1、初期以股权为切入口（有时以CB形式），获得 初步估值的百分比
2、获得区域、资源、及限制性行业等进入的路径
3、获得控制权、整合上下游产业链、占领市场
八、研究投资者（续-1）
（一）投资者阶段性与终极目标
4、规范所投资企业，让企业规模变大，盈 利能力变强
5、完善退出通道，多数选择上市
6、批发股权，完成获利退出
现任
罗尔巴顿投资控股有限公司 董事长 罗尔晶华股权投资基金 执行事务合伙人 上海罗顿投资咨询有限公司 执行董事 广州罗尔股权投资基金管理企业 董事长
资本运营 与投融资分析
姜 绪 荣 博士
相关问题
一、在严重的通货膨胀时期，是持有资产 （股票、房产、黄金等），还是持有现 金？
二、什么是金融家？ 三、什么是资本运营，资本运营运营什么？ 四、投资和融资都是为赚钱，但哪个更重
目 录（续-3）
十六、其它融资方式 十七、融资成本比较 十八、融资效率分析 总结
一、资本运营的现状
（一）何谓资本运营 1、与产业（产品）比较而言 2、以“钱”为参照系来衡量股权、债权、
资本、市值、证券化、金融衍生品种等 价值 3、相对独立又依存企业、实业 4、“见效快”，风险系数也高
一、资本运营的现状（续-1）
六、资本运营实务概况
（一）股权融资 1、私募（寻找投资者） 2、公开上市 3、上市后再融资 4、上市时间与地点的选择 5、上市利弊分析 6、怎样使企业尽快上市 （上市地点、中间机构、整合企业、企业战
略）
六、资本运营实务概况（续-1）
（二）兼并收购、重组
1、目的（战略扩张、整合上下游产业、 优 势互补、借壳再融资、进入新领 域、进入垄断行业、利用税收政策、 套现等）
七、投资分析（续-3）
（四）、投资过程管理 1、计划支付 2、以租代购 3、合理的延迟支付（如开出汇票） 4、节约预算（如交现款价格打折）
七、投资分析（续-4）
（五）利用预售款进行投资 1、完备预售手续 2、对预售量进行保守估计 （六）总结投资失败教训 （七）日臻完善投资经验
八、研究投资者
（一）投资者阶段性与终极目标
（二）国内外资本运营现状 1、相对独立运作 2、以IPO和M&A为代表风起云涌 3、产业化、国际化趋势明显 4、中国也初见端倪
一、资本运营的现状（续-2）
（三）资本运营现象 1、聚富效应 2、神话效应、神秘感 3、一步登天 4、容易诱惑犯罪
一、资本运营的现状（续-3）
（四）滞后、不足 1、企业规模较小 2、综合环境有待改善 3、企业家意识需要开发 4、加强资本运营培训
要？
目录
一、资本运营的现状 二、资本运营要合法 三、资本运营的战略 四、资本运营的风险 五、虚拟资本与财富效应
目 录（续-1）
六、资本运营实务概况 七、投资分析 八、研究投资者 九、如何寻找投资者 十、投资心得
目 录（续-2）
十一、融资分析 十二、股权融资方式 十三、私募融资 十四、债券融资 十五、融资租赁方式
（五）投资者的商务/财务模型 1、营业收入预测 2、成本预测 3、利润总额/净利润预测 4、未来三年（主要经营指标）预测
八、研究投资者（续-7）
5、敏感性分析（理想/一般/保守） 6、历史数据、类比性取样及类比性分析 7、回报、回报率 8、模型结论
八、研究投资者（续-2）
（二）投资者的风险研判和风险防范 1、只从投资者角度关注投资风险 2、投资者的背景差异，导致风险研判差异 3、非“常数”的风险系数与估值定价有关
八、研究投资者（续-3）
4、防范投资前或有风险——原股东担保 5、防范盈利不实风险——调整股权比例 6、一票否决——保护投资者少数股东权益 7、管理层股权禁售、契约式、中介协助等
七、投资分析
（一）科学的投资决策 1、投资战略（带有冒险精神） 2、严谨的项目评估（可行性） 3、周详的实施计划
七、投资分析（续-1）
（二）投资规划 1、资金构成和来源 2、按规划分配资金 3、确定最佳的资金构成
七、投资分析（续-2）
（三）投资预算 1、详尽相关价格参数（现价、期价） 2、设定“不可预见值” 3、执行相关预算文件（取费标准等）
二、资本运营要合法
（一）依法运作（前提） （二）寻求法律保护 （三）遵守共同的游戏规则 （四）防患于未然 （五）禁忌：“恶小而为之” （六）相关的法律法规
三、资本运营的战略
（一）提高资本运营的稳定系数 （二）利用（资本）金融市场合理放大 （三）融资不是唯一 （四）坚守BOTTOM(底限) （五）周期、时机、择机、套利 、赢利
（四）虚拟资本的实现与财富的转化
五、虚拟资本与财富（续-1）
（五）实现虚拟资本 1、国内国际政治经济环境 2、企业（个人）的虚拟资本占位 3、利用契机（寻找契机） 4、产业（服务业）为基础 5、合理确定“虚拟的放大系数”
五、虚拟资本与财富（续-2）
（六）虚拟转财富的“势利”效应 1、“势能”的物理概念 2、“势能”的资本化与效益化 3、如何“造势” 4、造势方能“得利” 5、势与利的几何级对应财富
2、并购方式（现金收购、股权置换、 净值收购、承债式收购等）
六、资本运营实务概况（续-2）
3、成功并购重组的要素（整体战略、 经济实力、管理水平、文化整合、时 机选择等）
4、ห้องสมุดไป่ตู้用跨境操作的优势
5、并购重组的核心—— 价值发现与价值再造
六、资本运营实务概况（续-3）
（三）品牌运作 （四）期货的套保运作 （五）资产证券化 （六）债权创新融资（如CB等） （七）整合实业经营和资本运营
八、研究投资者（续-4）
（三）投资者关注退出机制 1、原股东赎回、回购、固定回报等 2、转让给第三方 3、上市、或与上市公司进行股权置换等
八、研究投资者（续-5）
（四）投资存续期关注重点 1、知情权、分配权 2、重大决策、投资、股权变动 3、商业计划书的落实与修订
4、其它
八、研究投资者（续-6）
四、资本运营的风险
（一）时刻拥有风险意识 （二）充分估计不确定性 （三）收益与风险相对应（风险放大） （四）有化解或降低风险的具体对策 （五）利用风险把握机会
五、虚拟资本与财富
（一）虚拟资本 1、何谓虚拟资本 2、虚拟资本的形成 3、虚拟资本的存在方式 （二）虚拟资本与财富的关系
（三）虚拟资本的定价与资产的价格