3. 某投资组合中包含 A 、B 、C 三种证券，其中 20%的资金投入 A ，预期收益率为 18%，50%的 资金投入 B ，预期收益率为 15%，30%的资金投入 C ，预期收益率为 8%，则该投资组合预期收 益率为（ ）。

A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4. 当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ ）。

A. 0 B.1 C.-1 D. 不确定5. 根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ ）。

A. 该组合的风险收益为零B. 该组合的非系统风险可完全抵消C. 该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D. 该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6. 如果投资组合由 30 种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为 （ ）。

A. 30 和 30 B.900 和 30 C.30 和 870 D.930 和 307. 有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ ）。

A. 相同的标准差和较低的预期收益率 B. 相同的预期收益率和较高的标准差 C.较低的预期收益率和较高的标准差D. 较低的标准差和较高的预期收益率8. 已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为 12%和 15%，无风险收益率为 6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金， 将其自有资金 800万元和借入资金 200 万元均投资于风险 组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ ）。

A.13.5%和 18.75% B.15.25%和 12.5% C.15.25% 和18.75% D.13.5%和 12.5%9.WWW 公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为 12%，该公司股票预 期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为 360，整个股票市场平均收益率的标准 差为 18，则 WWW 投资公司的股票必要收风险与收益、选择题 1. 甲公司面临 A 、 B 两个投资项目，它们的预期收益率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目的标准差。

对 A 、 B 两个项目可以做出的判断为（ ）。

A.A 项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B 项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于 B 项目D.A 项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于 B 项目2. 一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。

A.系统风险B. 非系统风险C. 总风险D.公司特有风险益率为（）。

A.10.56%B.11.30%C.12.78%D.13.33%10.假设市场投资组合的收益率和方差分别为 12%和0.25 ，无风险收益率为 8%， P 股票收益率的方差是 0.16 ，与市场投资组合收益率的相关系数为）。

二、判断题1. 标准差是衡量风险大小的指标，可用来比较各种不同投资方案的风险程度。

2. 在一个完善的资本市场中， 预期收益率等于必要收益率。

3. 投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量， 的加权平均数。

4. 根据投资组合理论，不同股票的投资组合可以降低风险，股票种类越多， 场全部股票构成的投资组合的风险为零。

（）5. 无论资产之间的相关系数如何， 投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益， 而投资组合的风险都不高于单项资产的最高风险。

（ ） 6. 由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。

（ ） 7. 资本市场线只适用于有效证券组合。

（）8. 资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系， 它可 以用来衡量所有资产组合的风险与收益。

（ ）9. 如果投资者都愿意冒险， 证券市场线斜率就大， 风险溢价就大； 如果投资者都不愿意冒险， 证券市场线斜率就小，风险收益率就较小。

（ ）10. 投资组合的β系数完全取决于投资组合内单项资产的β系数。

（ ） 11.β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动 的灵敏程度。

（ ）0.4 ，则该股票的必要收益率为A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%11. 如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升， 并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线 SML 将（ ）。

A.向上移动，并且斜率增加B. 向上移动， 并且斜率减少C.向下移动，并且斜率增加D.向下移动， 并且斜率减少12. β系数是用于衡量资产的（ ）。

A. 系统风险B. 非系统风险C.特有风险 D. 总风险13. 若某种证券的β系数等于 1，则表明该证券 ）。

A.无任何风险B.无市场风险C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险高一倍14. 如果 PM 公司的β系数为 0.8 ， 市场组合的预期收益率为 15%，无风险收益率为 10%，PM 公司股票的预期收益率为（ ）。

A.10%B. 14%C. 15%D. 19%它是投资组合中各项资产收益率方差风险越小， 由市12. 在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β系数较大。

（）三、计算分析题1、某投资组合由A、B 两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10%和20%，而股票A、B的标准差分别为12%和30%，假设股票A和股票B的协方差为-2.52% 。

要求：（1）计算 A 股票和 B 股票的相关系数；（2）当组合由30%的股票A和70%的股票 B 组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（3）当组合由60%的股票A和40%的股票 B 组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（4）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100%的股票A，还是股票B，说明理由。

2、甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资比重分别为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为 1.8 、1 和0.5 ，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A 股票当前每股市价 6.2 元，刚收到上一年派发的每股0.5 元的现金股利，预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。

要求：（1）根据资本资产定价模型计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险溢价；③甲公司证券组合的必要收益率；④投资于 A 股票的必要收益率。

（2）利用股票估价模型分析当前出售 A 股票是否对甲公司有利。

3、X公司β系数为2，该公司正在考虑收购Y公司，Y公司的β系数为 1.5 。

两家公司的规模相同。

要求：（1）计算收购后预期的β系数；（2）若国库券收益率为8%，市场收益率为12%，分别计算X 公司收购前和收购后的投资必要收益率；（3）该公司最近一期刚支付 2 元的股利，如果收购失败，股利固定增长率每年6%；如果收购成功，未来股利增长率为7%。

分别计算该公司收购前和收购后的每股股票价值；（4）根据（3）的计算结果，判断该公司是否应该收购Y 公司。

四、问答题1、证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？2、资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？资本结构决策一、单项选择题1. 债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要是因为（）。

A. 债券的筹资费用少B. 债券的发行量小C.债券的利息是固定的D. 债券风险较低，且利息具有抵税效应2. 某公司发行面值为 1 000 元10 年期的公司债券，票面利率12%，每年付息一次，10 年后一次还本，筹资费率5%，公司所得税税率25%，该债券采用溢价发行，发行价格为1200 元，则该债券的资本成本为（）。

A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%A.所得税税率B.优先股年股息C.优先股筹资费率D.优先股的发行价格3.某公司发行普通股500 万股，每股面值 1 元，发行价格为每股18 元，筹资费率3%，预计第 1 年年末每股发放股利0.8 元，以后每年增长6%，则该普通股资本成本为（）。

A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%4. 在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。

A.债券资本成本B.普通股资本成本C. 留存收益资本成本D.长期借款资本成本5. 一般地，根据风险收益对等的观念，各种筹资方式资本成本由小到大依次为（）。

A. 优先股、公司债券、普通股 B. 普通股、优先股、公司债券C.公司债券、优先股、普通股D. 普通股、公司债券、优先股6. 公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）。

A. 经营风险B. 财务风险C.系统风险D. 非系统风险7. 如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（）。

A.息税前收益变动率一定小于销售量变动率B. 息税前收益变动率一定大于销售量变动率C. 边际贡献变动率一定小于销售量变动率D. 边际贡献变动率一定大于销售量变动率8. 如果产品的销售单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为36 000 元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量为（）。

A.7 200 件B.9 000 件C.12 000 件D.18 000 件9. 在公司的全部资本中，股权资本和债务资本各占50%，则公司（）。

A.只存在经营风险B. 只存在财务风险C. 存在经营风险和财务风险D. 经营风险和财务风险可以相互抵消10. 如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数（）。

A. 等于0B. 等于 1C.大于 1D. 小于 111. W公司全部资本为200 万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100 万元时，息税前收益为18 万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。

A. 0.8 倍B.1.25 倍C.1.8 倍D.2.25 倍12. MM理论和权衡理论的共同点是（）。

A. 假设信息是对称的B. 考虑了代理成本C. 考虑了财务危机成本D. 认为负债率达到100%时是最佳资本结构13. 在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因在于（）。

A. 财务杠杆的作用B. 总杠杆的作用C.利息减税的作用D. 不存在财务危机成本14. 如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（）。

A.负债总额×利率B. 负债总额×所得税税率C. 负债总额×利率×所得税税率D.负债总额×所得税税率/ 利率二、判断题1. 从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。

（）2. 若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。

（）3. 与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。

（）4. 留存收益无需公司专门去筹集，所以它本身没有任何成本。