的现金流量净额。
【提示2】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
【例题•单选题】现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。
在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的（）。
（2013年）
A.年末余额
B.年初余额和年末余额的平均值
C.各月末余额的平均值
D.年初余额
【答案】A
【解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（二）指标的分析
1.营运资本
（1）指标计算营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产
（2）分析结论营运资本的数额越大，财务状况越稳定
（3）局限性营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较
【提示】在实务中很少直接使用营运资本作为偿债能力的指标。
营运资本的合理性主要通过短期债务的存量比率评价。
【例题】
2018年（A公司）2019（A公司）2019（B公司）
流动资产1000160010000
流动负债50010009300
营运资本500600700
【手写板】2018年A公司流动比率=1000/500=2，2019年A公司流动比率=1600/1000=1.6，2019年B公司流动比率=10000/9300≈1.08。
【例题•单选题】下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。
（2016年）
A.营运资本越多的企业，流动比率越大
B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大
C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高
D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强
【答案】B
【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。
营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。
所以选项B正确。
营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短期偿债能力，而用相对比率更加合理。
2.流动比率
【例题•多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期负债。
为查清其原因，应检查的财务比率包括（）。
A.营业净利率
B.流动比率
C.存货周转率
D.应收账款周转率
【答案】BCD
（3）与营运资本配置比率的关系
营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的。
3.速动比率
4.现金比率的分析
更稳健，现金本身可直接偿债。
5.现金流量比率的分析
分析更具说服力。
一方面它克服了可偿债资产未考虑未来变化及变现能力等问题，另一方面实际用以支付负债的通常是现金，而不是其他可偿债资产。
【教材例题】
（三）影响短期偿债能力的其他因素
1.增强短期偿债能
力的表外因素
（1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会
决议公告中披露；
（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资
产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目
中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；
（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。
2.降低短期偿债能
力的表外因素
与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，就应在
评价偿债能力时予以关注。
【例题•多选题】下列业务中，不会降低企业短期偿债能力的有（）。
A.企业为子公司债务提供的担保
B.企业从某国有银行取得3年期500万元的贷款
C.企业向战略投资者进行定向增发
D.企业向股东发放股票股利
【答案】BCD。