• 5.不良资产比率 （资产减值准备余额+应提未提和应摊未 摊的潜亏挂账+未处理资产损失）÷（资产总 额+资产减值准备余额） 反映资产的质量状况和资产的利用效率
• 6.资产现金回收率 经营现金净流量÷平均资产总额×100%
• 三、获利能力分析 1.营业利润率 营业利润率=营业利润÷营业收入 ×100% • 营业利润率越高，表明企业市场竞争 力越强，发展潜力越大，获利能力越强
七、报表分析的局限性
• • • • 1、报表本身的局限性 2、报表的真实性 3、企业会计政策的不同选择影响可比性 4、比较的基础问题
– 当公司业务多元化时，很难确定所属行业 – 会计政策选择不同导致比率计算上的差异 – 行业平均值可能并没有提供一个合适的目标比 率
第二节
财务比率分析
一、财务比率分析方法综述
3.现金流动负债比率 =年经营现金净流量÷年末流动负债 现金流动负债比率越大，表明企业经营活动 产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿 还到期债务；但是该指标也不是越大越好，指 标过大表明企业流动资金利用不充分，获利能 力不强。
• （二）长期偿债能力分析 • 1. 资产负债率=负债总额÷资产总额 一般情况下，资产负债率越小，说明企业 长期偿债能力越强。 从债权人来说，该指标越小越好，这样企 业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指 标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。但 资产负债率过大，则表明企业的债务负担重， 企业资金实力不强。
• 4.净资产收益率 净资产收益率=净利润÷平均净资产 ×100% 一般认为，净资产收益率越高，企业 自有资本获取收益的能力越强，运营效益 越好，对企业投资人和债权人利益的保证 程度越高。
• 5.资本收益率
资本收益率=净利润÷平均资本×100% • 其中：平均资本=[实收资本（股本）年初数+资本 公积年初数+实收资本（股本）年末数+资本公积 年末数]÷2 上述资本公积仅指资本溢价或股本溢价
二、指标分解原理
净利 净利 销售收入 总资产 权益净利率＝ ＝ 平均净资产 销售收入 总资产 平均净资产 权 益 净 利 率 ＝ 销 售 净率 利资 产周 转率 权益乘数 总资产 权益乘数＝ ＝1 （1 资 产 负 债 率 ） 平均净资产
三、指标分解原理
• • ①销售净利率反映盈利能力； ②资产周转率反映资产使用效率，可再细分为 几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构 成存量是否有问题。 • ③权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度 上升，风险提高。 • 此处的资产负债率与前面的不同，资产与负 债均用平均数算(年初与年末的平均数)。 •
（二）生产资料运营能力指标 1.应收账款周转率 应收账款周转率（周转次数）=营业收入÷平均应收账款余额 其中的应收账款包括会计核算中“应收账款”和“应收 票据”等全部赊销账款。 应收账款周转率高表明：（1）收账迅速，账龄较短； （2）资产流动性强，短期偿债能力强；（3）可以减少收账 费用和坏账损失。 ××资产周转率=资产周转额/××资产平均数 ××资产周转天数=360/××资产周转率 计算存货周转率时，资产周转额指的是营业成本；计算 其他的资产周转率时，资产周转额均是营业收入。 计算资产周转率时，由于分子是取自利润表的时期指标， 而分母是取自资产负债表的时点指标，因此，为了保持口径 一致，分母应该用平均数表示，其中：平均数=（年初+年末） /2。 • 在其他条件相同的情况下，应收账款周转率越高，说明流动 资产变现速度越快，因此，短期偿债能力越强。
• 几点说明
– 一个或多个比率的机械性计算并不能自动生成 对复杂的现代公司的洞察。 – 比率可以想象为侦探小说中的线索。 – 一个或多个比率可能会产生误导，但当结合一 个公司的管理知识及经济环境时，比率分析可 以讲述一个发人深省的故事。 – 一个比率没有唯一正确的值，好坏完全取决于 对公司的深刻分析。
• （五）营业利润增长率
• 营业利润增长率=本年营业利润增长额÷上 年营业利润总额×100% • 其中，本年营业利润增长额=本年营业利润 总额-上年营业利润总额
• （二）资本保值增值率
• 资本保值增值率=扣除客观因素后的本年末所有者权益总 额÷年初所有者权益总额×100% 一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保 全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保 障。该指标通常应当大于100%。
第三章
财务报表分析
引言
1、财务分析对公司经理、投资分析家，投 资者和贷款人来说至关重要。 2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位 重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚 至整个世界。因为对于任何企业而言，效 率和成本控制是企业成功的关键。
3、飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字 的含义是不够的，还必须清楚各项数字之 间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些 指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。 企业也一样，成功企业总能从报表中各个 数字之间的比例、趋势分析中得出对自身 财务状况的正确判断，这是他们之所以成 功的极为重要的一环。
第一节 财务分析概述
一、财务报表分析的产生与发展
1、为银行服务的信用分析
2、为资本市场服务的盈利分析 3、为公司经理决策服务的公司内部分析
二、对财务报表分析的总体认识
1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特 定决策有用的信息 2、分析的前提的正确理解财务报表 3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成 不同部分和指标，并找出有关指标的关系 以达到对企业各方面及总体上的认识。 4、只能发现问题不能解决问题
• （六）技术投入比率 技术投入比率=本年科技支出合计/本年 营业收入净额×100%
第三节 综合指标分析 —杜邦分析
一、分析的思路
– 从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净 利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分 析及比较公司的经营业绩。提供了分析指标变 化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改 进措施提供了方向。
• 2.存货周转率 存货周转率（周转次数）=营业成本÷平均存 货余额 存货周转速度的快慢，对企业的偿债能力及 其获利能力产生决定性的影响。一般来讲，存货 周转率越高越好。存货周转率越高，表明存货变 现的速度越快，周转额月大，资金占用水平越低。
• 3.固定资产周转率 固定资产周转率（周转次数）=营业收入 ÷平均固定资产净值 一般情况下，固定资产周转率越高， 表明企业固定资产利用越充分。 • 4.总资产周转率 总资产周转率（周转次数）=营业 收入/平均资产总额
五、报表分析的一般步骤
• • • • • • 1、明确分析目的 2、收集有关信息 3、按目的将各部分分类 4、深入研究各部分的特殊本质 5、进一步研究各部分的联系 6、解释结果，提供对决策有帮助的信息
六、报表分析的原则
• • • • • 1、实事求是 2、全面看问题 3、相互联系看问题 4、发展地看问题 5、定量与定性相结合，以定量为主
2. 产权比率=负债总额÷所有者权益总额
一般情况下，产权比率越低，表明企业的长 期偿债能力越强，但企业不能充分地发挥负债的 财务杠杆效应。 产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作 用基本相同，两者的主要区别是：资产负债率侧 重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权 比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有 资金对偿债风险的承受能力。
二、 偿债能力分析
含义：反映公司偿还到期债务的能力 （一）短期偿债能力分析－针对偿还流动负债 1.流动比率=流动资产÷流动负债
一般情况下，流动比率越高，反映企 业短期偿债能力越强，债权人权益越有 保证。
2.速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产是指流动资产减去变现能 力较差且不稳定的存货、预付账款、一 年内到期的非流动资产和其他流动资产 等后的余额。 一般情况下，速动比率越高，说明 企业偿还流动负债的能力越强。但过高 表明企业会因现金及应收账款占用过多 而增加企业的机会成本。
• 2.成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额÷成本费用 总额×100% 其中：成本费用总额=营业成本+营业 税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 成本费用利润率越高，表明企业为取 得利润而付出的代价越小，成本费用控制 得越好，获利能力越强。
பைடு நூலகம்
• 3.总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润总额÷平均 资产总额×100% 一般情况下，总资产报酬率越高，表 明企业的资产利用效益越好，整个企业的 获利能力越强
– 比较会计要素的总量 – 比较结构百分比 – 比较财务比率
2、因素分析法
• ①差额分析法
– 将指标分解为几项指标之和
• ②指标分解法
– 将指标分解为几项指标之积
• ③连环替代法
– 依次用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标 的影响。
• ④定基替代法
– 分别用分析值替代标准值，测定各因素对财务指标 的影响。
三、财务报表分析的目的
1、使用人不同分析的目的也不同，实务中主要有七类
– – – – – – – 投资人 债权人 经理人员 供应商 政府 雇员和工会 中介机构
三、财务报表分析的目的
2、一般目的
– 评价过去的经营业绩 – 衡量现在的财务状况 – 预测未来的发展趋势
3、具体目的
– – – – – 1． 偿债能力 2． 盈利能力 3．资产营运能力 4．发展能力 5．社会贡献
• 6.盈余现金保障倍数
• • 盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润 一般来说，当企业当期净利润大于0时，盈余 现金保障倍数应当大于1。该指标越大，表明企业 经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。
四、发展能力分析
（一）营业收入增长率 营业收入增长率=本年营业收入增长额÷上年营 业收入总额×100% 其中，本年营业收入增长额=本年营业收入总额 -上年营业收入总额 说明：营业收入增长率若大于零，表明 企业本年营业收入有所增长，该指标值越高， 表明企业营业收入的增长速度越快，企业市 场前景越好。 ××增长率=（本年数-上年数）/上年数