迅速有效地整合，可能降低收购费用 购得互补性公司且避免超额费用
4.收购方良好财务状况 5.被购公司负债水平低
易以低成本融资 避免高负债带来负面效应
6.管理经验丰富，具有灵活性和适应性 7.持续重点关注研发和创新
有效快速整合形成合力 在市场上保持长期的竞争优势
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购并与重组战略
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一、购并战略的基本动因
1、企业发展的需要：
寻求开发新的产品 增加与扩大用户市场 推出新的业务
内部/外部的 资源综合利用
企业能力提升
竞争优势增强 市场风险防范
价值 增加
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多重业务平台
多元化
• 重构企业的竞争力范围
收购
多元化
降低对单一产品 或市场依赖性
扩大竞争力范围
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3、收购战略的阻碍因素
不同文化的融合，整合困难
对收购对象评估不充分导致收购效益降低
购并潜在 阻碍因素
融资及被收购公司债务形成巨额负债 购并双方缺乏所需互补性，难以形成协同与合力 超出购并后资源与能力整合范围的过度多元化
竞争 优势
快速进 入市场
• 降低风险
减少进入新市场开发费用 收购 停止或减少自行开发新市场产品
减少新产品、新技术研发费用
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减少市场 不确定性
风险 降低
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• 适应产品多元化
收购
由被收购企业 推出新产品
由被收购企业进入 新行业、新市场
新进入者
收购市场中 已有的企业
低成本进入市场 快速进入市场
问题：如何实现低成本进入市场？
大企业
收购中小 科技企业
直接获取多项 专利与技术发明
研发成本 降低
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• 加快进入市场速度
原产品低成本进入新市场
收购
新产品低成本进入已有市场
新技术、新产品开发新市场
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2、管理者价值提升的需要
管理者个人价值实现 促进
薪酬提升要求
购并
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3、股东利益追求
购并
新行业的进入 现行业的竞争优势增加 新技术、新产品、新市场
市值 增长
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五、重组
• 公司用来改变其业务范围或财务结构的战略， 在某种程020/12/09
精简、减少雇员或运营部门
收缩、剥离、分立、削减 非核心业务部门
杠杆收购、管理层收购、 职业收购、整体收购
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重塑核 心业务
私有化
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PPT精品课件
谢谢观看
Thank You For Watching
• 合并的特征是双方友好协商、平等互惠、 取长补短、资源和能力合为一体。
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四、收购
1、一家企业通过购买另一家企业的部分或 全部股权，将被收购企业的业务纳入其 战略投资组合，从而达到更加有效地利 用其核心竞争力的目的。 问题： 收购与合并的形式上与内涵上异同。
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二、购并的形式与内涵
合并
本地区
购并
收购
跨地区
接管
跨行业
• 购并：通过收购或兼并的方式实现企业 在市场占有率、技术进步、核心竞争力
等企业资源与能力的跨区域跨行业的增 长战略。
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三、合并
• 两家企业在相对平等的基础上将相互的 业务进行整合，实现各自拥有的资源和 实力合成一体，以获取比各自独立发展 所没有的更强的竞争优势。
过度关注收购过程忽视购并后的不确定性
大企业病发生，管理效率低下
问题：阻碍因素发生的条件会是什么？
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4、成功收购的特征
特征
结果
1.被购方具有与收购方互补性的资产或资源 保持双方原有优势并取得优势协同
2.收购行为善意 3.收购方审慎目标公司细致谈判
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2、收购的动因 • 增强市场力量
横向收购
收购
纵向收购
增强市场竞争力量
收购
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相关收购
竞争对手
供应商 分销商
巩固企业的 核心竞争力
高度相关的业务
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获取竞争 优势
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• 跨越市场进入障碍