资产周转 能力强
因此在分析企业营运能力时，必须考虑到 行业之间所存在的差异。

②内部因素：主要是企业的资产管理政 策与方法。 首先，企业资产结构的安排会影响到 资产的营运能力； 其次，对单个资产项目的管理政策也会 影响到各项资产的周转情况。（如应收账 款的周转速度与企业制定的信用政策之间 就有非常密切的联系。）

例如，企业购买10000元的原材料，通 过生产加工转变为产品对外销售，能卖得 20000元。如果企业从购买原材料到卖产 品的这个过程需要1年的时间，则这10000 元的原材料投入在1年中只为企业带来了 20000元的收入。如果企业从购买原材料 到卖出产品只需要半年的时间，则企业在1 年中连续可以进行两次同样的生产和销售， 10000元的原材料投入能为企业带来40000 元的收入。因此，资产周转得越快，在同 样的时间内能为企业带来更多的利益。
第一节 企业营运能力分析内容与目的 一、企业营运能力的内涵 大纲要求： 识记：企业营运能力的含义 理解：企业营运能力与偿债能力和盈 利能力的关系
1.企业营运能力的含义
资产的营运能力表现为企业资产 所占用资金的周转速度，反映企业资 金利用的效率，表明企业管理人员经 营管理、运用资金的能力。 企业生产经营资金周转的速度越 快，表明企业资金利用效果越好，效 率越高，企业管理人员的经营能力越 强。
（三）存货周转情况的分析 一般来说，存货周转率越高，存货周 转天数越短，说明存货周转越快，存货的 流动性越强。 注意存货周转率过高，也不能完全说 明企业的存货状况很好，有可能是由于企 业的存货水平太低所致。 对于存货周转率和周转天数进行分析 时，可以进行横向和纵向的比较。

教材【例6-2】（详细内容参见教材 P176-P177）
（4）总资产； 【参考答案】总资产=流动资产+固定资产 =475002+425250=900252元 （5）资产负债率 【参考答案】 资产负债率 =负债总额/资产总额 =（158334+200000）/900252*100% =39.8%≈40%
二、存货周转情况分析 （一）存货周转率 存货周转率又叫存货周转次数，是一 定时期内企业销货或主营业务成本与存货 平均余额之比，是反映企业销售能力和存 货周转速度的一个指标，也是衡量企业生 产经营各环节存货运营效率的一个综合性 指标。

②分母中的应收账款是指包括会计报表 中的“应收账款”“应收票据”等全部赊 销应收账款，而且是扣除坏账准备后的净 额。 ③分母中的应收账款是全年占用应收账 款上的资金的平均数额，简化方法是用期 初应收账款与期末应收账款之和除以2。 在企业经营存在明显季节性时，可以 考虑计算每月应收账款的平均余额。再将 每个月的平均余额加总除以12，得到全年 的平均余额。
【判断说明题】周转越慢的资产，流动性 越强，在同样的时间内能够为企业带来的 收益越少。（ ） 答案：× 解析：周转越慢的资产，流动性越差， 同样时间内能为企业带来的收益越少。
二、企业营运能力的分析内容 1.影响企业营运能力的因素 ①外部因素：主要是指企业的行业特 性与经营背景。 制造业 商品 零售业 经营周期长 经营周期短 资产周转 能力弱
例题【6-1】（详细内容参见教材P172P173）
（注意教材上的结果只使用的是“应收账款”未包括“应收票 据”）
分析： 纵向比较――A公司应收账款周转率整 体呈上升趋势，而周转天数呈下降趋势 横向比较――A公司应收账款管理效率 大大低于B公司和行业平均水平。

【单选】某企业销售收入为500万元，现销收 入占销售收入的比重为80%，销售折让和折扣共 计10万元，假设无销售退回，应收账款平均余额 为10万元，则该企业的应收账款周转率为（ ） A.5 B.6 C.9 D.10 答案：C 解析：赊销收入净额=500×（1-80%）10=90（万元） 应收账款周转率=90÷10=9（次）

【单选】某企业期初应收账款余额150万元， 期末应收账款余额250万元，本期产品销售收入 为1200万元，本期产品销售成本为1000万元， 则该企业应收账款周转率为（ ） A.4次 B.4.8次 C.5次 D.6次 答案：D 解析：应收账款平均余额=（150+250） ÷2=200（万元） 应收账款周转率=1200÷200=6（次）
【多选题】企业管理当局进行营运能力分 析的主要目的表现在（ ）。 A.寻找优化资产结构的途径和方法，制定 优化资产结构的决策，达到优化资产结构 的目的 B.寻找加速资金周转的途径与方法，制定 加速资金周转的决策，达到优化资源配置 目的 C.判断投入资本的保值情况 D.判断资本增值的情况 E.判断资产流动性，分析企业偿债能力

2.企业营运能力与偿债能力和盈利能力 的关系 （1）资产周转的快慢直接影响着企业的 流动性，周转越快的资产，流动性越强。 例如，同是存货，甲存货在1个月内就 完成一次周转，乙存货则需要10个月才完 成一次周转。显然，甲存货的流动性大大 地强于乙存货。 （2）资产只有在周转运用中才能带来收 益，资产周转越快，同样的时间内就能为 企业带来更多的收益。
2.企业营运能力的分析指标 反映资产周转快慢的指标一般有周转 率和周转天数两种形式。 （1）周转率（周转次数），代表一定时期 内资产完成的循环次数。
资产周转率（次数）=
（2）周转期（周转天数），代表资产 完成一次循环所需要的天数。
资产周转期（天数）= 注意： ①财务分析中通常以1年为计算期，1 年的天数通常按360天计算。 ②在计算不同周转率时，选用不同 “计算期的资产周转额”，一般情况下， 计算总资产周转率和分类资产周转率时选 用“销售收入”作为“资产周转额”；单 项资产周转率有两种计算方法：一种是以 销售收入为周转额，一种是以销售成本为 周转额。
（2）流动负债； 【参考答案】 速动比率 =速动资产/流动负债 =（货币资金+应收账款）/流动负债 =（150000+166667）/流动负债 =2 所以：流动负债=158334（元）
பைடு நூலகம்
（3）流动资产； 【参考答案】 流动比率 =流动资产/流动负债 =流动资产/158334 =3 所以：流动资产=475002（元）
【多选】企业某年应收账款周转率大幅度 提高可能的原因是（ ） A.计提了大额的坏账准备 B.采用了更苛刻的信用政策 C.采用了更宽松的信用政策 D.产品销售大幅度下降 E.产品销售大幅度上升 答案：ABE
某公司2009年度有关数据如下：主营 业务收入6400万元，赊销比例为90%， 赊销的主营业务成本4400万元，应收 账款和存货的平均余额为200万元和 220万元，应付账款周转天数为15天， 假定一年按360天计算。 要求（1）计算应收账款周转率和周转 天数； （2）计算存货周转率和周转天数； （3）计算营业周期和现金周期。
应收账款周转率= 应收账款平均余额 注意： ①赊销收入净额=赊销收入-赊销退回-赊 销折让-赊销折扣

赊销收入指的是没有立即收到货款的 主营业务收入，当已知赊销比例时，可以 用全部销售收入乘以赊销比例来求出赊销 收入。e.g. 现销比例80%，则赊销占20% 对于外部分析人员无法获得企业赊销 收入的具体数据，所以用所有的主营业务 收入净额代替赊销收入净额。（考试时， 注意是否有赊销比例）

答案：AB 解析：企业管理当局进行营运能力的 分析的目的表现为两个方面：一是寻找优 化资产结构的途径和方法，制定优化资产 结构的决策，达到优化资产结构的目的； 而是寻找加速资金周转的途径与方法，制 定加速资金周转的决策，达到优化资源配 置目的。因此AB是正确答案。C、D是所 有者的分析目的；E是债权人的分析目的。
A公司的存货周转率呈上升趋势，存货周转天数呈下降 趋势，但仍然高于B公司和行业平均值，说明A公司的 存货管理效率不容乐观，有待提高。
某公司2009年度有关数据如下：主营 业务收入6400万元，赊销比例为90%， 主营业务成本4400万元，应收账款和 存货的平均余额为200万元和220万元， 应付账款周转天数为15天，假定一年 按360天计算。 要求（1）计算应收账款周转率和周转 天数； （2）计算存货周转率和周转天数； （3）计算营业周期和现金周期。

【04年10月份计算题】某公司部分财务 数据如下： 货币资金 150000元 固定资产 425250元 长期负债 200000元 销售收入 1500000元 流动比率为 3 速动比率为 2 应收账款周转期为 40天
要求：计算以下指标 （1）应收账款 应收账款周转期=360/应收账款周转率 应收账款周转率=销售收入/应收账款 所以：应收账款周转期40天=应收账款 ×360/销售收入=应收账款×360/1500000 所以：应收账款=166667（元）
第六章
企业营运能力分析
本章主要介绍了流动资产、固定资产和总 资产周转情况的分析，从考试题型来看， 客观题和主观题目都会考核，主观题考点 是营运能力指标的计算和简要分析。
本章教材结构：
本章考点： 1.企业营运能力的内涵与分析内容 2.应收账款周转情况分析 3.存货周转情况分析 4.流动资产周转情况的综合分析 5.固定资产周转情况分析 6.总资产周转情况分析 本章重点难点：流动资产周转情况分 析，特别是应收账款和存货周转情况分析。

存货周转率=
存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2 如果企业的经营存在明显的季节性，可以考 虑用每个月月初和月末存货的算术平均数代表每 个月存货的平均余额，再将每个月的平均余额加 总除以12，得到全年存货的平均余额。
（二）存货周转天数 存货周转天数是购入存货到卖出存货 所需要的天数
存货周转天数 =
（二）应收账款周转天数 应收账款周转天数是从应收账款发生 到应收账款收回平均需要的天数。
360天 应收账款周转天数 = 应收账款周转率
应收账款平均余额×360天