金融市场学名词解析第一章金融市场概述1 金融市场：交易金融工具的场所2 分类对象：货币市场、债券市场、股票市场、基金市场外汇市场、黄金市场、金融衍生工具市场时间：货币市场（六大市场）、资本市场（债券市场、股票市场）融资：直接和间接（是否金融机构参与，主要是银行）直接（股票、政府债券、公司债券、商业票据等）间接（金融债券、银行票据、存单等）国内和国外，国外包括外国和境外（离岸）3 金融工具特征偿还性：期限性（不是所有金融工具都有期限性，比如股票）流动性：资产变现的能力收益性：收益率（收益/本金，收益：利息和资本利得）风险性：用方差度量第二章货币市场同业拆借市场：同业拆借市场利率（IBOR），基准利率、浮动利率LIBOR, HIBOR, SIBOR回购协议：正回购、逆回购短期政府债券：国库券票据市场：汇票、本票、支票大额可转让存单：CDs货币市场基金市场第三章债券市场1根据计息方式不同，债券不同类型的定价公式现金流贴现求和V—面值，c—票面利率，i—市场利率，n—期限r—到期收益率，P—价格现值（1）附息债券P=Vc/(1+i)+Vc/(1+i)2 +…+Vc/(1+i)n+ V/(1+i) nVc=C, i=r(到期收益率)P=C/(1+r)+C/(1+r)2 +…+C/(1+r)n + V/(1+r) n （2）一次性还本付息债券P=(V+nVc)/(1+i)nP=(1000+Vnc)/(1+i)n（3）贴现债券P= V/(1+d)n d? P61（4）零息债券P= V/(1+i)n例题某息票债券面值1000元，票面利率10%，期限3年，每半年计息一次，市场利率6%，求该债券理论市场价值。

解：根据附息债券的定价公式，可知P=某一次性还本付息债券面值1000元，票面利率10%，期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。

现金流某零息债券面值1000元，期限3年，市场利率6%，求该债券理论市场价值。

2 债券收益率的计算（书上P97）（1）贴现债券认购者收益率（等价收益率）r=(V-P)/(P*n) （根据单利计算公式P(1+rn)=V）持有期收益率r=(卖价-买价)/(买价*持有期限)最终收益率r=(面值-买价)/(买价*剩余期限)（2）息票（附息）债券r=(V-P+Cn)/(P*n)r=(卖价-买价+C*持有期限)/( 买价*持有期限)r=(V-买价+C*剩余期限)/( 买价*剩余期限)（3）一次性还本付息r=(V-P+Cn)/(P*n)r=(卖价-买价)/( 买价*持有期限)r=(卖价-买价+Cn)/( 买价*剩余期限)3 再投资收益I=C(1+r) n-1+…+ C(1+r)+C(1+r) 04 远期利率例题一年期零息债券面值100，市价90二年期息票债券面值100，市价85，票面利率5%求（1）一年到两年远期利率（2）某两年期息票债券，面值2000，票面利率10%，请问该债券市场价格？100/(1+S1)=905/(1+S1)+105/(1+S2)2=85(1+ S1)(1+f12)= (1+S2)2第四章股票市场1 股票收益率的计算P130股利收益率持有期收益率2 股票的风险P133投资组合股票S1：X1,r1,D1股票S2：X2,r2,D2r p=X1*r1+X2*r2E(r p)=X1*E(r1)+X2*E(r2)D p =E[r p-E(r p)]2=X12D1+X22D2+2X1X2Cov(r1,r2)Cov(r1,r2)=E[(r1-E(r1))(r2-E(r2))]例1某一股票，收益率为12%的概率20%15% 10%10% 30%18% 40%求该股票的预期收益率和风险。

ER=14%例2 某一股票组合由股票A,B,C组成总额1000万，股票A总额200万、股票B总额300万、股票C总额500万。

A,B,C的收益率方差分别为0.3,0.4,0.5，Cov(A,B)=0.2,Cov(A,C)=-0.1,Cov(B,C)=-0.3,求该组合的风险。

D p =X12D1+X22D2+X32D3+2X1X2Cov(r1,r2)+2X2X3Cov(r2,r3)+2X1X3Cov(r1,r3)第五章基金市场开放式基金认购费率和认购份额的计算金额费率法净额费率法第六章外汇市场1 直接标价和间接标价银行：买入价和卖出价，前小后大直接标价法：前面是买入价，后面是卖出价间接标价法：前面是卖出价，后面是买入价例法国外汇市场1欧元=1.6780-1.6790美元，请问美元买入价多少？美国外汇市场1美元=0.8780-0.8790欧元，请问欧元买入价多少？2 外汇远期合约1美元=6.34元，远期价格1美元=6.50元，1个月后，（1）1美元=6.42元；（2）1美元=6.76元远期合约特点：交易灵活（数量、价格、地点）、交易目的是为了实物交割。

价格最终固定在预期水平。

期货和远期区别：1、期货合约更加保准化（1）交易场所（2）定价方式（3）交易价格和数量2、交易目的期货：一般不需要实物交割，通常以对冲方式平仓远期：实物交割3、交易制度期货：保证金制度，逐日盯市制度4、交易风险期货风险一般小于远期。

3 外汇期货交易金融投资一般有三个目的：套期保值、套利、投机套期保值：有两个方面（现货市场、期货市场）交易同时发生，期货市场方向与现货市场方向相反。

现货市场和期货市场价格变化同向。

目的：价格最终固定在预期水平。

（1）购买，担心价格上涨：当前购买期货合约，多头套期保值（期初买入期货合约）。

（2）出售，担心价格下跌：当前卖出期货合约，空头套期保值（期初卖出期货合约）。

外汇套期保值合同114万日元现货期货当前1美元=114日元1美元=114日元1月后1美元=100日元分析亏：14日元例题套期保值8月20日，大豆价格1500元/吨，12月20日的期货价格1600元/吨。

某加工厂预在11月20日购入2000吨大豆，由于担心大豆价格上涨，通过期货合约进行套期保值，请问如何做套期保值？效果如何？（假定11月20日的大豆价格1700元/吨，12月20日的期货价格1800元/吨）现货期货8月20日1500元/吨1600元/吨买11月20日1700元/吨买1800元/吨卖分析亏：200*2000 赚：200*2000（1）多头套期保值，8月20日买入期货合约，多头套期保值（2）期货市场盈利200元/吨，现货市场亏损200元/吨，盈亏相抵，可以实现完全套期保值。

（3）加工厂实际购买价格？1500元/吨投机：利用价格波动，通过预测价格变化的涨跌趋势，进行买空或卖空获取利润。

11.22 1美元=6.34元1.22 1美元=6.50元预测美元升值，假定你拥有634元，会获利？16元现货价格(即期价格)、远期价格、期货价格期货（远期）价格=现货价格+升水或期货（远期）价格=现货价格-贴水4 外汇期权交易期权：持有者在到期日之前或到期日当天，以一定的价格买入或卖出一定数量标的资产的权利的合约。

买入看涨期权：担心价格上涨买入看跌期权：担心价格下跌买入期权和卖出期权双方的权利和义务是不对称的，对买入者，有权利无义务；对卖出者，有义务无权利。

看涨期权和看跌期权期权价格为期权费，影响因素有现货价格、有效期、执行价格、利率、现货价格的波动性（风险）。

看涨期权某股票现价50元/股，买入一个股票看涨期权，执行价格55元/股，3个月后股票价格57元/股，期权费1元/股，请问是否执行期权？收益如何？S T=60, 60-55-1=4S T=57, 57-55-1=1S T=56, 56-55-1=0S T=股票最终价格，K=执行价格，C=期权费用看涨期权：当S T-K-C>0，执行期权，收益S T-K-C当S T-K-C<0，不执行期权，收益-C看跌期权不考虑期权费某股票现价50元/股，买入一个股票看跌期权，执行价格48元/股，3个月后股票价格50元/股，请问是否执行期权？收益如何？48-4548-46K-S T看跌期权当K-S T>0，执行期权，收益K-S T当K-S T<0，不执行期权，收益05 套汇（1）直接套汇例1伦敦：1GBP=1.6547USD纽约：1GBP=1.6567USD拥有16547USD，可获利？20USD例2HK：USD1＝HKD7.7807/10NY：USD1＝HKD7.7500/07拥有1万港币，请问获利？港币（1/7.7507）*7.7807-1 1万美元，请问获利？美元（1*7.7807）/7.7507-1（2）间接套汇，也叫三角套汇例1苏黎世：USD1＝CHF5 (ａ)纽约：GBP1＝USD2 (ｂ)伦敦：GBP1＝CHF8 (ｃ)假设你手中有GBP10万，请问获利？100/8-10=2.5（万GBP）假设你手中有CHF10万，请问获利？10/8*10-10=2.5（万CHF）例2纽约GBP1＝USD1.4205/15香港USD1＝HKD7.7804/14伦敦GBP1＝HKD]11.0723/33假设你手中有HKD100万，可获利多少？1.4205*7.7804<11.0733[100/(7.7814*1.4215)]*11.0723-100=100*[11.0723/11.0613-1] 假设你手中有GBP100万，可获利多少？100*11.0723/(7.7814*1.4215)-100套利交易：外汇市场交易者利用不同国家或地区利率的差异和货币汇率的差异，将资金进行转移以赚取利润的活动。

（1）非抛补套利例：伦敦短期市场存款利率为年息13％，纽约短期市场存款利率为年息10％即期汇率为：GBP1＝USD1.73293个月即期汇率为：GBP1＝USD1.7329某投资者拥有173290美元，存放在美国3个月，到期本利和：获利如何？（2）抵补套利例：伦敦短期市场存款利率为年息13％，纽约短期市场存款利率为年息10％即期汇率为：GBP1＝USD1.7329远期汇率为：GBP1＝USD1.7259获利如何？第七章黄金市场套利伦敦短期市场存款利率为年息13％，纽约短期市场存款利率为年息10％某投资者拥有173290美元，即期汇率为：GBP1＝USD1.7329 时间三个月，远期汇率为：GBP1＝USD1.7259。

互换：比较优势举例：运动会有2个项目:1500m和100m，有两位运动员，A擅长长跑，B擅长短跑，成绩如表所示。

A参加短跑，B参加长跑，如何安排提高总分？第八章金融衍生工具市场第一节概述金融衍生工具：是一种合约金融基础资产：也称标的资产underlying asset，包括货币（外汇）、债券、股票（股票指数）、黄金、货币市场工具衍生工具：远期、期货、期权、互换第二节金融远期合约主要解决远期价格和现货价格的关系问题。