对金融危机几个问题的看法
（安仰东月日会议发言提纲）
一、金融危机的动向问题
去年，我预计，保守的估计，金融危机影响要两到三年，最艰难的将是年。

我的这个预计不变，而且已经逐步得到证实。

不能期望在很短的时间内出现大的转机。

这是因为：
其一，这次危机的酝酿时间长，经济泡沫大。

有专家估计，国际上金融衍生产品万多亿美圆，现在仅消化了万亿。

其二，这次金融危机涉及面广。

西方发达国家，新兴的发展中国家，甚至经济不发达的国家，无一不是在高负债的状态下超负荷运行。

消化这一状态，需要一个较为漫长的过程。

其三，金融危机已经向实体经济扩散，必将反作用于金融业。

其四，各国采取的抗击金融危机的措施基本上是经济扩张的方式，即采用扩大信贷投放的措施。

它是以制造更大的虚拟泡沫为代价的。

它是双刃剑，可以扩大需求，但同时也加剧了金融危机的本身。

因为，现在的金融危机，本身就是虚拟泡沫的产物。

关于第二轮金融危机的问题。

去年，我曾说过，年可能会爆发第二波金融危机。

现在，有的人说已经进入了第二波金融危机。

最近东欧危机的问题凸显出来。

但由于东欧不足以影响世界，只能被世界所影响。

因此，东欧的情况只能是受第一波金融危机影响的延续，并不标志着第二波金融危机的到来。

判断是否进入第二波的标准是什么，是这个问题的关键。

这个关键在于，金融危机的性质。

金融危机从流动性风险转为安全性风险，应该是第二波金融危机的标志。

第二波金融危机的特点与年金融危机最大的不同应该是：年第一波金融危机是由次贷危机引发，主要是流动性风险，扩散到实体经济。

而年第二波金融危机，是受实体经济危机的冲击而形成，出现了安全性风险。

因此，有可能比第一波金融危机更为猛烈。

流动性风险转为安全性风险，还应该发生在金融危机的发源地美国，才能形成真正的第二波金融危机。

因为这个转移，发生在任何美国以外的国家，都不足以形成影响世界的金融海啸。

最近，美国财长蒂莫西盖特纳宣布：美国将利用低息贷款和政府亿美圆救助资金剩余的亿至亿美圆，吸引投资者购买亿到万亿美圆的不良资产，被西方形象的称为“有毒资产”。

这个消息应该引起我们的高度重视。

贷款质量的判断，世界上通用的是五级分类：即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款。

这五级贷款，其质量是逐级下降的。

正常贷款，是指借款人能够履行合同，没有足够理由怀疑本息不能按时足额偿还。

关注贷款，是指尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素。

次级贷款，是指借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也可能会造成一定损失。

可疑贷款，是指借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行担保，也肯定要造成较大损失。

损失贷款，是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然无法收回，或只能收回极少部分。

第一波金融危机是由美国次贷危机引发的。

从以上对次级贷款的定义我们知道，它有可能造成损失，但尚未形成真正的损失；丧失的只是流动性。

美国经济持续恶化，次级贷款必然下滑为可疑类和损失类贷款，而且会产生更多的不良资产。

从美国财长透露出的信息分析，这一下滑已经发生。

否则，就没有不要采取清除“有毒资产”的方法了。

据国际货币基金组织估计，全世界“有毒资产”高达万亿美圆。

其中，美国将高达万亿到万亿。

而且，这些数字还有可能增加。

二、我国的金融资产质量问题。