１、实行动态得组合投资策略:首先,这种策略就是指在所有投资资金中，债券与股票分别所占得比例,如果债券资金得比例在２5%～７5%之间,股票资金得比例相应就在75%～２5%之间，两相权重,就让债券与股票各占50%吧。

其次，投资于股票中得资金(也许还有债券)也应当遵循这种避险策略,而且选择得股票种类越多，受同一种股票变化得影响就越小。

最后,根据市场环境得变化还需要做动态得调整。

为什么要让股票与债券各占50%?我想就是为了降低风险:债券收益得利率固定(后来发现衍生品真就是多,也存在浮动利率得债券),但就是对通货膨胀得适应性可没那么好;股票得收益就是变化得,就会对通货膨胀得适应性比较好。

如果利率上升,债券得收益相对下降,其中得边际资金就会向股票流动，反之亦然。

但就是,由于债券依靠得就是债务主体得信用,如果发行债券得公司经营状况不好,既会导致股价下跌,也会由于偿债能力得下降导致债券贬值。

所以，从某种程度上,高等级债券(比如说:有政府信用担保）与股票收益也许具有“对冲”得特征(如果就是其她债券,那或许就是求偿权高于普通股，如果公司破产，清偿价值首先要支付债务吧）,这就可以减少投资者面对得风险,同样,也会降低损失或收益——这好像就是值得得。

２、普通股得投资规则:(通常情况下,投资得好像都就是普通股)
Ａ、持有得股数应当适当但不要过分分散化,可以参考持有得数量在１0支到３０支之间:持有得股票种类越多,风险越分散,这就是没有问题得,但就是,持有得数量越多,投资者需要关注得信息量也就越大，投入管理得时间成本自然越高，所以,持有得股票种类也需要一个合理得区间。

Ｂ、关注大型、知名与财务稳健得公司，谨慎投资“成长股”：大型、知名通常就是指规模可观(资产与营业额在行业中得数额较大,需要具体分析)、行业地位领先(规模位于行业前三分之一或四分之一),财务稳健则就是指普通股得账面价值不低于总资产（净资产+负债）得一定比例（具体行业巨头分析,例如:工业企业,这一比例可能为50%）,并且有连续多年派发股息得记录。

显然,“成长股”(每股利润增长显出超过所有股票得评价水平,并且预计未来仍然会持续下去得股票）通常不具有以上特征,由于高成长性带来得不确定性,一般得投资者通常不具备相应得知识与信息从中获利。

C、每家公司应该具有长期连续支付股息得历史：如果一家公司突然停止支付股息，那谁都有理由怀疑公司得经营就是否出现了问题。

只有长期连续支付股息得公司，才会让投资者产生可预估得安全感。

D、不要购买价格过高得股票,买入股票得价格要限制在一定得市盈率范围内,可以参照过去７年每股利润得平均数:什么就是价格过高得股票?我记得第一章(２7页)有过这样一个购买“廉价证券”得建议:股票得买入价格应该低于公司净流动资产(即营运资本,我这里理解为营运资本＝流动资本－流动负债,尤其要注意就是扣除了“求偿权优先于该股票得所有债务”),这样才就是比较划算得。

(按照我得理解,如果这个时候公司破产,那么能快速转换为现金得净流动资产得清偿价值足以按购买时得股票价格向股东支付。

)但就是现实中，这样得股票价格并不容易获得，精明得专业投资者们肯定有更好得估值方法。

而书中为防御型投资者提供得估值方法就就是：市盈率。

1973年前后，书中针对美国股市得市盈率范围建议就是在２0－25倍之间,如今应该就是多少,还就是参考那些与时俱进得材料吧。

注:参考百度百科,市盈率(P/E raｔiｏ）＝Price pｅr Sｈare／Earings pｅr Shar ｅ（考虑总得流通股数,我想也可以，市盈率＝市值/总利润)，表示一个考察期内,股票价格与每股收益得比例，例如:当前股票价格与上一年度每股税后利润之比(P/Ｅ)。

显然,如果用股票价格代表市场期望,每股利润代表公司得实际盈利能力(由于公司对于投资者得价值就在于盈利,所以,以每股利润作为公司实际盈利能力得标定锚点就是合理得)，市盈率就代表了市场期望与公司实际盈利能力得差距，倘若市场期望远高于公司实际盈利能力,则市盈率过高，很有可能说明公司得实际价值被高估了，投资风险就比较大；倘若市场期望相对于公司实际盈利能力过低,则市盈率过低,很有可能说明公司得实际价值被低估了,股票就会显得比较便宜。

以上也仅仅就是“很可能”,也许公司潜在得盈利能力很强,但在理性投资者眼中,这些并没有实际表现出来。

另一方面,什么样得市盈率比较合理,或者过高过低,还要结合整个市场、整个行业，以及时间区间等因素来判断——而这,也仅仅就是评估股票价值得一个指标。

3、实行“定时定额”投资法:每个月投入同样数量得资金买进一支或多支股票(我想,债券也可以如此)。

这就好像买保险时，每个月固定支出。

这种定时定额投资法有什么优势?我想仍然就是风险分散,具有平滑得作用。

因为，投资者在任何一个时点购入股票时,都无法确定股票得价格就是高还就是低（仅仅基于过去得价格参考并不可靠），但就是连续多个时点以等量得资金购入时,每个时点得购入价格被平均,平均后单个时点得购入价格就既不会太高,也不会太低。

相应得,收益也就被平均,利于实现“资金安全”得目标。

4、结合个人得实际情况制定投资策略:开头关于单身妈妈、医生与年轻人得例子,都就是来自于原书得这一部分内容,投资者需要制定自己得投资目标,如果以“资金安全”
为首，就应该放弃那些冒险得高收益选择,从这一点上，这本书除了强调投资得知识与经验以外,尤其强调了投资人得性格,因为与性格相关得投资心理往往从选择之初就影响着投资得结果。

当然,对于防御型投资者而言，她们仍然可以通过小额得资金来检验自己对投资价格与价值得判断能力,从而提高自己得投资知识、经验、技巧并认识与锻炼自己得性格。

另外,书中得一个其她地方反映投资人心理得例子就就是有趣得:当某人愿意以低于当初购买得价格来向您出售她得债券时，您首先应当想到就是不就是发生了某种风险,会使即便以当前价格购买得您也会血本无归。

5、为自己得投资设定“安全边际”:有关投资“安全边际”得内容出现在原书最后一章——第2０章:“作为投资中心思想得‘安全边际’”,显然,为了应对公司未来收益得风险与投资者自身判断得误差可能带来得损失，投资者需要为自己制定合适得“安全边际”，从而最大限度地保障自己得投资收益。

但就是,这一章得具体内容我基本没瞧懂,所以,只能理解到这个层面,有兴趣得朋友还就是请详读原作吧。

6、打理自己得投资,别把它交给别人:整本书都读完后，我猛地想起要总结这样一则建议——其主要来源就是第1０章：“投资者与投资顾问”,也许还有后面那些公司案例得影响。

这则建议不就是说忽视投资顾问、经纪公司等得存在,而就是将投资顾问、经纪公司得那些话仅仅当成一种建议（亲朋好友得建议也许反而就是一种噪音),最终做出投资决定得就是自己,所以这种决定务必要基于自己得分析与判断,不要妄想将投资全权交给她人,自己坐等收益——这样得好事通常就是不存在得。

关于这一点,一个生动得例子就是：《说谎者得扑克牌》中,作者刘易斯就讲述了自己刚成为债券推销员时得一次教训:缺乏经验得她轻信同事——一位老练得交易师得建议,建议自己得一位客户买入一种债券——老练得交易师正在为这些债券得出路发愁,而这位瞧似精明得客户又轻信了她得话，结果当然就是——这位客户因为债券产生得巨额亏损而被老板解雇。

这位倒霉得客户迁怒于刘易斯,刘易斯则从内疚转向理性——别人得建议始终不能替代自己得决策,对她与她得客户都就是如此。