2 I
许先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列 哪个组合在投资报酬率5%下无法实现这个目标? 整笔投资5万元，再定期定额每年投资6,000元。
II
III IV A) B) C) D)
整笔投资4万元，再定期定额每年投资7,000元。
整笔投资3万元，再定期定额每年投资8,000元。 整笔投资2万元，再定期定额每年投资10,000元。 I、II 、IV II、III III、IV III
7-答案C
► ►
►
► ► ► ►
分别带入每个答案进行试算。答案C的计算过程如下： 换房时的退休金负债：（ 注意这里需要设置为期初年金 BEG ）： -6PMT，5i，19n（注意正确计算退休后生活的年 数），0FV, PV=76.13（万元） 换房时的退休金资产（设置为期末年金END）：-2PMT，5i， 22n（注意正确计算积累退休金的年数），0PV, FV =77.01（万元） 由于退休金资产>退休金负债，所以如果现在换房，许先生 便可于22年后，即62岁时退休。 不换房时的退休金负债（BEG）：-6PMT，5i，27n，0FV, PV= 92.25（万元） 不换房时的退休金资产（END）：-30PV，-2PMT，5i，14n， FV=98.60（万元） 由于退休金资产>退休金负债，所以如果不换房，许先生就 可于14年后，即54岁时提前退休。
3-答案A
► 用目标现值法计算： ► 1）两个目标需求的现值： ► 30FV，10i，10n，0PMT, PV=- 11.57 （万元） ► 100FV， 10i，20n，0PMT, PV=-14.86 （万元） ► 2）现有财务资源供给的现值： ► -2PMT，10i，20n，0FV, PV=17.03 （万元） ► 3）目标需求和资源供给之间的缺口为需要补充投
资的资产额： ► 11.57+14.86-17.03=9.4（万元）
4.
A) B) C) D)
某面額为100元，票面利率6%，每半年 付息一次的债券，其到期收益率为4%， 刚付过利息，剩余期限还有12年，它的 价格应为多少? 110.58 元 118.91元 120.05元 123.24元
4-答案B
► 债券每期付息：PMT=100 *6%/2=3 ► 债券的剩余期数：n=12*2=24 ► 债券每期的到期收益率：i=4/2=2
► 债券的价格：100FV,3PMT,24n, 2i,
PV= -118.91
iii.由终值和现值求年金
5.
如果你的客户打算从现在起工作后5年购买价值50万的房子， 居住10年后再换一套价值100万的新房。假设第一次购房房 贷比例为60%，期限10年，第二次购房的首付款是销售旧房 后赎回的现金，其房贷期限为20年。假设还款的方式都是 本利平均摊还，市场的投资报酬率为6%，房贷利率为4%， 房价一直保持不变。请问第一次购房前、两次购房期间以 及第二次购房后应准备的年储蓄（年投资额）各是多少? A) 第一段储蓄3.55万，第二段储蓄3.7万，第三段储蓄3.68万 B) 第一段储蓄3.65万，第二段储蓄3.7万，第三段储蓄3.68万 C) 第一段储蓄3.65万，第二段储蓄3.75万，第三段储蓄3.68万 D) 第一段储蓄3.65万，第二段储蓄3.75万，第三段储蓄3.78万
的方式来规 划理财目标（即当用现有资产一次性投资不 足以实现理财目标时再增加定期定额投资的 方式） 。目前可投资的资产总额为10万元， 想要实现的理财目标包括积累10年后的创业 启动资金30万元和20年后的退休金100万元。 若投资报酬率为10%，则退休前每月要储蓄 多少钱才能顺利实现以上两个理财目标? 1,500元 1,800元 2,000元 2,200元
2-答案D
► 5i，10n，-5PV，-0.6PMT， FV
＝15.69>15.2 ► 5i，10n， -4PV，-0.7PMT，FV ＝15.32>15.2 ► 5i，10n， -3 PV，-0.8PMT， FV ＝ 14.95<15.2，无法达成理财目标 ► 5i，10n， -2 PV，-1PMT， FV ＝15.84>15.2
6-答案A
用目标现值法计算： 1）两个目标需求的现值： ► 30FV，10 g i，10 g n，0PMT, PV= -11.08 （万元） ► 100FV，10 g i ，20 g n, 0PMT, PV = -13.64 （万元） ► 2）现有财务资源供给的现值=10（万元） ► 3）目标需求和资源供给之间的缺口为需要补充投资的资产 现值： ► 11.08+13.64-10=14.72（万元） ► 4）由于目标需求和资源供给之间的缺口需要用定期定额的 投资方式来弥补，所以每期的投资额为： ► 14.72 PV, 10 g i ，20 g n, 0 FV, PMT= -0.1421（万元） ► 因此，每期应该准备的储蓄为1,421（元）
A) B) C) D)
7—答案为C。分别带入每个答案进行试算。
答案A: 不能实现 换房—60岁退休 N=20, I=5, PV=0, PMT=-2, 则FV=66.1319 (目标资产) N=20, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=78.5119 (目标负债) 不换房— 50岁退休 N=10, I=5, PV=-30, PMT=-2, 则FV=74.0226 (目标资产) N=30, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=96.8464 (目标负债) 答案B: 不能实现 换房—61岁退休 N=21, I=5, PV=0, PMT=-2, 则FV=71.4358 (目标资产) N=19, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=76.1375 (目标负债) 不换房— 53岁退休 N=13, I=5, PV=-30, PMT=-2, 则FV=91.9954 (目标资产) N=27, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=92.2511 (目标负债)
► 8.赵先生的房贷总额为30万元，房贷利率为
5%。如果采取每双周缴1,000元的还款方式， 可比每月缴2,000元的还款方式提前几年还清 贷款? ► A)0.81年 ► B)1.35年 ► C)2.44年 ► D)3.16年
8-答案C
► 每月本利平均摊还贷款：30PV，-0.2PMT，5 g
i，0FV, n =236(月)， 236/12=19.67（年） ► 每双周本利平均摊还贷款：30PV，-0.1PMT， 5/26=0.1923 i，0FV, n=448（双周）， 448/26=17.23（年） ► 因此，可提前19.67-17.23=2.44（年）还清贷款。
► ►
iv.由年金、现值、终值与投资报酬率求期数
7. 40岁的许先生需要金融理财师帮助他分析现在换房是否会 影响到他提前退休的计划。他现在手头有净资产30万元， 每年的储蓄额约为2万元。如果现在换房，则需将这30万 全部用于购买新房（假设换房只需一次性投入这30万即可， 每年的储蓄额2万元可全用于积累退休金）。 假设退休后每年生活费用的标准为6万元（不考虑通货膨 胀的因素），另外，根据合理的假设，许先生的预计寿命 为80岁，投资报酬率为5%。请你计算一下，在换房和不 换房两种情况下，许先生的退休年龄各为多少岁?(退休金 的准备期间不足一年的以一年计算) 换房只能60岁退休，不换房则可50岁退休 换房只能61岁退休，不换房则可53岁退休 换房只能62岁退休，不换房则可54岁退休 换房只能65岁退休，不换房则可55岁退休
i. 由现值求终值 1. 假设你的客户现有的财务资源包括5万元 的资产和每年年底1万元的储蓄，如果投 资报酬率为3%，则下列哪些理财目标可 以顺利实现? 20年后积累40万的退休金 10年后积累18万元的子女高等教育金(共 计4年的大学学费) 5年后积累11万元的购房首付款 2年后积累7.5万元的购车费用 I、II、III、IV II、III、IV II、III III、IV
ii.由终值求现值
3.
A) B) C) D)
李先生以先配置储蓄再配置资产的方式來规划 理财目标（即当储蓄这种定期定额投资方式不 足以实现理财目标时再增加一次性资产的投 资）。已知他目前的年储蓄额为2万元，要实现 的目标包括准备10年后的创业启动资金30万元 和20年后的退休金100万元。若投资报酬率为 10%，则还要投入资产多少钱才能达成这此两 个理财目标? (用目标现值法计算,答案取最接近 者) 9.4万元 10.5万元 12.1万元 13.0万元
A) B) C) D)
9-答案A
► 20FV，-10PV，5n，0PMT, i=14.87%
► 100FV，-1.2PMT，20n，0PV, i=13.25%
10. 某国债偿还期限是20年，票面利率为6%， 每年付息一次，面值为100元，平价发行。 已知5年后新发行的同等条件但偿还期限 为15年的国债的票面利率为4%。一个发 行时即购入期限20年国债的投资者，若 持有5年后卖出，则他的年持有期报酬率 是多少? A) 9.67% B) 10.78% C) 12.82% D) 15.03%
I II III IV A) B) C) D)
1-答案C
► -5PV，-1PMT, 3i，20n, FV
=35.9 <40 ► -5PV，-1PMT, 3i, 10n, FV =18.18 >18 ► -5PV，-1PMT, 3i, 5n, FV =11.11>11 ► -5PV，-1PMT, 3i, 2n，FV =7.33<7.5
答案C: 能实现 换房—62岁退休 N=22, I=5, PV=0, PMT=-2, 则FV=77.0104 (目标资产) N=18, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=73.6444 (目标负债) 不换房— 54岁退休 N=14, I=5, PV=-30, PMT=-2, 则FV=98.5952 (目标资产) N=26, I=5, PMT=-6, FV=0, 则PV=90.5637 (目标负债)