2015 年 4 月江苏省高等教育自学考试07524 公司理财一、单项选择题(每小题 1 分．共25分)在下列每小题的四个备选答案中选出一个正确答案，并将其字母标号填入题干的括号内。

1．公司财务管理内容不包括 ( )A ．长期投资管理B ．长期融资管理C ．营运资本管理D ．业绩考核管理2．股东通常用来协调与经营者之间利益的方法主要是 ( )A. 约束和激励 B ．解聘和激励 C ．激励和接收 D ．解聘和接收 3．假设以 10%的年利率借的 30000元，投资于某个寿命为 10 年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为 ( )( 提示： (P/A ， 10%， 10) =6.1446)A ． 3000元B ．4882元C ．5374元D ．6000元 4．甲公司平价发行 5年期的公司债券，债券票面利率为 10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。

该债券的有效年利率是 ( )A.9.5%B.10%C. 10. 25%D.10. 5%5．- 般来说，无法通过多样化投资来予以分散的风险是 ( )A. 系统风险 B ．非系统风险 C ．总风险 D ．公司特有风险6．证券 j 的风险溢价可表示为 ( )A.r m -r f B . j x( r m-r f) C.r f +x (r m- r f) D.r j Xr7 ．可以被称为“表外融资”的是 ( )A. 融资租赁 B ．经营租赁 C ．长期借款 D ．新股发行8 ．收益性和风险性均较高的营运资本融资政策是 ( )A. 折中型融资政策 B ．激进型融资政策C ．稳健型融资政策D ．混合型融资政策9 ．某公司上年销售收入为1000 万元，若下一年产品价格会提高 5%，公司销售量增长 10%，所确定的外部融资占销售收入增长百分比为25%，则相应外部资金需要量为 ( )A. 25 万元 B ． 25. 75 万元 C ． 37.5 万元 D ． 38. 75 万元10. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是 ( )A. 经营付现成本 B ．固定资产折旧费用C ．固定资产投资支出D ．以前垫支的营运成本11. 折旧具有抵税作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为 ( )A. 折旧额x所得税税率B. 折旧额x( 1-所得税税率)C .(经营付现成本十折旧率)x所得税税率D .(净利润十折旧率)x所得税税率12. 存货模式下，与收益持有量成正比例关系的是 ( )A. 现金周转期 B ．现金交易成本 C ．现金总成本 D ．现金机会成本13. MM公司所得税模型认为，在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因是 ( )A. 财务杠杆的作用 B ．总杠杆的作用C ．利息可以抵税D ．利息可以税前扣除14. 如果将考虑公司所得税的MM莫型和CAPM模型结合起来，可以得到负债公司的股本成本等于 ( )A. 无风险利率十经营风险溢价B ．货币时间价值十经营风险溢价C •无风险利率十经营风险溢价十财务风险溢价D. 无风险利率十经营风险溢价十财务风险溢价十总风险溢价15. 如果BBC公司无负债时的公司价值为1000万元，经测算，该公司最佳资本结构为负债比率 40%，因此准备采用股转债的方式将公司的资本结构调整为最佳资本结构，该公司所得税税率为25%假设负债经营发生财务危机的概率为o. 3,破产成本为公司价值的20%，则资本结构调整之后的公司价值为 ( )A. 840 万元 B . 940万元 C.1040 万元 D. 1340 万元16. 为准确计算EVA数值，应对传统会计准则下形成的利润进行调整，这种调整一般并不应该包括 ( )A. 消除会计稳健原则的影响B .为防止盈余管理发生进行的调整C .使业绩计量免受过去会计计量误差的影响D. 对所得税费用递延税项进行的调整17. 影响股利政策的因素不包括 ( )A. 法律因素 B .契约性约束因素C .公司因素D .社会因素18. A公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值1元，资本公积100万元，未分配利润 900 万元，股票市价 6 元，发放股票股利后公司资本公积变为 300 万元，则股票股利的发放比率为 ( )A.10% B . 20% C . 40% D . 50%19. 影响公司债券发行价格的因素不包括 ( )A. 发行者的类型 B .投资者风险偏好程度C .发行人的资信D .债券期限20. 两个或两个以上的公司通过合并创建一个新的公司称为 ( )A. 吸收合并 B .创新合并 C .联合合并 D .换股合并21. 某公司年销售收入为108万元，信用条件为“1/10, n/30”时，预计有20%的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为50%，资金成本率为 10%，则应收账款机会成本为 ( )A. 2400 元 B . 3600 元 C . 3900 元 D . 4500 元22. 企业将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益称为应收账款的( )A. 管理成本 B ．坏账成本 C ．短缺成本 D ．机会成本23. 某企业生产淡季时占用流动资金 50 万元，固定资产 100万元，生产旺季还要增加40 万元的临时性存货，若企业权益资本为 80万元，长期负债 50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，则该企业实行的是 ( )A ．激进性融资政策B ．稳健性融资政策C ．配合性融资政策D ．长久性融资政策24. 下列指标中可以被认为是经济学意义上的税后利润的是 ( )A ．现金附加值B ．经济增加值C ．市场增加值D ．资产增加值25. 并购谋求财务协同效应，可以提高公司的 ( )A ．融资能力B ．经营能力C ．经济实力D ．合作能力二、名词解释题(每小题 3 分，共15分)26. 货币的时间价值27. 系数28. 营运资本29. 财务危机30. 投机性需要三、简答题(每小题 5 分，共25 分)31. 为什么公司在进行长期投资决策时应依据实际现金流量原则而非会计收益？32. 简述资本结构中MM无公司所得税理论的基本假设33. 简述股利政策中代理成本理论的观点34. 简述债券融资的优缺点35. 分别从出租人和承租人的角度分析融资租赁对税收的影响。

四、应用题(本大题共 3小题，每小题 5分，共 15分)36、ABC公司2009年的每股收益为2.40元，每股股利为1.06元，公司的收益在前5年内每年增长7.5%，预计长期内将每年增长 6%(从 2010年开始)。

股票值为 1.05，交易价格为收益的 10倍，国库券利率为 7%，市场风险溢价为 5.5%。

要求：(1) 估计股票必要收益率；(2) 按稳定增长模型估计股票价值。

37. 某公司购入设备一台，价值为36000元，按直线法计提折旧，使用寿命5年，期末无残值。

预计投产后每年可获得利润5000元，所得税率为 40%假定贴现率为10%( P/A，10%,5) =3. 7908; (P/A,12%,5) =3. 6048; (P/A,14%,5) =3. 4331)要求：计算该项目的净现值和内部收益率。

38. ABC公司的有关资料如题 38表所示(单位：万元)题38表ABC公司正在考虑将资本结构中债券比率增加到60% (假设通过发行证券回购股票改变资本结构，资本总额不变)。

目前股票以账面价值每股 25元交易，发行债券前后的利率均为9%公司所得税税率为 25%要求：(1) 如果负债比率提高到 60%公司需要发行多少新债回购股票？(2) 计算发行新债回购股票的普通股股数；(3) 计算资本结构改变前后的每股收益；(4) 计算资本结构改变前后的财务杠杆系数。

五、论述题（每小题 10 分，共 20 分）39. 由于财务杠杆受多种因素的影响，在获得财务杠杆利益的同时，也伴随着不可估量的财务风险。

试述你对财务杠杆原理的理解。

40. 与其他短期融资方式相比较，商业信用融资的主要优势和不足表现在哪些方面？201 6年 4 月江苏省高等教育自学考试公司理财试卷（通卡）（课程代码07524）本试卷分为两部分，满分 100 分，考试时间 150 分钟。

第一部分为选择题，1页至3页，共3 页。

应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂，答在试卷上无效。

第二部分为非选择题， 4 页至 5 页，共 2 页。

应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答-，答在试卷上无效。

第一部分选择题（共25 分）一、单项选择题（本大题共25小题，每小题 1 分．共25分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的．请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。

错涂、多涂或未涂均无分。

1．根据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理等，股利政策应属于财务管理范畴的是（）A.营运资本管理B.长期投资管理 c.长期融资管理 D.流动资产管理2. 以股东财富最大化为理财目标的优点不包括（）A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素B.克服了追求利润的短期行为c•能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求D.适用于所有公司3. 某项永久性奖学金，每年计划颁发100000 元奖金，若年复利率为8.5%'该奖学金的本金应为（）A.1176470. 59元B.1234470. 59元 c. 205000. 59 元 D. 2176460. 45元4. 盛大资产拟建立一项资金，每年年初投入 500 万元，若利率为 10%,5 年后该项基金本利和将为（）《F/A,10% ,6） =7. 7156; （F/A,10% ,5） = 6. 1051）A. 2258万元B. 3358 万元 c. 3360 万元 D. 4000万元5. 下列不属于年金形式的是（）A.折旧B.债券本金 c.租金 D.保险金6. 某特定项目未来实际收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度是（）A.市场风险B•项目风险 C.公司风险 D.系统风险7. 某投资组合包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A,预期收益率为18%, 50%的资金投入B,预期收益率为15%, 30%的资金投入C,预期收益率为 8%，则该组合的预期收益率为（）A.9.5%B. 10. 8%C.13. 5%D.15. 2%8. 现有两个投资项目,甲、乙项目收益率的期望值分别为15%和 23%,标准差分别为 30%和 33%,则下列说法正确的是（）A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目A.等于0B.等于1 17.如果公司的经营杠杆系数为 普通股每股收益变动率为（ A. 10% 15%C.20% D30% 的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D •甲项目的收益性高9．根据资产定价三因素模型，下列不属于影响股票权益的因素是（） A.市场风险溢价 B.公司规模与溢价 C.账面市场价值比溢价 D •收益价格比10. 公司经营杠杆系数用来衡量公司的（ ）A.经营风险B.财务风险 C •系统风险 D •非系统风险11. 领取股利的权利与股票相互分离的日期是（ ）-A.股利宣告日B.股权登记日C.除息日D.股利支付日12. 某投资项目的建设期为 2 年，建设期的固定资产投资为 60万元，增加的营 运资本为 40 万元，经营期前 4 年每年的现金净流量为 22 万元，经营期第 5年 和第6年的现金净流量分别为 14万元和 24万元，则该项目不包括筹建期的静 态投资回收期为（ ）A.4.86年B. 5.42 年C. 6.86 年D. 7.12 年13. 甲公司两年前以 800万元购入一块土地，当前市价为 920万元，如果公司计 划在这块土地上兴建厂房，投资分析时应（ ）A.以 120万元作为投资的机会成本B.以800万元作为投资的机会成本C.以920万元作为投资的机会成本D.以920万元作为投资的沉没成本14. 20X 1年12月31日A 公司考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备 8年前以 40000 元购入，税法规定的年限为 10年，按直线法折旧，预计残值率为 10%，已计提折 旧28800元；目前可以按 12000元价格卖出，假设所得税税率为 25%，卖出现 有设备对本期现金流量的影 响是（ ）A.减少200元B.减少800元C.增加毗300元D.增加11800元15. 某公司资产负债率为 50%，并保持目前的资本结构不变，净投资和债务净增加存在固定比例关系，预计净利润 150万元，预计未来年度需要增加的经营营 运资本为 30万元，增加的资本支出为 50万元，折旧 40万元，如不考虑经营现 金流量，则未来的股权自由现金流量为（ ）A.100万元B. 125万元C. 130万元D. 175万元16. 如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数 （）c.大于1 D.小于12。