《你懂的，国际金融复习卷》（内部传阅，请勿外传，仅供复习只用）A卷一/填空题（1)外汇按交割期分为：即期外汇，远期外汇（2）汇率按汇付方式分为：电汇汇率信汇汇率票汇汇率（3）一国货币汇率上涨有利于进口，不利于出口（4）国际债券市场按筹集资金和促进资金流动分为发行市场和流通市场（5）欧洲货币指发行国以外存放并交易且不受货币发行国金融法律管制的货币（6）以美元为中心的固定汇率制度的双挂钩指：美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩（7）浮动汇率制度从政府是否干预划分为：自由浮动和管理浮动（8）直接标价法：大数在前，小数在后表示：卖买（9）国际借贷中，借用还外汇不同一，存在用，还外汇汇率上涨风险二、简答题（共6题， 8分/题，共48分）1、如果要稳定人民币汇率，我国应当实行什么样的财政货币政策，为什么？实行稳健的货币政策，适度宽松的货币政策旨在拉动内需，确保经济的持续稳定增长。
从投资需求看，实施这种政策一方面有利于增加企业投资资金的可得性，扩大投资资金来源，增强企业的投资能力；另一方面，会调低利率总水平，降低企业的投资成本。
实行积极的财政政策，就是要保持财政政策的连续性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化改革等方面的支出。
2、当很多投机者做日元套利时，从日本进口商品并用日元结算的外商是否必须采取套期保值的避险措施,为什么？不应该采取套期保值。
当投机者做日元套利时，日元升值，外商无需采取套期保值的措施。
.3、牙买加体系的基本内容。
第一，实行多元化的国际货币。
当前国际间通用的货币可分为三类：（1）某些国家的货币，（2）区域性货币（3）全球性的特别提款权。
第二，采用以自由浮动为主的汇率制度。
各种货币的汇率，主要由市场自由决定。
但各国政府出于自利目的，也会对汇率变动施加影响。
第三，储备资产的构成由各国自行决定。
各国的储备资产包括黄金、外汇、特别提款权以及存放在国际货币基金组织的头寸。
第四，国际货币基金组织的调节机制不变。
国际货币基金组织，仍负有调节国际间的货币、汇率及国际收支等任务。
4、在欧洲货币市场上，美元存款利率比英镑高，英镑的远期汇率将升水还是贴水？说明变化的原理？升水。
根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水,利率低的货币(英镑)远期升水。
原理:由于利差的存在,套利者会即期将利率低的货币兑换成利率高的货币，引起即期利率高的货币升值,远期套利完成,套利者将投资完成后的利率高的货币兑换成利率低的货币,远期引起利率高的货币的市场释放,而贴水,利率低的货币远期升水。
5、外汇风险的主要防范方法（1）妥善选择交易中使用的货币①在对外经济交易中，如有必要和可能，可采用本币作为计价结算货币。
②在必须使用外币交易的条件下，要选择在国际金融市场上可以自由兑换的货币，如美元、日元等。
③在自由兑换货币中，在一定时期内，也存在着“软”、“硬”的区别，即有些是趋于贬值的软货币，有些是趋于升值的硬货币。
在选择交易计价货币时，应当是收入外汇争取收趋于升值的硬货币，支出外汇争取付趋于贬值的软货币。
④由于在国际经济交易中，使用硬货币对收款方或债权方有利，而对付款方或债务方不利；使用软货币对收款方或债权方不利，而对付款方或债务方有利。
因此在对外经济交易谈判中，双方争取的目标是相反的。
在双方相持不下时，可互作让步，采取软、硬货币搭配的方案，由双方共同承担风险。
（2）采用外汇保值条款，外汇保值条款有两种：①在鉴订贸易合同时，把汇率定下来，以后无论汇率发生什么变化，仍按合同规定的汇率付款。
②在签订贸易合同时，不确定付款汇率，但规定在汇率变动时，双方各承担一半的损失。
（3）采用第三国货币或“一篮子货币”计价结果和采用多样化的策略。
（4）参加汇率波动保险①债务分散化管理。
②债权结构合理化管理。
③债权与债务对应化管理。
6、美国国际收支转向顺差，从美国进口商品，3个月后以美元结算，是否需要通过远期外汇交易转嫁风险，为什么？不需要。
由于美国收支专向顺差会使外汇汇率下跌，本币汇率上涨，即美金升值，不需要远期外汇交易。
三、计算题1纽约外汇市场（US1=）-----间接标价法SPOT 6 MTHCAD 1.1910/50 268/253年利率US9.6% CAD6.5%根据上述条件，计算套利还是时间套汇有利1）两种货币的利差远期汇率升水值=即期汇率*两地利差*远期期数/122) 远期外汇供求关系：利差：9.6%-6.5%=3.1%中间价算 1.1910+0.0268=1.21781.1950+0.0253=1.2203（1.2178+1.2203）/2=1.12905（1.12905-1.193）/1.193*12/6*100%=4.367%>3.1%∴做时间套汇有利。
2某企业买进4张DM买方期权合同，合同额为DM250000；协定价格为US 0.60/DM 期权价格为US 0.02/DM 合同期限2个月到期日即期US 0.58/DM US0.60/DM US0.62/DM US0.64DM汇率可能为执行合同与否的决策（1）（2）（3）（4）盈亏额（US）（5）（6）（7）（8）根据以上条件计算并填写盈亏额（列出方法）（1）不执行（2）不执行（3）执行（4）执行（5）-0.02*25000=-5000（6）-0.02*25000=-5000（7）（0.62-0.60）*25000-0.02*25000=0（8）（0.64-0.06）*25000-0.02*25000=5000四、论述题（共1题，18分）远期汇率的主要决定因素决定远期汇率的因素很多，主要因素有两个：（1）两种交易货币国的短期利率差异。
银行在与客户进行远期外汇交易时，可能由于两种货币的利率差异而遭受损失。
因此，银行必然将遭受的损失转嫁到远期外汇买卖者身上，其做法就是提高远期外汇汇率，即使远期外汇升水，反之，当从利率差异获利时，则是降低远期外汇汇率，即使远期外汇贴水。
其升（贴）水幅度计算公式如下：升（贴）水＝即期汇率×两地利差×月数/12在其他条件一定的情况下，远期汇率是以成交时市场即期汇率为基础，根据两种交易货币利差计算出来的。
升（贴）水率与两国利差相等。
（2）远期外汇供求关系。
一般高利率国家货币的远期汇率趋跌，低利率国家货币的远期汇率趋涨，原因是套利配合掉期交易引起的远期外汇供求关系变化。
（3）除了远期外汇供求状况和两国利差影响和决定远期外汇汇率外，国际政治和经济形势的变化、国际贸易的消长、各国政府对外汇市场的干预以及人们对市场心理预期等因素也对远期外汇汇率产生影响。
B卷一/填空题(1)我国规定外汇包括：外国货币，外国有价证券，外国支付凭证，其他外汇资金(2)外汇按可否自由兑换分为：自由外汇，记账外汇(3)国际债券市场按筹集资金和促进资金流动分为发行市场和流通市场(4)欧洲货币指发行国以外存放并交易且不受货币发行国金融法律管制的货币(5)浮动汇率制度从政府是否干预划分为：自由浮动和管理浮动(6)升水表示远期外汇汇率大于即期外汇汇率(7)远期外汇交易的目的是：保值，投机(8)如果预期计价结算货币汇率趋跌，出口商或债权人应提前收汇二/简答题（1）一国外汇严重超储备，该国进口商以外币结算进口商品，是否需要采取套期保值，避险措施，为什么？需要，期贸易合同签订后,为了防范（期间内）收到的贬值风险,出口商与银行签订卖出**万的远期合同(固定价格),锁定将来的收益.到期时如果汇率变化如预期小于（固定价格）,可以避免损失的风险。
（2）在欧洲货币市场上，美元存款利率比马克高，马克的远期汇率将生水还是贴水？说明变化的理由？升水。
根据利率平价理论,利率高的货币远期贴水,利率低的货币(马克)远期升水. 原理：由于利差的存在,套利者会即期将利率低的货币兑换成利率高的货币,引起即期利率高的货币升值,远期套利完成,套利者将投资完成后的利率高的货币兑换成利率低的货币,远期引起利率高的货币的市场释放,而贴水,利率低的货币远期升水。
（3）如何判定一个外汇交易者是不是投机者，外汇投机者进行远期外汇交易的原则是什么，其盈亏以什么价格为标准判定？所谓外汇投机者，就是指在预测外汇汇率将要下降的先卖出后买进或在预测外汇汇率上升时先买进后卖出某种外汇（如美元），以获取利润的公司和个人。
原则是贱卖贵买获得利差收益投机者进行外汇交易有两种方式：（1）买空，即先买后卖。
是投机者预测某种货币汇率将会上涨时，投机者先买进这种货币的远期外汇然后在到期时再卖出这种货币的即期外汇的投机交易。
若远期合约交割日市场即期汇率果然如投机者塑料上涨而且高于远期合约协定的汇率，投机者即可获利。
（2）卖空，即先卖后买。
是在预测某种货币的汇率下跌时，投机者先卖出这种货币的远期汇率，然后等到远期汇率交割日再买进这种货币的远期外汇进行冲抵的一种投机活动。
盈亏以协定价为标准判断。
（4）某公司计划三个月后到美国发行一笔短期公司债券，美国政府正在实行扩张性货币政策，在这样的情况下，该公司需不需要在国际金融期货市场进行利率期货保值，为什么？需要扩张性货币政策就会多印钱导致美元供给增加美元汇率驱跌即美金贬值。
为防止3月后收到的美元贬值该公司应该进行利率期货保值。
（5）J曲线效应的含义是什么，为什么会出现J曲线效应。
含义：本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少。
线表明，货币贬值后，刚开始一段时间贸易收支会恶化，经过一段时间贸易收支才会转为顺差。
原因是：受合同制约，贬值初期不会影响进出口商品价格，特别是长期合同如果出口以本币计算，进口以外币计算，反而会使外汇收入减少，支出增加。
经过一段时间，出口大量增加，贸易收支状况才会改善。
(6)期权交易的买卖合同执行与否的选择原则？1、即期汇率达到收支相抵点以上(S3)，执行合同。
2、即期汇率在合同汇率以下(S1)，不执行合同。
3、即期汇率在收支相抵点和合同汇率之间(S1-S3)，根据机会成本决定是否执行合同。
三，计算题1法兰克福外汇市场（US=1）直接标价伦敦外汇市场（￡1=）间接标价SPOT 1MTH SPOT 1MTHFF 1.7480/90 45/47 (升水) DM1.1245/58 82/80 (升水) 根据以上资料计算FF和DM的1个月远期汇率。
1、FF（( 1.7480+0.0045)+ ( 1.7490+0.0047)）÷2=1.7351DM:((1.1245-0.0082)+(1.1258-0.0080))÷2=1.117052东京外汇市场（US1=）SPOT 6MTHSF 1.6180/90 218/213(直接标价法贴水)欧洲货币市场存款年利率US11.62% SF8.52%判断套利还是做时间套汇？利差=11.62%-8.52%中间价算1.6180-0.0218=1.59621.6190-0.0213=1.5977（.5962+1.5977）/2=1.59695（1.59695-1.6185）/1.6185*12/6*100%=2.663%<3.1%∴做套利。