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第八章-证券投资基本分析(新)课件
3、科学的证券投资分析是投资者获得投资成功 的关键
证券投资分析采用专业分析方法和手段,通过对影 响证券回报率和风险的诸因素的客观、全面和系统的分 析,揭示其作用机制以及规律,用于指导投资决策。
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二、基本分析的概念
证券投资的基本分析(Fundamental Analysis),又称为基础分析,基本面分 析。指不考虑市场短期技术性变动因素, 运用多种多样的经济指标从宏观、中观、 微观等不同层面剖析决定证券内在价值的 各种因素,从而为投资者做出正确的投资 决策提供科学依据的分析行为。
的影响力度和方向。
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二、宏观经济分析主要内容 主要包括: 宏观经济景气状况; 宏观经济政策; 其他因素。
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(一)宏观经济景气状况对证券市场的影响 1、宏观经济运行周期性影响 国民经济运行常表现为收缩与扩张的周
期性交替。每个周期可分为四个阶段:繁荣、 衰退、萧条、复苏。证券市场的价格波动与 宏观经济景气状况的周期性之间呈现较强的 相关性。
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(2)货币供给量变动对证券市场的影响
央行可以通过存款准备金率、再贴现政策和公开市 场业务调节货币供应量,从而影响市场资金供求,进 而影响证券市场。
首先,货币供给量的变动对证券市场有直接的影 响。货币供给量增加时,购买证券的资金增多,股价 上涨;货币供给量减少,使股价下跌。
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2、各种具体因素影响 包括经济增长率、国内生产总值 (GDP)、失业率、通货膨胀率、货币 供应量、利率、汇率、财政收入、国际 收支、固定资产投资规模等影响因素。
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(二)宏观经济政策对证券市场的影响 1、货币政策对证券市场的影响 主要通过利率变动与货币供给量
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(2)税收对证券市场的影响
税负重,企业盈利减少;投资者收入 减少。相反,低税率或适当的减免税则可 以扩大企业和个人的投资和消费水平,从 而刺激经济增长和股价上升。
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(3)国债对证券市场的影响
国债是国家筹集财政资金的形式,也是实 现财政政策、进行宏观调控的重要工具。
业性分析方法对影响证券价值或价格 的各种信息进行综合分析以判断证券 价值或价格及其变动的行为。
证券投资分析是证券投资过程中不 可缺少的一个重要环节。
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(二)证券投资分析的意义
1、有利于提高投资决策的科学性
2、有利于正确评估证券的价值
通过对可能影响证券投资价值的各种因素进行综 合分析来判断这些因素及其变化可能对价值带来的影 响,有利于投资者正确评估证券的投资价值。
其次,货币供给量变动还会间接影响证券市场。 货币供给量过多,导致通货膨胀。
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2、财政政策对证券市场的影响
扩张性财政政策,增加财政支出,可增加总需 求,使公司业绩上升,经营风险下降,居民收 入增加,从而使证券市场价格上涨; 反之,实行紧缩性财政政策,减少财政支出, 可减少社会总需求。从而使公司业绩下滑,居 民收入减少,这样,证券市场价格就会下跌。
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(二)中观经济因素分析 中观经济因素分析主要是分析各行
业的不同表现对于证券价格的影响。
(三)微观经济因素分析 微观经济因素分析即公司因素分析,
第二节 宏观经济分析
一、证券投资宏观经济分析意义 1、有助于把握证券市场的总体变动趋势; 2、有助于判断整个证券市场的投资价值; 3、有助于掌握宏观经济政策对证券市场
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三、基本分析的理论基础
基本因素分析的理论基础是任何金融资 产的“真实”或“内在”价值等于这项资产 所有者预期的现金流流的现值。
每一种投资工具,均有“内在价值”的 稳固基础,它可以通过仔细分析现在的情况 及未来的前景而得出。投资活动就是将某只 股票的市场价格与其稳固基础内在价值进行 比较,并做出相应的投资决策。
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国债对股票市场具有重要影响:
首先,国债本身是构成证券市场上金融资 产总量的一个重要部分。由于国债的信用程 度高、风险水平低,如果国债发行量较大, 会使证券市场风险和收益的一般水平降低。
其次,国债利率的升降变动,严重影响着 其他证券的发行和价格。
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第八章 证券投资基本分析
主要内容 影响股票价格变化的各种基础性因素及其 与股票价格变化之间的逻辑关系。包括:
基本分析概述 宏观经济因素分析 中观经济因素分析 微观经济因素分析
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第一节 基本分析概述
一、证券投资分析的概念及意义
(一)证券投资分析的概念 证券投资分析是指人们通过各种专
基本分析的目的在于分析证券的内在投 资价值
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四、基本分析的主要内容 (一)宏观经济因素分析
宏观经济因素分析主要探索各宏观 经济指标和经济政策对证券价格的影响。
证券投资与宏观经济息息相关。良 好的宏观经济环境是宏观经济主体持续、 稳定增长的基本条件,也是证券市场发 育完善的基础。
变动来实现。
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(1)利率变动对证券市场的影响 利率对证券价格的影响极其复杂,一
般而言,利率水平下降,证券价格就会上 升;反之利率水平上升,证券价格就会下 降。
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原因主要在于:
A、理论股价等于股息除以利息率。股价 与利息率呈反比例变化。
B、从企业的角度:借款成本+融资难易 C、从投资者的角度:各种投资渠道的选 择。
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(1)财政支出对证券市场的影响
扩大财政支出,加大财政赤字,可以扩 大社会总需求,将使得股票价格和债券价格 上升。同时居民收入提高,推动证券市场和 债市趋于活跃,价格上扬。但过度使用此项 政策,财政收支出现巨额赤字,增加了经济 的不稳定因素,通货膨胀加剧,物价上涨, 有可能使投资者对经济的预期不乐观,反而 造成股价下跌。