业务特点-自身特点
• 放大收益和风险。关 键是看保证金比例以
及担保物折算率
• 重视存量客户，客 户需要在公司开户
18个月，50万资产， 与其他券商直接竞 争较小
杠杆性
开发存 量客户
• 规模产生效益。息费 收入稳定，只要稳步 扩大融资融券余额， 可以稳步扩大息费收
入
规模效 “给钱”
应
业务
• “给钱”业务。出借 资金和证券，很容易 获得客户的信任，在 客户营销上的优势得
对证券公司的影响
扩大客户源和稳定客户群
在营销和挽留客户方面，相对于其 他有融资融券资格的券商，也不再
被动
完善业务结构
提高对闲置资金以及证券的利用率， 为基金业务和IB业务的开展添加推
力
业务发展历程
2019年3 •第一批融资融券试点开始
月
2019年6 •第二、第三批券商试点开始
月、12月
2019年 •融资融券标的由90只扩展到288只左右
融资融券余额 月度融资增量 月度融资融券增量 38206864281 46750226721 57046001992 61033529478 4067593514 3987527486 64139886772 2934151543 3106357294 67494970364 3436849556 3355083592 70058919748 2329102644 2563949384 76996412337 6733621767 6937492589
12月
2019年6 •第四、第五批券商开业，业务转常规
月、8月
2019年 •转融通试点开业
10月
业务现状-市场规模
日期 2019年12月30日
2019年3月31日 2019年5月30日 2019年6月30日 2019年7月30日 2019年8月30日 2019年9月30日 2019年10月30日
融资余额 37547763869 45893676952 55770593615 59838187129 62772338672 66209188228 68538290872 75271912639
法律关系不同 投 委资 托者 买与 卖证 的券 关公 系司之间只存在②资金或证券的借贷关系 ③因借贷关系而产生的债权债务的担保关系
风险是由投资者与券商共同承担的。如客户 承担风险不同 风险完全由投资者自行承担 不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证
券公司带来风险
业务特点-与普通业务比较（续）
区别 普通证券业务
收费不同
佣金、印花税、过户 佣金及印花税过户费、融资利息、融券费用、违约
费
费、逾期罚息、坏帐罚息等
交易机制不同 客户自己把握情况 证券公司逐日盯市，引入补仓、强制平仓机制
业务优势
息费率低 • 融资日化利息率为万分之2.3，信用卡取现利息万分之5，
民间贷款万分之6以上
市场估值底部，正是融资时机 • 市场在底部适合做抄底放大收益解套
作为保证金的现金
+现金
+Σ（充抵保证金的证券市 值×折算率）
冲抵保证金证券市值
+Σ[（融资买入证券市值-融 资买入金额）×折算率]
保证金可用余额=
+Σ[（融券卖出金额-融券卖 出证券市值）×折算率]
-Σ融券卖出金额
-Σ融资买入证券金额×融资
未了结融资融券交易已占用保证金部分
保证金比例
-Σ融券卖出证券市值×融券 保证金比例
天独厚
业务特点-与普通业务比较
区别
普通证券业务
融资融券业务
保证金机制不同 足 须 时额 事 ，保 先 则证 有 必金 足 须。 额 有买 资 足入金额证；证券卖券时出，证必券 当资预则可预金测测时证以向证，券证券可价价以格券公格向将将证要司借要券下上 公 跌入证涨 司 而券而 借 手手 入 头卖出头 资 没没 金 有有 买 证足 入 券够 证 时的 券 ，； 投资者与证券公司之间存在： ①委托买卖关系
◦ 公司会进一步对各类证券的折算率进行规定。且给各类证 券的折算率不定期或按照其市场状况进行调整。
◦ 作用：
折算率可以用于算标的证券保证金比例

例：浦发银行的融资保证金比例= 1 + 50% -
70% = 80%
折算率用于算客户的担保品价值多少。
主要业务环节
账户体系及交易单元 客户适当性管理 客户征信授信管理 特殊情形处理 特定客户管理
业务现状-江海开户情况
月份 行业
7月 25656
8月 30806
9月 42372
10月
月度环比增幅 江海
20.07%
37.54%
234
179
58
月度环比增幅
-23.50%
-67.59%
在行业内开户速度不减的情况下，我公司在开业三个月的开户数逐级减少
业务现状-交易情况
欧美 港台 日本 中国
4% 15%
经纪业务管理总部 运营管理部
目录
第一部分：业务现状介绍
•概念、特点、优势、市场影响等 •业务发展历程、行业与江海的业务情况
第二部分：业务基础
•名词解释 •主要业务环节 •开户与交易
第三部分：投资策略
•利用杠杆放大收益 •T+0交易
第四部分：转融通
•业务基础介绍 •转融通业务对证券公司的影响
第一部分：业务现状介绍
江海收入占比在发展开业两个月后的表现与预期相符，单独的 10月份数据达到了3%，预计年底该指标可以达到4%。
第二部分：业务基础
基本概念 主要业务环节 开户与交易
概念-保证金可用余额
保证金可用余额：指客户用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券产生的浮盈经折算后形成的保
证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。
融资融券在2019年发展迅速，融资融券规模不算扩大。从6月开始，市场 的融资规模就有明显的增加，从6月到10月底，融资额度增加195亿，尤 其是10月份增加了67亿。
业务现状-江海融资规模增长
日期
融资余额
2019年7月30日
0
2019年8月30日 24475460.37
2019年9月30日 40967648.18
足以开展融资融券交易的客户，或存在重大违约记 录的客户； （5） 历年交易记录中曾经出现恶意透支的客户； （6） 与公司或营业部之间存在未决诉讼或仲裁的 客户； （7） 法律法规禁止参与融资融券业务的客户； （8） 公司信用交易黑名单中所列客户或其他禁止
从公布的2019年中报来看，光大证券的融资融券客户数量同比增长近两 倍，实现净收入1.30亿元，同比增幅为78.08%；华泰证券上半年融资 融券业务余额为44.08亿元，同比增幅达66.97%；招商证券上半年融资 融券业务实现利息收入1.46亿元、佣金净收入0.57亿元，融资融券业务 余额为44.13亿元。该业务也已经成为各家公司稳定的收入来源。
融资融券风险较小 • 客户的融资保证金比例往往在70%以上，也就是说杠杆
率为2.4（1+1/0.7)倍，远小于期货市场的杠杆倍数
市场影响
增加利息收入
融资融券利息收入是稳定的利润来 源，香港和美国的历史经验表明， 融资融券会成为佣金、资产管理以
外的第三大业务收入来源。
增加佣金收入
融资融券业务将带动市场成交的活 跃和经纪业务总量的提升，直接增 加市场的交易量，这一过程直接为 券商带来经纪业务的额外收益。
2019年10月30日 59196967.69
月度融资增量
24475460.37 16492187.81 18229319.51
业务现状-同行成果
2019年前三季度券商融资融券业务净收入（利息收入）36.44亿元，代 理买卖证券业务净收入388.95亿元，即三季度行业内融资融券业务净收 入占经纪业务收入的9.36%
业务现状-开户情况
日期
户数（全市场）
2019年1月31日 2019年6月30日 2019年12月31日
2.4万户 8.2万户 17.4万户
2019年6月30日
29万户
2019年7月31日
31.5万户
2019年8月31日
34.5万户
2019年9月30日
38.7万户
第一批6家券商2019年3月开业，第二批5家券商2019年6月开业，第三批14家券商 2019年12月开业，第四批2019年6月开业，第五批2019年8月开业。全市场共72 家券商开展融资融券，覆盖90%以上的经纪业务客户。
15%-20%
20%-40%
2019年10月份，行业日融资交易金额占当日市场交易金额为4%-6%，同 月江海该指标为1.01%，每日交易金额保持在500万到1000万之间
业务现状-收入情况
日期 2019年第三季度（行业）
息费收入占净佣金收入比 10%
江海第三季度（8月、9月）
1.07%
江海10月
3%
客户适当性管理
客户准入条件
（1） 符合国家法律法规、证券监管部门的规
定，允许从事证券交易的个人和机构，其中个人 客户必须年满18周岁且具有完全民事行为能力； （2） 在公司从事证券交易已满半年且无重大不 良记录。在公司开立普通账户满 18 个月； （3） 客户普通账户内资产总值不低于人民币50 万元； （4） 客户从事证券交易的普通账户必须规范、 实名，并已办理客户交易结算资金第三方存管； （5） 愿意并如实提供开展融资融券业务所需的 征信材料； （6） 具备一定证券投资经验和相当的风险承受 能力，且无重大的违约记录等情形； （7） 已参加公司组织的融资融券投资者教育活 动，并达到规定要求； （8） 个人客户、机构客户及其法定代表人（负