普通股的增长率： g=留存收益比率×期望股本收益率 =50%x24%=12%
（1）资本资产定价模式： Ks=KRF+β(Km – KRF) =10%+1.5(15%-10%) =17.5%
(2)贴现现金流量模式： Ks=D1/P0 + g =(1+12%)/20 +12% =17.6%
(3)债务收益率加风险报酬模式： Ks=任务成本+风险报酬率 =12%+5% =17%
北江公司的资产负债表：
资产 现金 应收账款 存货 流动资产合计 固定资产净值
资产总计
1000 2000 2000 5000 5000
10000
负债和股东权益
应付账款
1000
其他应付款
1000
短期借款
500
流动负债合计
2500
长期债权
3000
优先股
500
普通股
1000
留存收益
3000
负债和股东权益总额 10000
普通股成本的平均：
K s1.5 7 % 1.6 7 % 1% 7 1.3 7% 7 3
长期负债 优先股 普通股 留存收益
成本 7.2% 11% 17.37% 17.37%
比率 32.46% 5.63% 15.48% 46.43%
50.00%
46.43%
40.00%
32.46%
30.00%
成本
4
4
72.335万股 36.6336
c.普通股Po=每股市场 价值×普通股股 数=1000
三、成本分析：
长期负债成本：Kb=12% 税后成本：Kb(1-T)=7.2%
优先股成本率 Kp=期望收益率 =11%
普通股成本的几种7计算方式:
留存收益比率 净收净益-全 收部 益股利 EPSE股PS数 -股 Do数 股数50%
北江公司资本成本分析
组员： 赵维 赵双 刘肖肖 云天蝶 何璐
1.北江公司简介 2.资本结构 3.成本分析
一、北江公司简介：
北江公司是由大量的地区性旅客连锁 店合并而成的股份有限公司， 他希望与国家级的酒店相竞争。现在公 司总经理、财务经理与投资银 行及有关人员正在讨论公司的资本成本 问题，以便为筹措资金、确定资本结构 提供依据
20.00%
17.371%5.48% 17.37%
比率
11%
10.00% 7.20%
5.63%
3
0W .00%AC i长C 1W 期•负iK 债i1.26% 6 优先股
普通股
留存收益
加权平均资本成本率：

Wi•Ki13.71%
i1
二.北江公司的资本结构
a.长期负债Bo
t n 1(1 I K )t b (1 M K ) b i4 10 (1 1 6 % 2 4 0 0 ) (1 3 6 % 0 0 2 )0 0 .2
b.优先股Po
Dt
2 2 72.33
t1(1K)st t1(111%)t （11%） t