一．单选题1.下列各项中，无法计算处准确结果的是（D）。

A.普通年金终值B.预付年仅终值C.递延年金终值D.永续年金终值2.某公司普通股挂架25元，拟发行新股100万股，筹资费用率5%，预计增发第一年股利2.5元，以后年年增长率6%，该股票增发的资本成本率为（C）。

A.10.53%B.12.36%C.16.53%D. 18.36%3.某企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本成本占全部资本成本的比重。

此时最适宜的计算基础是（D）。

A.账面价值B.市场价值C.预计账面价值D.目标市场价值4.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（D）。

A.提高资产负债率B.提高权益乘数C.减少产品销售量D.借阅固定成本开支5．下列说法不正确的是（C）。

A.相关系数为1时，不能分散任何风险B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大C.相关系数在-1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大D.相关系数为-1时，可以分散所有风险6．某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。

已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330万元。

下列结论中正确的是（B）。

A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大7.某项贷款年利率为10%，银行要求的补偿性余额为10%，则该贷款的实际利率是（A）。

A.11.1%B.10%C.12.5%D.8%8.下列各项中，关于运用投资决策评价指标进行评价时，数值越小越好的是（C）。

A.净现值B.获利指数C.投资回收期D.内部报酬率9.某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（C）。

A．6% B．10% C．12% D．18%二、多选题（每题2分，共20分）1.下列各项中，属于自有资金的筹集方式的有（BC）。

A.发行债券B.发行股票C.吸收直接投资D.融资租赁2.下列各项中，关于吸收直接投资的优点的表述，正确的有（ABD）。

A.有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D.有利于降低企业财务风险3．企业财务活动包括（ABCD）。

A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.分配活动4. 下列关于企业持有现金原因的表述中，正确的有（ABC）。

A.交易性需要B.预防性需要C.投机性需要D.收益性需要5．年金按付款方式不同分为（ABCD）。

A.普通年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金6.关于净现值法优点的表述中，正确的是（ABC）。

A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可以从动态上反映项目的收益率7．留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（AC）。

A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构8．对于股权融资而言，长期银行款筹资的优点有（BC ）。

A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大9．如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系：（AC）。

A.获利指数大于1B．净现值率大于等于零C．内部收益率大于基准折现率D.包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半三、判断题（每题1分，共10 分）1.企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期资金需要量的增量。

（ X ）2.当债券的票面利率低于市场利率时，债券溢价发行。

（√）3.留存收益是企业利润所形成，没有资金成本。

（ X ）4.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。

（ X ）5.短期债券投资的目的是为了合理利用闲置资金，调节现金余额，获得收益。

（√）6.当某方案的净现值大于零时,其内含报酬率一定大于设定折现率。

（√）7.投资项目的经营成本不应包括运营期间固定资产折旧费、无形资产摊销费和财务费用。

（√）8.应收账款周转天数越短越好。

（√）9.在投资项目可行性研究中，应首先进行财务可行性评价，再进行技术可行性分析。

（√）四、计算题（每题10分，共40分）1.拟购买一直股票，每年支付0.2元股利，若资本成本为10%，则股利现值合计为多少？10.2/10%=2元2.某企业全部固定成本和费用为300万元（包括利息费用），企业资产总额为500万元，资产负债率为40%，负债平均利息率5%，净利润为750万元，企业的所得税率为25%，计算DOL、DFL。

税前利润=750/（1-25%）=1000500*0.4*5%=10EBIT:1000-10=990固定性成本：300-10=290Dol：990+290/990DFL；990/990-103．某企业有A、B两个投资项目，计划投资额为1000万元，其项目净现值的概率分布：要求：（1）分别计算A、B项目净现值的期望值；（2）分别计算A、B项目净现值的标准差；（3）判断A、B两个投资项目的优劣。

3、（1）A项目净现值的期望值=200*0.2+100*0.6+50*0.2=110万元（3分）B项目净现值的期望值=300*0.2+100*0.6+（-50）*0.2=110万元（3分）（2）A项目净现值的标准差=99.48*2.0*6.0*2.011050110100110200222=++---）（）（）（B项目净现值的标准=36.111*2.0*6.0*2.011050-110100110300222=++---）（）（）（（3）由于A、B两个项目投资额相同，期望净现值相同，而A项目风险相对较小，故A项目由于B 项目.（3分）五、案例分析题（本题20分）电影公司准备拍摄一部爱情片，制片人和导演商量影片的预算。

第一方案是小预算方案，影片预计投资1000万元进行拍摄和宣传，一年后即可上映，并得到大约4000万元的现金流入；第二方案是邀请具有票房号召力的明星出演，在上映前投入多种广告宣传，因此预计要投资2500万元才能完成，当然票房收入也会更为理想，电影公司预计一年后可以收回6500万元。

投资人要求的收益率为25%。

要求：（1）如果投资人要求的收益率为25%，分别计算两种方案的NPV和IRR；（2）如果投资者要求的收益率是100%，计算两个方案的NPV。

（1）i=25%方案一NPV= -1000+4000×（P/F，25%，1）= -1000+3200=2200 （3分）NPV= -1000+4000×（P/F，IRR，1）=0IRR=300%；（4分）方案二NPV= -2500+6500×（P/F，25%，1）= 2700 （3分）NPV= -2500+6500×（P/F，IRR，1）=0IRR=160% （4分）（2）i=100%方案一NPV= -1000+4000×（P/F，100%，1）=1000 （3分）方案二NPV=-2500+6500×（P/F，100%，1）=750 （3分）答案一、单项选择题(每题1分，共10分)二、多项选择题（每题2分，共20分）三、判断题（每题1分，共10分）四、计算题（第一题5分，第二题10分，第三题15分，第四题10分，共40分）1、10.2/10%=2元(5分)2、税前利润=750/（1-25%）=1000500*0.4*5%=10EBIT:1000-10=990固定性成本：300-10=290Dol：990+290/990DFL；990/990-104、（1）A项目净现值的期望值=200*0.2+100*0.6+50*0.2=110万元（3分）B项目净现值的期望值=300*0.2+100*0.6+（-50）*0.2=110万元（3分）（2）A项目净现值的标准差=99.48*2.0*6.0*2.011050110100110200222=++---）（）（）（（3分）B项目净现值的标准=36.111*2.0*6.0*2.011050-110100110300222=++---）（）（）（（3分）（4）由于A、B两个项目投资额相同，期望净现值相同，而A项目风险相对较小，故A项目由于B 项目.（3分）。