0%
-8000
-5000
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010F
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010F
07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2
钢铁市场分析
宝钢股份营销管理部 2010年10月26日
中国钢铁业运行新特点 国际钢材市场分析 中国钢材市场分析 中国钢材市场价格展望
目录
中国钢材市场运行新特点
价格波动周期缩短
矿石年度协议定价机制的终结使得中国钢材市场的波动周期大幅度缩短
6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
9 .7% - 7.5 % 9 .4 % - 28 .2% - 6 .6 % - 24 .4 % 24 .8 %
2 0 10 F 18 .9 % 2 0 .1% 26 .5 % 3 1.3 % 28 .2% 5 .1% 7.9 % 9 .1% 19 .7% 13 .1% 19 .0 % 6 .7%
2 0 11F 5 .7% 9 .5 % 11.1% 8 .7% 9 .1% 7 .1% 4 .4 % 4 .1% 4 .8 % 5 .3% 6 .8 % 3.5 %
7.6 13 3 9 .7 74 0 .7 5 9 9 .0
2008 - 7.5 % - 8 .7% - 11.7% - 7.9 % 6 .9 % 10 .4 % 3.4 % 1.7 % 1.3 % - 1.4 % - 3.6 % 2.9 %
2009 - 35 .7% - 17.3 % - 28 .3% - 36 .2% - 23.6 %
•市场心态：
--政策预期、流动性预期、社会库存、价格周期、资本市场、期货和远期电子合约市场等
国际钢材市场分析
发达经济体前期刺激政策效应递减，全球经济复苏势头放缓
发达经济体制造业景气度下滑
全球制造业PMI指数
65
60
55
50
45
40
35
30
美国
日本
欧元区
中国
25
美元短期仍将走弱
08年1月 08年4月 08年7月 08年10月 09年1月 09年4月 09年7月 09年10月 10年1月 10年4月 10年7月
数据来源：mysteel
中国钢材市场运行新特点
需求继续增长，但增幅放缓
在固定资产投资和城镇化的推动下，2000年起中国的钢铁消费增速超过了GDP的增 速，目前中国正面临经济增长方式的转变，未来中国钢铁需求量的增速将降至GDP 增长率水平之下
50% 40% 30% 20% 10%
0% -10% -20%
钢铁是节能减排的重点行业
中国单位GDP能耗
↓ 20%
2007年中国分行业能源消耗
-2.7%
-3.6%
1.28
-5.0% -5.2%
-5.2%
1.24
1.18 1.12 1.08 1.02
↓?%
其他 16% 交通运输、仓储 和邮政业 8% 建筑业 2%
电力、煤气及水 生产和供应业
7%
其他制造业 59%
1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010F
数据来源：CISA，海关
中国钢材市场运行新特点
淘汰落后产能的力度加大
十一五节能减排进入冲刺阶段，各级政府表现出了前所未有的决心。未来地方淘汰 落后政策执行不利的状况可能会大幅改善
十二五节能压力不减
黑色金属冶炼 及压延加工业
18%
其他制造业 41%
吨标准煤/万元GDP 变化 环比
2005 2006 2007 2008 2009 2010T
数据来源：统计局
2015
采掘业农林牧渔水利业
5%
3%
中国钢材市场运行新特点
以满足内需为主
中国钢材出口量占产量比例从2007年最高点时的13%，2009年降至4%，预计未来由 于资源和环境的制约，中国钢材出口政策仍将以满足内需为导向
07年1月 07年4月 07年7月 07年10月 08年1月 08年4月 08年7月 08年10月 09年1月 09年4月 09年7月 09年10月 10年1月 10年4月
数据来源：mysteel，steelhome
中国钢材市场运行新特点
钢材的金融属性不断增强
钢材期货和远期电子合约交易逐渐扩大，期货市场虽然具有价格发现的功能，但短 期可能因过度投机使钢材价格严重背离基本面
中国钢铁产量/消费量与GDP增长率
25.2% 27%
产量 GDP
2.9% 1%
表观消费量
中国钢铁需求增速弹性将回落至1以下
25%
2.5
产量
ASC
GDP
弹性系数（右轴：ASC/GDP）
20%
2.0
15%
1.5
10%
1.0
5%
0.5
0%
0.0
1991-1995 1996-2000 2001-2005 2006-2010 2010-2015
国际钢材市场分析
2010年全球表观消费量预计增长13.1%
unit: mmt EU2 7
其他欧洲国家 独联体 北美 南美 非洲 中东 亚洲 大洋洲 全球
全球除中国 中国
2007 19 7.1 3 1.6 5 6 .6 14 0 .5 4 1.7 2 2 .0 4 4 .2 6 8 0 .3 8 .4 12 2 2 .4 79 9 .8 4 22.5
上海热轧市场价格
价格：
08年全年均价：5091
09年全年均价：3754
目前市场价格：4400
变化周期（月）：
08.11-09.02：↑3
09.02-09.04：↓2
09.04-09.08：↑4
09.08-09.10：↓2
09.10-10.04：↑6-7
10.04-10.07：↓3
10.07-
：↑↓
02年1月 03年1月 04年1月 05年1月 06年1月 07年1月 08年1月 09年1月 10年1月
与年初比 与上年比
44
11
33
-22
110
80
13
239
151
99
155
128
120
120
79
-
175
180
100
90
110
60
45
90
68
117
中国钢材市场分析
中国经济增速回落
转方式、调结构、防能胀、保民生仍是调控政策的主基调
9月PMI连续3个月回升至53.8
中国制造业PMI指数
2 0 10 F 13 9 .4 28 .7 4 5 .3 10 8 .5 4 3.6 28 .0 4 5 .6 8 25 .8
7.3 12 72 .2 6 9 3.5 5 78 .7
2 0 11F 14 7.4 3 1.4 5 0 .3 118 .0 4 7.6 30 .0 4 7.6 8 5 9 .7
本周 628 590 720 710 765 801 703 879 680 741 660 610 620 630 560
与上周比 -28 0 0 0 20 22 19 -18 0 10 0 -10 0 0 2
与上月比 -34 -11 0 0 43 36 32 -18 5 14 -20 -20 20 0 -7
数据来源：markit
国际钢材市场分析
产量同比大幅增长
由于2009年减产幅度过大、2010年库存补充带动了需求增长。1-9月份，全球66个 主要产钢国家和地区粗钢总产量为10.46亿吨，同比增长19.4%
单位：万吨 EU27 其他欧洲国家 独联体 北美 南美 非洲 中东 亚洲 大洋洲 全球 全球除中国
中国钢材出口税率变化
万吨
13% 5%
-10%
-5% -10%
-15%
13%
900 冷轧 800
9%
700
600
热轧 500
400
-15%
300 螺纹钢 200
-25%
100
钢坯
0
中国钢材进出口量
768
进口
出口
562
301
05年1月 05年4月 05年5月 06年11月 06年12月 07年4月 07年6月 08年1月 08年12月 09年4月 09年6月 10年7月
万吨 6000
中国钢材进出口变化
亿吨
中国粗钢产量和钢铁出口比例
4000
7
14%
4000
3000
6
粗钢产量
出口比例
12%
2000
2000
5
10%
1000
0
4 0
8%
-2000
-1000
3
6%
-2000 2
4%
-4000
-3000 1
2%
-6000
进口（左轴） 出口（左轴） 净进口（右轴）
-4000 0
数据来源：CISA，海关
中国钢材市场运行新特点
限制低端产品出口
国家通过出口退税的调整，优化钢材出口的产品结构，抑制钢材的过度出口。政策 执行效果明显，8月中国钢厂出口280万吨，比6月最高点下降了282万吨