第十二章利润分配参考答案一、填空1．净利润（即税后利润） 给投资者分红2． “谁投资谁收益” 投资与收益对等3． 弥补以前年度亏损 提取法定盈余公积金 公益金后的余额 年初未分配利润贷方余额4． 与股利有关的事项5． 法律因素 企业因素 股东意愿6． 股利支付率 剩余股利政策 固定股利政策 固定股利支付率政策 正常股利加额外股利政策7． 现金股利 股票股利 财产股利和负债股利 现金股利和股票股利8．股利宣告日 每股股利、股权登记日、除息日 股利支付日9． 有权领取股利的股东资格登记截止 领取股利的权利与股票相互分离的 即向股东发放股利的10．发行在外的流通股票库藏股二、判断题1．√ 2．√ 3．× 4．√ 5．√6．× 7．× 8．× 9．× 10．×三、单项选择题1、B2、D3、D4、B5、Ｃ6、Ａ7、Ｃ8、Ａ9、D 10、D 11、B 12、B 13、B 14、D 15、Ａ16、Ｃ17、Ａ18、Ｃ19、Ｃ20、B四、多项选择题1、ＡＢＣＤ2、ＡＢＣ3、ＡＢＣＤ4、ＡＢ5、ＡＢＣ6、ＡＢ7、ＢＣＤ8、ＡＢＣ9、ＡＢＣ 10、ＡＢＤ11、ＡＢ 12、ＣＤ 13、ＡＢＣＤ 14、ＡＢＤ 15、ＡＢＣＤ16、ＡＢＤ 17、ＡＢＣ 18、ＢＤ 19、ＡＣ 20、ＡＢＣ五、名词解释1． 股利分配政策：股利分配政策是指企业管理层对与股利有关的事项所采取的方针策略。
股利分配在公司制企业经营理财决策中，始终占有重要地位。
2．．剩余股利政策：剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
3．固定股利政策：固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变。
4．固定股利支付率政策：固定股利支付率政策，是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。
5．正常股利加额外股利政策：正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
其特征是：企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。
6．现金股利：现金股利是指企业以现金的方式向股东支付股利，也称为红利。
现金股利是企业最常见的、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
7．股票股利：股票股利是指应分给股东的股利以额外增发股票形式来发放。
以股票作为股利，一般都是按在册股东持有股份的一定比例来发放，对于不满一股的股利仍采用现金发放。
8．股利宣告日：股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。
在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
9．股票分割：股票分割，又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
10．股票回购：股票回购，是指上市公司出资将其发行在外的流通股票以一定价格购买回来予以注销或作为库藏股的一种资本运作方式。
六、思考题1． 答：（1）弥补以前年度亏损。
（2）提取法定盈余公积金。
（3）提取法定公益金。
（4）支付优先股股息。
（5）提取任意盈余公积金。
（6）支付普通股股利。
2．答：一般认为，企业股利政策的影响因素主要有法律因素、企业因素、股东意愿及其他因素等几个方面：（1）法律因素。
为了保障债权人、投资者和国家三方的利益，有关法规对企业的股利分配有如下限制：①资本保全限制：资本保全限制规定，企业不能用资本发放股利。
②资本积累限制：资本积累限制规定，企业必须按税后利润的一定比例和基数，提取法定公积金和法定公益金。
企业当年出现亏损时，一般不得给投资者分配利润。
③偿债能力限制：偿债能力限制是指企业必须按时足额偿付各种到期债务。
如果企业已经无力偿付到期债务或因支付股利将使其失去偿债能力，则企业不能支付现金股利。
（2）企业因素。
企业资金的灵活周转，是企业生产经营得以正常进行的必要条件。
因此企业长期发展和短期经营活动对现金的需求，便成为对股利的最重要的限制因素。
其相关因素主要有：资产的流动性、投资机会、筹资能力、盈利的稳定性、资本成本等。
（3）股东意愿。
股东在避税、规避风险、稳定收入和股权稀释等方面的意愿，也会对企业的股利政策产生影响。
毫无疑问，企业的股利政策不可能使每个股东财富最大化，企业制定股利政策的目的在于，对绝大多数股东的财富产生有利影响。
（4）其他因素。
影响股利政策的其他因素主要包括，不属于法规规范的债务合同约束、政府对机构投资者的投资限制以及因通货膨胀带来的企业对重置实物资产的特殊考虑等。
3．答：股利分配政策的核心问题是确定支付股利与留用利润的比例，即股利支付率问题，常用的股利政策主要有以下几种类型：（1）剩余股利政策。
剩余股利政策主张，企业未来有良好的投资机会时，根据企业设定的最佳资本结构，确定未来投资所需的权益资金，先最大限度地使用留用利润来满足投资方案所需的权益资本，然后将剩余部分作为股利发放给股东。
（2）固定股利政策。
固定股利政策表现为每股股利支付额固定的形式。
其基本特征是，不论经济情况如何，也不论企业经营好坏，不降低股利的发放额，将企业每年的每股股利支付额，稳定在某一特定水平上保持不变，只有企业管理当局认为企业的盈利确已增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业才会提高每股股利支付额。
（3）固定股利支付率政策。
固定股利支付率政策，是将每年盈利的某一固定百分比作为股利分配给股东。
实行这一政策的企业认为，只有维持固定股利支付率，才能使股利与公司盈利紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，这样才算真正做到公平的对待每一股东。
（4）正常股利加额外股利政策。
正常股利加额外股利政策是介于固定股利与固定股利支付率之间的一种股利政策。
其特征是：企业一般每年都支付较低的固定股利，当盈利增长较多时，再根据实际情况加付额外股利。
这种股利政策适用于盈利与现金流量波动不够稳定的企业，因而也被大多数企业所采用。
4．答：企业通常以多种形式发放股利，股利支付形式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利，其中最为常见的是现金股利和股票股利。
在现实生活中，我国上市公司的股利分配广泛采用一部分股票股利和一部分现金股利的做法，其效果是股票股利和现金股利的综合。
5。
5．答：公司必须事先确定与股利支付相关的时间界限，这个时间界限包括：（1）股利宣告日。
股利宣告日是指董事会将股东大会决议通过的分红方案（或发放股利情况）予以公告的日期。
在公告中将宣布每股股利、股权登记日、除息日和股利支付日等事项。
（2）股权登记日。
股权登记日是指有权领取股利的股东资格登记截止日期。
只有在股权登记日前在公司股东名册上有名的股东，才有权分享当期股利，在股权登记日以后列入名单的股东无权领取股利。
（3）除息日。
除息日是指领取股利的权利与股票相互分离的日期。
在除息日前，股利权从属与股票，持有股票者即享有领取股利的权利；从除息日开始，股利权与股票相分离，新购入股票的人不能享有股利。
在我国，由于采用次日交割方式，则除息日与登记日差一个工作日。
（4）股利发放日。
即向股东发放股利的日期。
6．答：（1）股票分割会使公司股票每股市价降低，使更多的资金实力有限的潜在股东变成持股的股东，可以促进股票的流通和交易。
（2）股票分割可以向投资者传递公司发展前景良好的信息，有助于提高投资者对公司的信心。
（3）股票分割可以为公司发行新股做准备。
在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。
（4）股票分割有助于公司并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。
（5）股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。
7．答：（1）动机：在证券市场上，股票回购的动机主要可概括为以下几点：①现金股利的替代②提高每股收益③改变公司的资本结构④传递公司的利好信息以稳定或提高公司的股价⑤巩固既定控制权或转移公司控制权⑥防止敌意收购⑦满足认股权的行使⑧满足企业兼并与收购的需要（2）对上市公司的不利影响：①股票回购需要大量资金支付，容易导致公司资金紧张，资产流动性降低，影响公司的后续发展；②公司进行股票回购，无异于部分股东退出和公司资本的减少，在一定程度上削弱了对债权人利益的保障；③股票回购可能使公司的发起人股东更注重创业利润的兑现，而忽视了公司的长远发展，损害公司的根本利益；④股票回购容易导致公司操纵股价。
公司回购自己的股票，容易导致其利用内幕消息进行炒作，或操纵财务信息，加剧公司行为的非规范化，投资者蒙受损失。
8．答：股票回购包括以下三种方式：（1）公开市场回购。
公开市场回购，是指公司在股票的公开交易市场上以等同于任何潜在投资者的地位，按照公司股票当前市场价格回购股票。
（2）要约回购。
要约回购，是指公司在特定期间向市场发出的以高出当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。
（3）协议回购。
协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。
七、计算与分析题1、答案：（1）因为2+3+5+8-20=-2，所以不交不分。
（2）应交所得税=（10-2）*0.33=2.64 ；提两金=（8-2.64）*0.15=0.8042、答案：应交所得税=（100-15）*0.33=28.05；提两金=（85-28.05-10）*0.15=7.0425可供投资者分配利润=85-28.05-10-7.0425=39.90753、答案：留存利润=120*0.6=72；发放股利=100-72=28；对外筹资=120-72=284、答案：100/1-0.5=2005、答案：股本余额=5000（1+10%）=5500；资本公积余额=2000+500*3=3500盈余公积余额=1000；未分配利润=4500-500*4=25006、答案：两金=500*0.15=75；现金股利=（200+500-75）*0.3=187.57、答案：2000（1+0.2）*0.1=2408、答案：股利支付总额=1000（1+0.1）*0.2=220；股利支付率=220/900=24.44%9、答案：留存收益=2000（1-0.45%）=1100；现金股利=1500-1100=400；外部筹资=2000-1100=90010、答案（1）1000*0.33=330；（2）（1000-330）*0.15=100.5（3）留存收益=700*0.5=350现金股利=1000-330-350=32011、答案：（1）900（1-0.33）=603；（2）603*0.15=90.45；（3）3000*0.1=300（4）350+603*0.85-300=562.5512、答案：（1）15000*0.15=2250（2）50000（1+0.1）*0.1=5500（3）股本余额=50000（1+0.1）=55000；资本公积余额=60000+5000*1=65000盈余公积余额=25000+2250=27250；未分配利润余额=15000+15000*0.85-5000*2-5500=12250。