• 所有人的认识都是有缺陷的或是被歪曲的， 市场是无理性的，根据有效市场理论预测 市场的走势，判断股价的涨跌靠不住的。
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投资于不稳定态
• 金融市场比较典型的“盛衰”现象。“盛 衰”给市场的发展提供了机遇，因为它使 市场总是处于流动和不定的状态。投资之 道其实就是在不稳定态上下注，搜寻超出 预期的发展趋势，在超越预期的事态上下 注，在“盛衰”是否已经开始上下注。
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证券投资理念
索
罗
斯
索罗斯的量子基金常对基础薄弱的货 币发起攻击并屡屡得手。1992年攻击英镑， 使英镑被迫退出欧洲货币汇率体系。1994 年，对墨西哥比索发起攻击，造成墨西哥 比索和国内股市的崩溃。
1997年量子基金从大量卖空泰铢开始， 使东南亚各国货币体系和股市崩溃，而他 在危机中则收入不菲。
• 没有明确投资的机会，绝不出手，耐心等 待。
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坚定的持股信心
• 诱惑和内心恐惧是信心的最大敌人。 • 其产生的根源还是买入前的随意。 • 巴菲特说过“一年要做出几百个聪明的决策太难，
我追求一年只做一次聪明的决策。”
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市场是对的还是错的？
有人说：市场总是对的，错的永远是你自己
如果市场总是有效的，我只会在大街上手拎马口铁 罐到处流浪
——巴菲特
市场总是错的 ——索罗斯
市场到底是 对还是错？
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k线是什么？
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• 行动前有明确的目 的和信念，就是投 资！
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证券投资理念
什么样的投资理念？
• 按照K线？ • 听故事？ • 参考成交量？ • 技术指标？ • 企业业绩？ • 这个市场没有普世思维，上面这些都可以
作为买卖依据。
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投资几大要素
• 独立的思想（清晰明确的思路）
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模仿成功者，是最容易的道路
• 看看巴菲特和索罗斯的思想
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证券投资理念
寻找成长企业
• 要想长期战胜市场， 就要长期 持有有竞争优势的企业。 我用屁股赚的钱，可能比我用 脑袋赚的钱还多－－巴菲特
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巴菲特三个原则
秘诀1：不看股票，看公司 – 用商业经营眼光来看公司
秘诀2：不看价格，看价值 – 利用市场犯错获利
秘诀3：永远不要亏损-安全边际
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证券投资理念
公司看什么？
• 看公司的经营状况 • 盈利能力 • 市场占有率 • 管理层能力
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证券投资理念
集中投资
集中投资VS分散投资 • 大部分基金经理：分散投资，鸡蛋不要放在一个
谈谈k线
• k线就是历史的记录
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追随趋势－－中小投资者投资策略
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追随趋势－－中小投资者投资策略
• 跟随趋势，适合多数中小投资者； • 胜易胜； • 水之行，避高而趋下；兵之形，避实而击
虚；
• 无邀正正之旗，勿击堂堂之陈。
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2020/12/9
证券投资理念
为什么要投资
• 有钱吗？到股市来，你能获得智慧； • 有智慧吗？到股市来，你能获得富。
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投资与投机区别
• 分清投资与投机区别 • 时间长短？ • 技术分析和基本面分
析？ • 价值投资或者追涨杀
• 耐心等待投资机会（对不切实际的幻想的 抵制）
• 坚定的持股信心（对其他诱惑的回避，对 内心恐惧的克服）
• 果断离场（无论是认赔止损还是投资目标 实现）
• 再接再厉，永不言败。
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独立的思想
• 按照什么标准买，就按照什么标准卖 • 我们不可能用两块手表看时间，也不能用两个标
篮子里 • 巴菲特：集中投资，所有鸡蛋都放在一个篮子里 • 结果：
70%基金经理赢不了大盘 巴菲特业绩是大盘的两倍 巴菲特40年重仓股7只，赚了280亿，占总收益90%以上
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证券投资理念
长期持有的三个层次
死了都不卖，持有一生
可能性比较高
不值得一生持有， 但是可以持有几年 等待价值回归
准买卖股票！ • 按照均线买，就不能按照企业业绩卖！ • 按照热点买入的股票，热点开始平淡，打折也要
卖掉
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证券投资理念
耐心等待投资机会
• 胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜 ； • 人生只为一瞬，一瞬决定一生；
• 凯恩斯：一个人的知识和经验是有限的， 在一定的投资期限里有把握投资的股票就 是两三只；
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突破被扭曲的观念
• 人们的思维过程也不能获得独立的观点， 其结果是人们无法透过事物的现象，毫无 偏颇地洞察其本质。
• 人类的认识存在缺陷，金融投资的核心就 是要围绕那些存在的缺陷和扭曲的认识作 文章。
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无效市场
果断离场
• 买入（持有）股票条件不存在了。 • 认错，止损出局。
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再接再厉，永不言败
• 在投资 上只有 一条取 得成功 的道路， 这就是 努力， 努力， 再努力
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投资行为利润来源
• 分享企业成长－－巴菲特 • 利用他人错误－－索罗斯
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追随趋势－－中小投资者投资策略
• 在不可预知的世界，追随趋势是比较简单 的一条路线；
• 判断正确，利于持股信心，利润可观； • 有滞后现象； • 往往出现判断错误，要严格止损纪律。
跌？
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投资与投机区别
• 英国金融家欧尼斯特说过“我年轻的时候， 人们称我为赌徒；后来我的生意越来越大， 我成为一名投机者；而现在我被称为银行 家。但其实我一直在做同样的工作。”
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证券投资理念
投资与投机区别
• 是否有明确的投资 理念？
• 随随便便买卖，只 想碰运气就是投机！