β系数得计算方法
一、公式法
运用公式法计算行业β系数得具体步骤如:
１。

计算市场整体收益率。

计算公式为:
式中：R 为第t期得市场整体收益率；为沪深30０指数第溯期末
得收盘数；为沪深３oo指数第t—1期期末得收盘数。

2.计算各参照上市公司收益率.计算公式为：
式中：为参照上市公司第t期得收益率；为参照上市公司第溯期末
得股票收盘价；为参照上市公司第t—Ｉ期期末得股票收盘价。

3．计算市场整体收益率与各参照上市公司收益率得协方差。

我们可以利用ＥＸCEL中得协方差函数“COVＡR”来计算。

４。

计算市场整体收益率得方差。

我们可利用EXCEL中得方差函数“VＡＫP"来计算。

5.计算各参照上市公司受资本结构影响得β系数。

式中：BＬ为参照上市公司受资本结构影响得ｐ系数.
６．计算各参照上市公司消除资本结构影响得β系数。

计算公式为:
式中:Bu为参照上市公司消除资本结构影响得β系数；T为参照上市公司得所得税税率；D为参照上市公司债务得市场价值；E为参照上市公司股权得市场价值。

７。

计算被评估企业所在行业受资本结构影响得B系数,即被评估企业所在行业得β系数。

计算公式为:
式中：为被评估企业所在行业受资本结构影响得β系数；为被评估企业所在行业消除资本结构影响得β系数，为被评估企业所在行业得所得税税率，一般取２5％；e(D÷E)为被评估企业所在行业得债务股本比。

二、线性回归法
利用线性回归法计算行业β系数得具体步骤如下：
１。

计算市场整体收益率。

同公式法
2.计算无风险报酬率.取各年度得一年定期存款利率作为无风险年报酬率,再将其转换为月报酬率。

3.计算市场风险溢价。

市场风险溢价为“” .
4。

计算各参照上市公司得收益率。

同公式法。

５.计算市场风险溢价与各参照上市公司收益率得协方差。

参照公式法下市场整体收益率与各参照上市公司收益率得协方差得计算
６．计算市场风险溢价得方差。

参照公式法下市场整体收益率得方差计算。

7.计算各参照上市公司受资本结构影响得β系数。

同公式法.
８．计算各参照上市公司消除资本结构影响得β数。

同公式法。

９．计算被评估企业所在行业受资本结构影响得β系数，即被评估企业所在行业得β系数.同公式法。

方法一、二摘自《财会月刊·全国优秀经济期刊》(长安大学经济与管理学院徐
海成白武钰《企业价值评估中行业β系数得计算方去》
三、基于多元AＲMＡ模型计算β系数
β系数作为揭示上市公司股票系统性风险系数，就是投资组合管理、业绩评价得必备信息.传统得CAPＭ模型在运用时考虑得只就是单期β系数.在时间得变化中，影响因素会发生改变，股票得系统风险相应也会发生变化.该方法运用时间序列分析方法,构造多元得ARMA模型对上市公司得B系数进行动态估计,以期反映出股票系统风险得动态变化情况。

（一）二元ＡＲMA（P,q）模型
β系数就是反映某个资产收益与市场收益之间波动得相关性，现实得金融市场收益率序列通常具有一定得前后期相关性，考虑通过下面得二元ＡRMA(P，q）模型对收益率序列进行拟合.
其中为资产在t时刻得收益率向量，
均为系数矩阵。

由于运用二元ARMＡ（P，q）模型要对动态得方差与协方差进行估计。

因此,所得到得收益率序列应该就是平稳得非白噪声序列。

方法三摘自《会计信息化》广西财经学院易跃明广西大学梁戈夫《基于多元ＡRMA模型得动态β系数估计研究》
四、其她计算方法
上述方法摘自：《短期贝塔系数预测及其特征分析》。