TCL集团财务报表分析一、家电产业市场结构分析（一）供求关系分析从供给情况来看，家电市场是轻工业市场，属于垄断竞争市场。

国内市场中的大一点的竞争者有海信，创维，长虹，康佳等；国际主要竞争者为夏普，索尼，三星，LG，东芝，飞利浦，实力较小的企业的则数不胜数，彩电市场充满竞争。

2012第一季度TCL 在国内家电市场占有的份额为18.1%，排名第一位；国际电视市场占有率为5.6%，排名第五位。

图1 家电需求构成因素从需求情况来看, 家电需求可以分为新房装修、更新换代、首次购买、出口四块需求，各类需求都有相应的驱动因素(图1)。

近年来，彩电市场一方面受市场需求透支的影响，再加上宏观经济放缓、通胀预期上升等众多不确定因素的存在，消费者的消费意愿不高。

彩电行业的总体趋势为供大于求，虽然销量有所上升，但上升幅度极少，相反，存货的数量一直保持在较高的水平（图2）。

图2 国内彩电产销率及库存增长率从进出口情况来看，国内进口电视数量近年来不断增加，单位价格长期保持增长的趋势。

随着中国平板电视市场的不断拓展，特别是在三四级市场逐渐成为中国平板电视的主销市场后，在多方面因素推动下，外资品牌在中国本土化建设进一步加速，一方面通过代工制造，快速降低了产品的制造成本，另一方面在营销团队的本地化和营销服务体系的属地化方面也有重大进展，特别是三星和LG等韩国品牌借助国家家电下乡政策的实施，逐渐将触角深入到部分县镇一级市场，这使外资品牌在中国市场的竞争力和市场份额都在快速提升。

相反，对于国内产品的出口，近几年一直保持负增长，价格也不断的降低，对外贸易形势极为严峻（图3）。

图3(二) 产品差异化目前市场存在的彩电种类有CRT、液晶电视、等离子电视、智能电视等类型的电视，CRT已经作为衰退产业而存在，以平板电视尤其是液晶电视为主体的电视正占据着市场的主导地位，信息化进步使近两年智能电视在国内彩电市场地位迅速上升成为未来发展不可或缺的重要产品分支（表1）。

智能电视自诞生以来围绕其展开的话题层出不穷，电视泛IT化成为市场未来发展趋势，彩电行业从终端产品开始向功能性应用服务方向转变，因此也就考验彩电企业对智能电视行业未来发展的判断和前瞻性。

这在一定程度上就要求电视行业拥有极高的技术水平和极强的创新能力，包括液晶平板技术，等离子技术，IT技术等。

表1 2013年智能平板电视品牌销售榜（三）市场集中度在电器行业集中度方面，国内市场主要有KONKA,海信，创维，TCL，长虹五大巨头；电器行业是一个规模经济型企业，但由于资产专用性强，企业的退出壁垒高，金融危机以来，海外市场复苏进程慢，加上消费者对电器产品的价格弹性相对还是比较大，企业间经常会产生价格大战市场竞争十分激烈；另外，外资品牌的冲击以及产品的更新换代速度极快，企业的创新压力尤其液晶显示屏技术的提升压力巨大。

二、TCL公司简介TCL集团股份有限公司创立于1981年，是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一。

2004年月1月30日TCL集团股份有限公司在深圳证券交易所上市交易。

证券简称：TCL集团，股票代码：000100。

经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。

2012年成为全球第四大电视制造商（三星，LG，SONY）。

2008年TCL全球营业收入384.14亿元人民币，6万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。

在全球40多个国家和地区设有销售机构，销售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel品牌手机。

2008年TCL在全球各地销售超过1436万台彩电，1370万部手机。

2009年TCL品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业，2012年，TCL的LCD电视机销量达1553万台，同比增长43%。

三、TCL战略分析（一）行业外部环境分析1. 进入壁垒由于家电市场是垄断竞争的市场，市场的进入壁垒相对来说比较小。

但电器企业在基础设施方面需要投入大量的资金；而且对于中高端产品市场来说，电视产品差异化的需求又要求企业拥有高科技技术的人才，高端设备加上由于电视产品对现金流的需求比较大，相比而言，新的进入者很难在其中获有一席之地，大多不会冒险进入此行业，而TCL在此方面拥有较强的规模经济优势。

2. 供应商议价能力○1研发加工基地多TCL集团在其他国家和地区设置了很多研发基地和加工基地，对于产品服务的供应相对有所保障，大部分产品所需要的低端零部件及服务都可自给自足，在低端成本零部件供应上，TCL处于优势地位。

○2资产专用性强TCL集团的少部分重要的产品的零部件和服务在市场上没有替代品，因而需要专有投资，在此方面，TCL处于弱势地位。

○3部分供应商寡头垄断部分供应商所处的行业由少数几家公司主导并面向大多数客户，TCL集团无法与高级别的供应商抗衡，因此处于弱势地位。

○4信誉较好TCL集团在市场中的信誉度较高，很多供应商的议价威胁会大大降低，对于大批量采购和长期合作的供应商的威胁TCL集团处于优势地位。

3. 购买商议价能力电器产品大多面向的是初级消费者，他们是相对分散的势力，没有太大的议价能力。

但电器产品的需求价格弹性较高，消费者转换产品非常容易，这就要求TCL保持它的严格的质量与成本的控制，提高价格的谈判能力。

4.同业竞争者的竞争强度本文在行业分析时已经说明，TCL集团不仅面临国内众多厂商的竞争，还面临着国外高端产品企业的竞争，尤其夏普，索尼，三星，LG，东芝等企业，相比而言，TCL 缺乏研发能力，规模小，负债率高，国际管理经验不足，竞争压力不容忽视。

（二）TCL内部战略分析1. 公司品牌图4 TCL品牌价值增长图根据睿富全球排行榜资讯集团资产评估机构发布的结果，经过十八年的品牌经营，TCL的品牌价值从1995年的6.9亿元，跃升到2013年的639.16亿元，十八年时间TCL 品牌价值翻了九十多倍，稳居中国彩电业第一品牌。

而品牌作为TCL最有价值和最为恒久的资产以及未来的市场竞争中最为锐利的武器，是最好的贯穿企业与消费者之间的纽带（图4）。

2. 政府政策支持深圳经济特区作为我国改革开放的最前沿阵地，具有国家优厚的政策支持，同时地临香港国际大城市，资金人才技术资源十分丰富，可谓是投资创业的温房。

经济特区的政策支持使得TCL集团在1996年并购陆氏彩电中的公私合作得以顺利完成；优越的地理环境，使得TCL能够获得国际优秀企业技术与资金支持。

2001年TCL集团改制重组中，成功引入5个国际战略投资者，其中包括飞利浦、日本东芝、香港金山实业等。

通过资本纽带强化了TCL与投资方之间的合作。

另外深圳作为拥有深交所以及汇集国内外优秀金融机构的我国重要的金融中心，使得TCL集团在2002吸收合并已上市的TCL 通讯股份实现集团整体上市，开创我国资本市场融资上市的先河，为TCL集团利用资本市场广阔资源实现飞跃发展提供便利。

3. 产品创新与研发及产品线战略TCL重视科技创新，全球共有近4000名高素质研发人才，拥有国际先进水平的开发软件、仪器、设备5000多台套；研发办公面积6万多平方米；拥有CNAL国家产品认可认证实验室9个；与国际知名公司的联合实验室6个；博士后工作站1个，2010集团年预计研发投入为18亿。

研究领域涉及Anroid平台研发、互联互通技术，平板技术、视频图像处理技术，数字电视技术、IP电视及IP互动宽带电视技术、A VS技术、3G移动通信技术以及用户体验与用户研究。

2007年TCL成功自主研发动态背光技术、自然光技术；08年液晶模组下线并研发自然光电视，3D商用电视，X9互动电视；10年8.5线开工建设，欢网公司成立贯通了产业链，开创了家电产业的营运新模式；10年国内首款基于安卓操作系统的智能电视达到国际水平。

2008年12月22日TCL集团首台液晶模组下线，标志着以TCL集团为代表的中国彩电业在建立新兴的平板电视核心竞争力和实施产业整体转型升级方面迈出了关键一步。

2009年11月16日TCL总投资达245亿元的深圳市第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目宣布正式启动。

同时,深圳市华星光电技术有限公司也宣布正式成立。

2010年1月16日由深圳市政府和TCL集团共同投资245亿元的华星光电8.5代液晶面板项目隆重开工。

2012年10月13日，深圳华星光电宣布，该8.5代液晶面板项目提前三个月超越10万片的设计满载产能，9月份实现10.8万片，良品率达到95%，TCL集团全面实现彩电行业“面板+模组+整机”产业链纵向一体化，成为国内唯一一家具备上下游产业链优势的彩电企业，打破了我国液晶电视行业在大尺寸面板上受制于人的局面。

纵向垂直一体化产业链使得产品开发成本下降，新产品上市速度加快，提高了集团整体的竞争实力。

4. 资本运作资本运作使得TCL从规模较小的企业纵身一跃成为全球规模较大的企业，扩大了市场的份额；通过资本运作，集团得以不断的创新与发展；又通过资本运作，集团剥离不相关的业务，为企业赢得必要的现金流量的支持。

2003年11月4日TCL与法国汤姆逊公司强强联合，重组彩电、DVD业务，缔造年产销量1800万台的彩电企业，成为全球最大的彩电企业。

但由于战役上的失败，导致企业净资产收益率剧减。

虽然TCL国际化在战役上有损失，战略上仍是成功的。

收购汤姆逊的经验为TCL海外市场的开拓积累了经验，曾以1578万台销量帮助TCL跻身全球彩电销量前三。

04年1月30日TCL集团在深圳证券交易所正式挂牌上市，为企业筹资进而扩大规模奠定了基础。

6月与阿尔卡特设立合资公司T&A但因为文化不能及时融合，造成了较大的损失，集团在05年进行了业务重组，全面控股T&A。

7月29日TCL与法国汤姆逊合资组建的全球最大彩电企业TTE在深圳隆重开业。

2005年，TCL集团进一步进行资本运作，卖掉了TCL国际电工以及TCL智能楼宇8-%的股权，为企业带来13亿元的现金流量。

四、资产负债分析表1 资产负债变动情况分析表可以对TCL公司总资产变动情况做出以下分析评价：该公司的资产总额从去年12月的7,974,479.30元变化到今年的12月7,808,063.70元，同比减少了2.09%。

从资产分布上看，主要表现为流动资产减少了 6.35%以及非流动资产分别增长了55.61%；很明显，即使是公司的非流动资产的大幅度增长，但由于流动资产的基数较大，减少比例较少也导致了公司的总资产同比去年有所降低。

究其原因是公司加大开发新产品项目——第8.5 代液晶面板的资产投资建设。